Pourquoi l’augmentation des taux d’intérêt ne nuit pas au prix de l’Or ?

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Les taux d'intérêt et la corrélation avec l'Or

Pour comprendre la relation entre ces deux facteurs, il faut revenir à la nature des taux d’intérêts. Il s’agit simplement d’une rémunération perçue sur un placement financier (une obligation par exemple). Le niveau de ces taux est important pour la valorisation des marchés financiers. Tout comme un contrat d’assurance-vie, ce placement est directement corrélé aux aléas économiques comme l’inflation. Ce placement est en concurrence directe avec le métal jaune pour plusieurs raisons. Il s’agit de placements généralement longs terme. Les obligations davantage encore que les actions car les risques sont modérés. C’est pourquoi certains investisseurs se ruent sur les obligations, mais surtout les actions lorsque les taux d’intérêts augmentent (au détriment des autres investissements). Mais il y a souvent des erreurs commises en particulier en période de troubles économiques comme aujourd’hui.

L'Or demeure attractif même si les taux d'intérêt sont intéressants

Le cas de l'inflation : les taux d'intérêt réels 

Avec la crise laissée par le virus du covid-19, les États ont vu leurs dettes se multiplier. Pour pallier à cette panique généralisée, les Banques Centrales ont décidé de lancer un plan de relance avec un remboursement des dettes sur plusieurs années. Pour pouvoir rembourser, il faut faire « marcher la planche à billets ». Autrement dit, il faut recourir à la création monétaire, injecter des liquidités. Cette pratique est efficace, mais génère nécessairement de l’inflation. Car plus de monnaie la dévalorise indubitablement, c’est pourquoi le spectre de l’inflation est autant présent en particulier ces dernières semaines.

Il faut alors comprendre que les taux d’intérêts tels qu’ils sont donnés ne traduisent pas littéralement la plus-value générée sur une action ou obligation. C’est un principe essentiel en investissement : les taux d’intérêts réels. C’est-à-dire déduit de l’inflation. Si les taux d’intérêts peuvent augmenter dernièrement, c’est essentiellement dans un but d’ajustement avec l’inflation. En réalité, les taux réels restent très bas et peu intéressants. C’est en grande partie pour cette raison que l’Or n’a pas à craindre une augmentation des taux d’intérêt.

La volatilité des actions / obligations aujourd'hui 

Comme expliqué plus tôt, les taux d’intérêt pourraient augmenter en raison de l’inflation. L’instabilité des marchés laissée par la crise sanitaire ne permet pas d’obtenir une stabilité sur les prochains mois. Toujours dans cette idée, la volatilité des marchés d’obligations et d’actions est élevée. Avec notre contexte actuel, la crise économique a frappé de plein fouet les marchés et il est impossible de prévoir l’évolution de ces devises.

Le soutien des Banques Centrales sur le cours de l'Or

Depuis la crise des Subprimes en 2008 et la crise de l’Euro en 2011, nous avons observé une politique monétaire avec des taux d’intérêt très bas. Ce contexte contribue à la démocratisation de l’Or et son statut tant apprécié de valeur refuge. Beaucoup de Banque Centrales, notamment dans des pays en développement comme la Chine et la Pologne, soutiennent massivement le cours de l’Or en achetant en très grande quantité. En 2018, on parle de plus de 650 tonnes achetées (100 tonnes pour la Pologne). Les Banques Centrales influencent et soutiennent le métal jaune, soulignant son efficacité face à la crise.

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