SFR : La nouvelle offre secrète d’Orange, Free et Bouygues révélée

En bref

• Une nouvelle offre de rachat de SFR est en cours de finalisation par Orange, Free et Bouygues.

• L’offre précédente, 17 milliards d’euros, avait été refusée par Patrick Drahi.

• Le nouveau montant évoqué frôle les 19 milliards d’euros.

• Le propriétaire de SFR pose une condition : conclure l’opération avant la présidentielle de 2027.

• Le calendrier réglementaire et la dette allégée de SFR sont au centre des discussions.

Une bataille stratégique s’intensifie dans les télécoms

Le secteur français des télécoms pourrait connaître un tournant historique. Orange, Bouygues Telecom et Free sont sur le point de revenir à la charge pour acquérir leur rival SFR, contrôlé par Patrick Drahi via le groupe Altice. Selon plusieurs sources concordantes, une nouvelle offre conjointe pourrait être dévoilée d’ici la fin de l’année 2025, avec un prix en nette hausse.

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Le premier projet, évalué à 17 milliards d’euros, avait été jugé insuffisant par Drahi, qui exige un montant plus élevé. Selon un proche du dossier cité par BFMTV, l’homme d’affaires souhaite d’abord voir ses prétentions financières satisfaites avant d’engager des négociations approfondies.

Une surenchère estimée à 19 milliards d’euros

Le consortium des trois opérateurs envisagerait désormais une offre révisée proche de 19 milliards d’euros. Cette nouvelle valorisation pourrait suffire à susciter l’intérêt du propriétaire de SFR, à condition que le calendrier politique et réglementaire soit respecté.

Patrick Drahi exigerait que l’opération soit finalisée avant les élections présidentielles de 2027, afin de sécuriser l’accord avant un éventuel changement de majorité pouvant influer sur la régulation du secteur. Or, la procédure d’autorisation par les autorités de concurrence s’étale généralement sur 18 mois. Les acheteurs cherchent donc à raccourcir ce délai à 12 mois, une condition qui permettrait d’accélérer la reconfiguration du marché.

SFR en meilleure posture financière

Depuis plusieurs mois, la maison mère de SFR s’est activée pour améliorer son profil financier. En ramenant sa dette de plus de 24 milliards à 15,5 milliards d’euros, Altice a atténué la pression liée au service de la dette. Le PDG Arthur Dreyfuss a souligné fin septembre que l’entreprise disposait désormais d’une situation assainie, avec des actifs jugés stratégiques et une dynamique opérationnelle en nette amélioration.

Cette transformation, saluée par les investisseurs, redonne de la marge de manœuvre au groupe pour discuter d’une cession en position de force, tout en renforçant sa capacité à exiger des conditions favorables.

Vers une reconfiguration historique du marché télécom

Si l’opération venait à aboutir, elle marquerait la plus grande recomposition du secteur télécom en France depuis l’irruption de Free en 2012. Le rapprochement entre Orange, Free et Bouygues, qui restent en forte concurrence commerciale, constituerait une alliance inédite dans un marché à forte intensité capitalistique.

L’opération suscite cependant des interrogations sur la concentration du marché, la préservation de l’emploi et la qualité des services. Les régulateurs seront très attentifs à la structure du projet final, notamment sur la répartition des actifs de SFR et les engagements des repreneurs.

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Investissements alternatifs : sécuriser son épargne face à l’incertitude

Alors que les grands groupes négocient à coups de milliards dans un secteur aussi sensible que celui des télécoms, de nombreux épargnants choisissent de se détourner des actifs boursiers volatils. Dans un contexte d’inflation persistante, de régulations mouvantes et d’endettement généralisé, les investissements tangibles comme les lingots d’or, d’argent ou les pièces d’investissement restent des valeurs de confiance.