Taux de la Fed : Stephen Miran évoque une baisse dès décembre

En bref

• Le gouverneur Stephen Miran juge les taux actuels « trop restrictifs » face à une inflation en baisse.

• Le rapport ADP a surpris positivement avec une hausse de l’emploi dans le privé.

• Une baisse des taux dès décembre semble « raisonnable » selon lui.

• L’inflation dans l’immobilier ralentit, renforçant l’idée d’un assouplissement monétaire.

• Le dollar reste fort, surtout face au yen, malgré les propos prudents de la Fed.

Les signaux d’un assouplissement monétaire se multiplient au sein de la Réserve fédérale américaine. Lors d’un entretien accordé à Yahoo Finance, Stephen Miran, gouverneur de la Fed, a estimé que les conditions étaient réunies pour envisager une réduction des taux d’intérêt dans les prochaines semaines. Selon lui, le rapport ADP sur l’emploi, publié mercredi, constitue une « surprise bienvenue » et reflète une certaine stabilité du marché du travail avant même la résolution de la menace de "shutdown" budgétaire.

A lire aussi : L’or résiste malgré un dollar fort : que cachent vraiment les prévisions de la Fed pour 2026 ?

Une inflation sous contrôle, un marché de l'emploi stable

La dynamique du marché du travail semble se maintenir, renforçant l’idée que la Fed pourrait relâcher la pression. Miran souligne notamment que les données sur l’emploi privé ne justifient plus une politique aussi restrictive. L’indice de l’inflation, en particulier dans le secteur du logement, montre des signes clairs de désinflation, confortant le scénario d’un ralentissement généralisé des prix à la consommation.

Pour Miran, cette tendance rendrait raisonnable un premier ajustement dès la réunion de décembre, sauf surprise macroéconomique majeure d’ici là.

Une politique trop rigide selon Miran

Le gouverneur a été clair : la posture actuelle de la Fed est trop restrictive. Il estime que le maintien prolongé de taux élevés comporte des risques pour l’économie, surtout en cas de tensions commerciales accrues. L’incertitude croissante autour des droits de douane constitue, selon lui, un facteur de ralentissement potentiel.

Autre point soulevé : si les revenus issus des droits de douane venaient à s’amenuiser, cela pèserait directement sur les marges de manœuvre de la politique monétaire de la Fed.

Un regard plus optimiste sur l'inflation

Contrairement à plusieurs de ses collègues, Stephen Miran se veut plus optimiste quant à l’évolution de l’inflation. Il anticipe un rééquilibrage progressif de la demande et de l’offre, soutenu par une hausse des investissements dans les mois à venir. Son analyse laisse entrevoir un basculement progressif vers une politique plus souple, avec une attention accrue aux signaux avancés du marché plutôt qu’aux seules données passées.

Position du dollar : force relative face au yen

En parallèle, le cours du dollar reste élevé face à plusieurs grandes devises. Il s’est particulièrement apprécié contre le yen japonais (+0,39 %), tandis que la performance reste plus modeste face à l’euro (stable) et à la livre sterling (-0,17 %).

Évolution du dollar contre les principales devises (% du jour) :

Cette résilience du dollar, malgré les propos accommodants de certains membres de la Fed, confirme l’intérêt persistant des investisseurs pour les actifs libellés en dollar, dans un contexte d’incertitudes géopolitiques persistantes.

Une éventuelle baisse des taux : scénario central de fin d’année

La perspective d’un assouplissement monétaire en décembre devient un scénario central pour une partie croissante des responsables de la Fed. En cas de stabilisation des indicateurs d’inflation et d’emploi, le cycle de resserrement monétaire engagé depuis 2022 pourrait enfin toucher à sa fin.

Si la banque centrale réduit son taux directeur, cela pourrait relancer les discussions sur l’impact d’un dollar plus faible sur les marchés de l’or, des devises émergentes, mais aussi sur le différentiel de croissance entre les zones économiques.

Investir dans des actifs tangibles pour sécuriser son patrimoine

Face à l’incertitude des politiques monétaires et au risque de volatilité des devises, les solutions alternatives comme les lingots d’or ou les pièces d’investissement restent des options pertinentes. Ces actifs physiques offrent une protection contre l’érosion monétaire et ne dépendent pas des décisions des banques centrales. Pour les investisseurs soucieux de préserver leur épargne, ils constituent un rempart durable, hors du système bancaire traditionnel, avec des régimes fiscaux spécifiques favorables.