L’ISM Services PMI grimpe à 52,4 en octobre, le dollar s’envole

En bref

• L’ISM Services PMI grimpe à 52,4 en octobre, signalant une reprise inattendue.

• Le dollar américain s’apprécie nettement face au yen et à l’euro.

• Les indices « prix payés » et « nouvelles commandes » confirment une tension inflationniste persistante.

• Le marché intègre désormais une probabilité réduite de baisse des taux en décembre.

Le secteur américain des services reprend des couleurs en octobre, affichant un regain d’activité inattendu. L’indice ISM Services PMI s’établit à 52,4, largement au-dessus des prévisions de 50,8 et du seuil de stagnation de 50. Cette lecture confirme que l’économie américaine continue de montrer une certaine résistance, en dépit des incertitudes politiques et monétaires.

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Les sous-composantes signalent une activité robuste

Parmi les éléments marquants du rapport publié par l'Institute for Supply Management, la composante Prix Payés progresse à 70,0 (contre 69,4 précédemment), ce qui traduit une pression inflationniste toujours élevée sur les intrants du secteur tertiaire. Les nouvelles commandes grimpent également à 56,2, un signal encourageant pour les perspectives de demande.

En revanche, le sous-indice de l’emploi reste sous la barre des 50, à 48,2 (contre 47,2 en septembre), confirmant un ralentissement persistant du recrutement dans les services. C’est le quatrième mois consécutif de contraction pour cette composante.

Forte réaction des marchés : le dollar se renforce

À la suite de cette publication, le dollar américain a nettement renforcé ses positions, en particulier face au yen japonais. L’indice DXY, qui mesure la performance du billet vert face à un panier de devises majeures, s’est hissé dans la fourchette 100,30–100,40.

Évolution du dollar face aux principales devises (variation journalière)

Le yen accuse la plus forte baisse face au dollar, tandis que l’euro et la livre sterling cèdent légèrement du terrain. Le retour de la vigueur du billet vert est alimenté par la perception d’une économie américaine plus robuste que prévu, ce qui réduit les anticipations d’un assouplissement monétaire rapide.

La Fed garde la pression malgré l'emploi faible

Alors que l’indice ISM met en lumière une expansion modérée du secteur, la Réserve fédérale reste prudente. À l’issue de la réunion d’octobre, Jerome Powell a reconnu une création d’emploi ralentie, mais sans voir de dégradation marquée du marché du travail. La perspective d’une baisse de taux lors de la réunion de décembre reste donc incertaine.

Selon les données du CME FedWatch Tool, la probabilité d’un abaissement de 25 points de base est désormais estimée à 67 %, en recul par rapport aux semaines précédentes.

Une tension inflationniste toujours présente

Le maintien des prix payés à des niveaux élevés confirme que les tensions inflationnistes perdurent dans les services. Trois mois consécutifs au-dessus de 69 indiquent que les entreprises du secteur continuent de faire face à des hausses de coûts significatives, un facteur qui pourrait peser sur les marges si la demande venait à fléchir.

Ce qu’il faut retenir

Le rebond de l’ISM Services PMI renforce l’idée d’une économie américaine encore dynamique malgré un contexte politique perturbé par le shutdown gouvernemental. Le dollar US capitalise sur cette publication, relançant les débats autour de la trajectoire des taux de la Fed à court terme.

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