Inflation US : les données de l’indice CPI d’août vont-elles changer la politique de la Fed ?

En bref

• L’indice CPI américain d’août est attendu à +2,9 % sur un an, contre +2,7 % en juillet.

• Le core CPI se maintiendrait à +3,1 %, tiré par les prix des biens.

• La Fed reste divisée : certains misent sur une inflation transitoire, d’autres s’inquiètent d’une hausse durable.

• Une surprise haussière pourrait limiter le nombre de baisses de taux d’ici fin 2025.

• Le dollar US pourrait rebondir en cas de données supérieures aux attentes.

Inflation américaine : les chiffres du CPI d’août sous haute surveillance

Jeudi à 12h30 GMT, le Bureau of Labor Statistics dévoilera les chiffres de l’inflation CPI aux États-Unis pour le mois d’août. Les attentes tablent sur une progression annuelle de 2,9 %, après une hausse de 2,7 % en juillet. En parallèle, l’indice core CPI, qui exclut les prix de l’énergie et de l’alimentation, devrait rester à 3,1 % sur un an.

Sur un mois, les deux indicateurs sont attendus en progression de 0,3 %, bien que certains analystes comme TD Securities anticipent un chiffre plus élevé, à 0,4 %, en raison du renchérissement des prix de l’énergie et de l’alimentation.

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Le facteur tarifaire au cœur des tensions inflationnistes

L’inflation américaine est de plus en plus influencée par les politiques commerciales, en particulier la hausse des droits de douane imposés sous l’administration Trump. Plusieurs responsables de la Réserve fédérale évoquent un phénomène de répercussion progressive des tarifs douaniers sur les prix à la consommation.

Neel Kashkari, président de la Fed de Minneapolis, insiste sur le fait que l’inflation des biens progresse en raison de ces barrières tarifaires. Austan Goolsbee (Fed de Chicago) va dans le même sens, estimant que l’inflation pourrait repartir à la hausse. À l’inverse, Mary Daly (Fed de San Francisco) et Christopher Waller (gouverneur) minimisent cet effet, parlant d’un simple "pic temporaire".

Vers une baisse des taux… mais à quel rythme ?

Malgré ces incertitudes, les marchés estiment à 92 % la probabilité d’une baisse de 25 points de base du taux directeur lors de la réunion de la Fed la semaine suivante, selon le CME FedWatch Tool. Toutefois, le niveau exact de la détente monétaire d’ici fin 2025 reste incertain.

Un chiffre mensuel du core CPI supérieur aux attentes pourrait inciter la Fed à ralentir le rythme des baisses. Le marché intègre actuellement une réduction totale de 75 points de base d’ici décembre, mais un chiffre plus robuste pourrait limiter cette perspective à 50 points, avec un dollar renforcé à court terme. À l’inverse, une lecture plus faible conforterait le scénario de trois baisses, affaiblissant le billet vert.

Le dollar suspendu aux chiffres

Techniquement, l’indice du dollar (DXY) affiche une tendance légèrement baissière. Le RSI reste sous la barre des 50, tandis que les moyennes mobiles à 20 et 50 jours convergent autour de 98,10, un niveau stratégique. En cas de rebond, les résistances se situent à 98,65 puis 100,00. À la baisse, les seuils de soutien se trouvent à 97,00, 96,60, et 96,00.

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Des données à fort pouvoir de réorientation

Dans un climat où les tensions commerciales se mêlent aux incertitudes monétaires, la publication du CPI d’août apparaît comme un moment de vérité. Ce chiffre pourrait non seulement influer sur le taux directeur de la Fed, mais aussi redessiner le rapport de force entre le dollar, l’euro, et l’ensemble des devises majeures.