04/08 FOREX Le dollar sous pression après le rapport NFP : vers une baisse des taux en septembre ?

En bref

• Le dollar chute après un rapport NFP très en dessous des attentes

• Probabilité de baisse des taux de la Fed en septembre : +70 %

• Tensions sur les marchés obligataires, rebond de l’euro et du yen

• Donald Trump attaque la Fed et limoge la directrice du BLS

• L’or reste solide au-dessus de 3 350 $ après une forte impulsion vendredi

Le dollar affaibli par des créations d’emploi décevantes

La semaine débute avec un dollar américain en retrait sur le marché des changes, fragilisé par la publication d’un rapport sur l’emploi bien plus faible que prévu. En juillet, les créations de postes non agricoles se sont limitées à 73 000, loin du consensus fixé à 110 000. Pire encore, les chiffres de mai et juin ont été révisés à la baisse de plus de 250 000 emplois au total. Un signal particulièrement préoccupant pour la solidité du marché du travail américain.

Face à ce coup d’arrêt, la réaction des marchés ne s’est pas fait attendre. L’indice du dollar a plongé de près de 1,5 % vendredi, effaçant l’essentiel de ses gains hebdomadaires. Ce lundi, il reste en phase de consolidation, évoluant sous les 99,00 points.

A lire aussi : Et si l'or repartait vers les 4 000 $ ? Ce signal technique pourrait tout déclencher…

Les attentes de baisse de taux s’envolent

À la suite de ces données, les anticipations d’un assouplissement monétaire dès septembre ont brusquement bondi. Selon l’outil CME FedWatch, la probabilité d’une réduction de 25 points de base dépasse désormais les 70 %, contre environ 30 % avant la publication.

Cette perspective pèse directement sur la devise américaine, qui peine à retrouver une dynamique positive. Les investisseurs scruteront de près les commandes à l’industrie pour le mois de juin et l’enquête trimestrielle sur les conditions de crédit, attendues dans la journée, pour ajuster leurs paris.

Trump s’invite dans le débat monétaire

L’ancien président Donald Trump n’a pas tardé à commenter la situation. Critiquant ouvertement les choix de politique monétaire de la Fed, il a appelé Jerome Powell à réduire les taux d’urgence. Plus spectaculaire encore, il a annoncé avoir renvoyé Erika McEntarfer, directrice du Bureau of Labor Statistics (BLS), qu’il accuse d’avoir volontairement faussé les chiffres pour nuire à sa campagne.

Les marchés obligataires ont fortement réagi. Le rendement à 10 ans, en chute de 3,8 % vendredi, a rebondi de près de 1 % ce lundi matin, se stabilisant autour de 4,25 %.

Reprise de l’euro et du yen, le dollar à la peine

La faiblesse du billet vert a mécaniquement bénéficié aux principales devises mondiales. Vendredi, la paire EUR/USD a progressé de 1,5 %, même si elle termine la semaine en recul global. Ce lundi matin, elle se maintient légèrement au-dessus de 1,1550 dans une phase de consolidation.

Le GBP/USD, malgré un gain de 0,5 % en fin de semaine, reste en zone négative sur sept jours et évolue sous 1,3300. Le yen, quant à lui, a profité d’un net mouvement haussier, avec une baisse de 2,2 % du dollar vendredi. Le cross USD/JPY tente un rebond technique ce lundi, revenant vers les 148,00.

Selon notre expert : Crise économique, taux d’intérêt, emploi : les marchés tremblent, les banques centrales en alerte.

Les variations hebdomadaires entre devises

Un rapide aperçu des performances hebdomadaires montre que le dollar a le plus progressé face au dollar néo-zélandais (+1,78 %) et au dollar australien (+1,46 %), tandis qu’il a perdu du terrain contre l’euro (-1,63 %) et la livre sterling (-1,19 %). Ces mouvements illustrent les arbitrages rapides opérés par les cambistes en réaction aux signaux macroéconomiques.

L’or porté par la baisse des taux et le recul des rendements

Dans ce contexte, les marchés de l’or ont vu leur dynamique haussière s’amplifier. Le XAU/USD, qui avait initialement du mal à prolonger son élan, s’est installé au-dessus des 3 350 dollars vendredi grâce à la nette chute des rendements obligataires américains. L’actif conserve ce seuil en ouverture de semaine, soutenu par les incertitudes économiques persistantes.