05/06 Le cours de l’or reste sous pression face au dollar : tensions géopolitiques et Fed en ligne de mire

En bref

• Le cours de l’or reste bloqué sous les 3 385 $ après un récent pic

• Le léger renforcement du dollar freine la progression

• Les attentes de baisse des taux de la Fed limitent le recul de l’or

• Tensions géopolitiques et commerciales en toile de fond

• Les seuils techniques à surveiller pour la suite

Des gains récents qui peinent à se confirmer

Le cours de l’or (XAU/USD) recule en ce début de semaine, cédant une partie des gains enregistrés la veille. Ce repli s’est amorcé à proximité de la zone des 3 385 dollars, qui correspond à un sommet pluri-hebdomadaire atteint mardi. En cause, une légère reprise du dollar américain, qui exerce une pression sur le marché de l’or.

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Malgré ce recul temporaire, plusieurs facteurs pourraient continuer à soutenir les cours. Les tensions géopolitiques persistantes, les incertitudes commerciales et les inquiétudes liées à la situation budgétaire américaine renforcent l’attrait des actifs refuges.

La politique monétaire américaine en toile de fond

Les anticipations d’une prochaine baisse des taux directeurs par la Réserve fédérale offrent un soutien non négligeable à l’or. Ce scénario limite les perspectives de renforcement durable du dollar, ce qui réduit la pression sur le marché de l’or.

Le contexte budgétaire américain pèse également dans la balance. La perspective d’un déficit qui pourrait se creuser plus rapidement que prévu, en lien avec les mesures fiscales et de dépenses défendues par l’administration Trump, alimente les spéculations sur la politique monétaire future.

Indicateurs économiques américains en demi-teinte

Les derniers indicateurs publiés renforcent cette dynamique. Selon les données de l’Automatic Data Processing (ADP), le secteur privé américain n’a créé que 37 000 emplois en mai, un niveau bien en deçà des attentes. Par ailleurs, l’indice ISM des services est tombé à 49,9, signalant une contraction inattendue de l’activité.

En parallèle, les rendements des bons du Trésor à deux ans et à dix ans ont atteint leur plus bas niveau depuis le 9 mai, les marchés pariant désormais sur une baisse des taux dès septembre. Ce contexte monétaire contribue à maintenir l’or sur des niveaux relativement soutenus.

Selon notre expert : Les investisseurs sur le qui-vive alors que le cours de l’or pourrait franchir un seuil clé à tout moment...

Une géopolitique sous tension

Les enjeux géopolitiques restent omniprésents. L’entrée en vigueur de droits de douane accrus sur l’acier et l’aluminium, juste avant des discussions de haut niveau entre Washington et Pékin, ravive les craintes de guerre commerciale.

Par ailleurs, les tensions liées à la guerre en Ukraine demeurent vives, tout comme le conflit au Proche-Orient, où les frappes israéliennes ont fait près de cent victimes en 24 heures. Le rejet par les États-Unis d’une résolution de l’ONU sur un cessez-le-feu permanent à Gaza alimente encore davantage l’instabilité.

Les prochains rendez-vous des marchés

Les investisseurs surveillent désormais les prochaines publications, à commencer par les habituelles demandes hebdomadaires d’allocations chômage. Les discours attendus de plusieurs membres influents du FOMC pourraient également orienter les anticipations de politique monétaire.

Mais c’est surtout le rapport sur l’emploi (Non-Farm Payrolls) de vendredi qui pourrait constituer le prochain catalyseur majeur pour le cours de l’or.

Analyse technique : des seuils décisifs en approche

D’un point de vue technique, le récent franchissement de la zone des 3 324-3 326 $ a constitué un signal positif pour les investisseurs haussiers. Les indicateurs techniques sur les unités journalières et horaires restent orientés favorablement, suggérant que la voie de moindre résistance demeure haussière.

Un dépassement confirmé du seuil des 3 385 $ ouvrirait la voie vers les 3 400 $, voire la zone des 3 433-3 435 $. Une extension haussière vers les 3 500 $ — niveau record atteint en avril — pourrait ensuite être envisagée.

À l’inverse, la zone des 3 355 $ constitue un premier support. En cas de repli plus marqué, le seuil des 3 326-3 324 $ pourrait à nouveau attirer les acheteurs. Un passage en dessous des 3 300 $ exposerait l’or à un test des supports horizontaux situés entre 3 286 et 3 285 $.