La Chine achète encore 20 tonnes d'or : pourquoi Pékin accumule-t-il autant de métal précieux ?

En bref

• La Banque populaire de Chine a ajouté 20 tonnes d'or à ses réserves en août 2026

• C'est le 22e mois consécutif d'achats pour l'institution

• Depuis janvier 2026, les réserves chinoises ont progressé de 80 tonnes

• L'or représente désormais 9 % des réserves officielles chinoises, soit environ 2387 tonnes

• La Chine se classe en deuxième position derrière la Pologne sur la période

• Cette régularité traduit une diversification structurelle plutôt qu'un simple arbitrage de marché

La Chine achète de l'or pour le 22e mois consécutif

La Banque populaire de Chine a ajouté 20 tonnes à ses réserves d'or en août 2026. Le chiffre, pris isolément, ne dirait rien. Mis bout à bout avec les 21 mois précédents, il raconte une autre histoire : celle d'une institution qui n'achète plus par à-coups mais qui construit, mois après mois, une position structurelle. Depuis janvier 2026, les réserves chinoises ont progressé de 80 tonnes, une accumulation qui place le pays en deuxième position derrière la Pologne sur la période.

L'or représente désormais 9 % des réserves officielles chinoises, soit environ 2387 tonnes. Ce chiffre reste modeste comparé aux réserves de change totales du pays, mais sa trajectoire est ce qui compte ici. Une banque centrale qui achète pendant 22 mois sans interruption ne gère pas un portefeuille tactique. Elle recompose, lentement, la structure de ses actifs de réserve.

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Un mouvement qui dépasse la seule banque centrale chinoise

Ce qui frappe dans cette séquence, ce n'est pas tant le volume que la régularité. Vingt-deux mois consécutifs d'achats, cela signifie qu'aucun pic de prix, aucune correction passagère sur l'once n'a suffi à interrompre la logique. La Chine achète que l'or monte ou qu'il stagne, un comportement qui ressemble davantage à une politique de diversification assumée des réserves de change qu'à un simple arbitrage de marché.

Le classement derrière la Pologne, mentionné dans les chiffres officiels, montre aussi que ce mouvement n'est pas isolé. Plusieurs banques centrales, dans des contextes géopolitiques et monétaires distincts, convergent vers le même geste : réduire leur dépendance aux devises de réserve traditionnelles en renforçant la part d'or physique détenue. L'analyse BDOR retient que cette dynamique institutionnelle constitue, depuis plusieurs trimestres, un plancher de demande qui ne dépend ni des taux réels américains ni des anticipations de marché à court terme.

L'once d'or à 3738,2 euros ce vendredi, la séance confirme la tendance

Nos relevés de ce vendredi 9 octobre 2026, pris à 10h22, situent l'once d'or à 3738,23 euros, soit 120,19 euros le gramme. Le mouvement de la séance est net : l'or a ouvert à 118,481 euros le gramme avant de grimper jusqu'à un plus haut de 120,187 euros, une amplitude de 1,4 % sur la matinée. Depuis la clôture de la veille, la progression atteint 1,5 %, et sur 24 heures, la hausse ressort à 1,38 % selon nos repères.

La dernière heure de relevés montre un léger tassement, avec une progression de seulement 0,1 % sur les trois dernières heures. L'essentiel du mouvement s'est donc joué en ouverture de matinée, un schéma qui peut traduire un rattrapage après des annonces asiatiques publiées pendant la nuit européenne. Il serait hâtif d'attribuer mécaniquement cette hausse de séance aux chiffres d'achats chinois d'août, publiés avec un décalage de calendrier. Mais la coïncidence entre une actualité confirmant l'appétit continu des banques centrales et une séance qui pousse l'once vers un nouveau palier n'est pas anodine.

Ce que cette accumulation chinoise change pour un épargnant en métaux physiques

La logique qui pousse une banque centrale à détenir de l'or physique plutôt qu'une créance sur une autre monnaie n'est pas étrangère à celle d'un épargnant qui diversifie son patrimoine. Dans les deux cas, l'or n'est pas acheté pour un rendement promis, mais pour ce qu'il ne doit à aucune contrepartie : un lingot ou une pièce d'or détenus en direct ne dépendent ni d'un émetteur ni d'un bilan bancaire. La séquence chinoise rappelle que cette logique de débancarisation partielle des réserves n'est plus l'apanage des particuliers prudents : elle est désormais pratiquée, à une tout autre échelle, par les institutions monétaires elles-mêmes.

Cela ne garantit en rien la poursuite de la hausse de l'once. Un ralentissement des achats chinois, une pause décidée par Pékin pour des raisons de politique de change, ou simplement un mois sans achat casseraient immédiatement le récit d'une demande institutionnelle inépuisable. Vingt-deux mois, c'est long, mais ce n'est pas infini, et aucune donnée fournie ici n'indique un engagement chinois au-delà de ce qui a déjà été déclaré. La lecture du jour tiendrait moins si la Banque populaire de Chine annonçait, dans les prochains relevés mensuels, un palier ou un recul de ses achats.

Sources : BDOR