Le cours de l'argent : l'once s'envole au-dessus de 58 dollars sur fond d'espoir de paix Iran-USA

En bref

• L'argent s'échange autour de 58,20 dollars l'once lundi matin, porté par la reprise annoncée des pourparlers entre Washington et Téhéran

• Le recul du pétrole apaise les craintes inflationnistes et redonne de l'air aux actifs non rémunérateurs comme l'argent

• Trois responsables de la Fed ont voté contre le maintien des taux, alimentant les paris sur une hausse en septembre

• Les marchés à terme évaluent à 68 % la probabilité d'un relèvement de 25 points de base lors de la prochaine réunion monétaire

• L'or plafonne sous 4 100 dollars, freiné par les anticipations de resserrement monétaire selon Commerzbank

• Le ratio or/argent reste scruté par les investisseurs pour juger de la valorisation relative des deux métaux

Un rebond porté par l'apaisement géopolitique

Le cours de l'argent (XAG/USD) reprend des couleurs ce lundi, s'échangeant autour de 58,20 dollars l'once pendant la session asiatique, après une séance de gains modestes vendredi. Cette embellie survient alors que le président américain Donald Trump a annoncé, samedi, la reprise des pourparlers de paix avec l'Iran dès lundi. Cette perspective diplomatique a immédiatement fait reculer les prix du pétrole, soulageant les investisseurs inquiets d'une résurgence de l'inflation et de ses répercussions sur la trajectoire des taux d'intérêt américains.

Donald Trump a précisé que plusieurs alliés clés du Moyen-Orient, l'Arabie saoudite en tête, l'avaient pressé de suspendre ses frappes militaires planifiées au profit d'une solution négociée. Le locataire de la Maison-Blanche a par ailleurs réitéré son exigence d'une réouverture immédiate du détroit d'Ormuz, artère stratégique par laquelle transite près d'un cinquième du pétrole mondial. Cette séquence, encore fragile, illustre combien les marchés de matières premières restent suspendus aux annonces diplomatiques plutôt qu'aux seuls fondamentaux économiques.

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La Fed sous tension, entre statu quo et dissensions internes

Au-delà du dossier iranien, les investisseurs se tournent désormais vers une semaine chargée en indicateurs sur l'emploi américain, avec en point d'orgue le rapport mensuel sur les créations de postes non agricoles attendu vendredi. Cette attention particulière fait suite à la décision de la Réserve fédérale, actée lors de sa dernière réunion, de maintenir ses taux directeurs inchangés. Un statu quo qui, loin de faire consensus au sein du comité monétaire, a révélé des fractures internes rarement affichées aussi ouvertement.

Trois responsables de la Fed ont en effet exprimé leur désaccord, avertissant que tout retard dans l'ajustement de la politique monétaire pourrait contraindre l'institution à un resserrement plus brutal dans les mois à venir. Ces signaux contradictoires se traduisent concrètement sur les marchés à terme : selon les données du CME FedWatch Tool consultées le 23 juin 2025, les opérateurs anticipent désormais une probabilité proche de 68 % d'une hausse de 25 points de base lors de la réunion de septembre. Un scénario qui, s'il se confirmait, romprait avec le cycle d'assouplissement amorcé par la banque centrale américaine ces derniers mois.

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L'or freiné par les anticipations de resserrement monétaire

Du côté de l'or, les analystes de Commerzbank estiment que la trajectoire du métal reste étroitement corrélée à la politique monétaire américaine. Selon leur note publiée fin juin 2025, « la persistance des anticipations de hausses de taux de la Fed devrait contrebalancer toute progression du cours de l'or », les perspectives de resserrement limitant la marge de manœuvre pour une envolée durable, même après le récent sursaut consécutif à la réunion du comité monétaire.

Concrètement, l'or évoluait lundi matin autour de 4 050 dollars l'once, consolidant après un repli, tandis que le dollar américain conservait ses pertes, plombé par la chute du yen face au billet vert et par les espoirs renoués autour de la diplomatie au Moyen-Orient. Les échecs répétés à s'installer durablement au-dessus des 4 100 dollars invitent toutefois à la prudence pour les positions acheteuses, les vendeurs semblant garder l'avantage sur les configurations journalières observées par plusieurs bureaux d'analyse technique.

Le ratio or/argent, boussole des investisseurs

L'argent conserve un statut hybride, mi-valeur refuge mi-matière première industrielle, ce qui explique sa corrélation historique avec l'or sans pour autant s'y calquer parfaitement. Le ratio or/argent, qui mesure le nombre d'onces d'argent nécessaires pour égaler la valeur d'une once d'or, demeure un outil suivi de près par les gérants de portefeuille. Un ratio élevé suggère traditionnellement une sous-valorisation de l'argent, tandis qu'un ratio bas pointerait plutôt vers un or relativement cher. Les usages industriels du métal blanc, notamment dans l'électronique et le photovoltaïque, où sa conductivité électrique dépasse celle du cuivre et de l'or, ajoutent une dimension supplémentaire à sa formation de prix, distincte de celle de l'or.

Face à l'incertitude, le réflexe de la débancarisation

Ces soubresauts géopolitiques et monétaires raniment, chez une partie des épargnants, l'intérêt pour les actifs tangibles échappant aux circuits bancaires classiques. Les métaux précieux, sous forme de lingots d'or, de lingots d'argent ou de pièces d'or, restent perçus comme une réserve de valeur transmissible et négociable indépendamment des établissements financiers. Cette logique de débancarisation, qui vise à sécuriser une partie de son épargne hors du système bancaire traditionnel, séduit particulièrement lorsque les banques centrales hésitent sur la trajectoire des taux et que les tensions internationales rendent les marchés financiers plus volatils qu'à l'accoutumée.

Sources : BDOR - Federal Reserve (Fed) - Commerzbank - CME FedWatch Tool