Cours de l’or : le dollar et les tensions avec l’Iran menacent le seuil des 4 100 dollars

En bref

• L’or évolue de nouveau sous 4 100 dollars l’once après avoir échoué à prolonger son rebond.

• Le redressement du dollar et la perspective d’une hausse des taux américains réduisent son attrait.

• Les tensions entre Washington et Téhéran entretiennent le risque d’une nouvelle flambée des prix pétroliers.

• La zone comprise entre 3 976 et 4 000 dollars constitue désormais le principal soutien technique.

Le rebond du dollar freine brutalement le cours de l’or

Le cours de l’or a rechuté vendredi sous 4 100 dollars l’once, effaçant une partie de la progression enregistrée au cours des deux séances précédentes. Vers le début de la séance européenne, l’once évoluait autour de 4 077 dollars, en baisse d’environ 0,5 %. Elle conservait malgré tout une hausse proche de 1,8 % sur l’ensemble du mois de juillet, sa première progression mensuelle depuis quatre mois.

Le principal obstacle vient du dollar. La devise américaine s’est redressée après avoir touché la veille son niveau le plus faible depuis environ six semaines. Cette reprise rend mécaniquement l’or plus coûteux pour les investisseurs utilisant d’autres monnaies. Le mouvement est amplifié par les anticipations de resserrement monétaire aux États-Unis, les actifs sans rendement devenant moins séduisants lorsque les obligations américaines offrent une rémunération plus élevée.

Cette faiblesse mérite pourtant d’être relativisée. Le contrat à terme américain avait terminé la séance du 30 juillet à 4 100,10 dollars, en hausse de 1,58 %. Le marché ne s’effondre donc pas. Il hésite, coincé entre des achats défensifs autour de 4 000 dollars et une politique monétaire américaine qui lui interdit, pour l’instant, de retrouver une dynamique franchement ascendante.

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L’inflation ralentit mais la Fed reste menacée par la hausse du pétrole

Les statistiques publiées le 30 juillet ont offert quelques arguments aux acheteurs d’or. Selon le Bureau of Economic Analysis, le produit intérieur brut américain a progressé de 1,5 % en rythme annualisé au deuxième trimestre 2026, contre 2,1 % au trimestre précédent. La consommation, l’investissement et les exportations ont soutenu l’activité, tandis que les dépenses publiques ont reculé.

L’inflation PCE a, elle aussi, donné des signes d’apaisement. L’indice général a diminué de 0,1 % sur un mois en juin, une première baisse mensuelle depuis 2020, tandis que sa progression annuelle a ralenti à 3,7 %. Hors alimentation et énergie, l’indice privilégié par la Réserve fédérale a augmenté de 0,1 % sur le mois et de 3,3 % sur un an. Ces niveaux restent éloignés de l’objectif de 2 % fixé par la banque centrale américaine.

La Fed a maintenu son taux directeur dans une fourchette de 3,50 % à 3,75 % lors de sa réunion de juillet. Les marchés attribuaient vendredi environ 63 % de probabilité à une hausse dès septembre. Cette perspective pèse directement sur l’or sous 4 100 dollars, surtout si les rendements obligataires poursuivent leur remontée.

Le véritable risque vient du pétrole. La Réserve fédérale reconnaît que les perturbations énergétiques ont participé au regain d’inflation observé en 2026. L’Energy Information Administration estime que les interruptions de production liées au détroit d’Ormuz ont atteint 11,2 millions de barils par jour au plus fort de la crise en mai. Une nouvelle rupture des approvisionnements compliquerait sérieusement le travail de la Fed.

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Le seuil des 4 000 dollars devient la ligne de défense des acheteurs

Sur le plan graphique, le marché reste enfermé dans une zone de négociation installée depuis plusieurs semaines. Le passage sous la moyenne mobile à 200 jours conserve une lecture négative. Le RSI évolue légèrement sous 50, tandis que l’indicateur MACD reste positif mais perd de sa vigueur. Ce mélange traduit une tentative de stabilisation encore trop fragile pour invalider la tendance baissière dominante.

La première zone à surveiller se situe entre 3 976 et 4 000 dollars l’once. Des acheteurs sont déjà intervenus dans ce secteur, qui correspond également au plancher annuel observé à la fin du mois de juin. Le World Gold Council rappelle que le cours au comptant avait touché 3 959,33 dollars le 24 juin, après un sommet intrajournalier de 5 595,47 dollars le 29 janvier. La correction engagée depuis ce record reste donc considérable.

À la hausse, 4 175 dollars constitue le premier obstacle, avant le seuil psychologique de 4 200 dollars. Un franchissement durable permettrait d’envisager un retour vers la moyenne mobile à 200 jours, située autour de 4 491 dollars. Tant que cette barrière reste hors de portée, les rebonds risquent d’être rapidement vendus.

Cette volatilité rappelle aussi l’intérêt d’une détention pensée sur plusieurs années. Les investissements alternatifs tels que les lingots d’or et d’argent ou les pièces d’or peuvent participer à la diversification d’une épargne et réduire sa dépendance aux établissements bancaires. Cette stratégie de débancarisation ne dispense ni de comparer les primes ni de prévoir un stockage sécurisé. Elle vise surtout à conserver une fraction de patrimoine sous une forme tangible, sans chercher à spéculer sur chaque variation quotidienne.

Sources : BDOR - FXStreet - World Gold Council