Cours de l’or : le dollar s’effondre, la Fed chancelle et les tensions mondiales propulsent l’or vers de nouveaux sommets

En bref

• Les marchés anticipent trois baisses de taux de la Fed d’ici fin 2025

• Le dollar américain chute à son plus bas niveau depuis juillet

• Les tensions en Ukraine, au Moyen-Orient et en Asie dopent la demande d’or

• Le RSI en zone de surachat appelle toutefois à la prudence

La Fed sous pression face à un marché du travail fragilisé

Le cours de l’or évolue toujours à proximité de son plus haut historique, porté par un enchaînement de signaux macroéconomiques et géopolitiques favorables. Les chiffres récents du marché de l’emploi américain, plus faibles qu’attendu, renforcent l’hypothèse d’un assouplissement monétaire plus marqué de la part de la Réserve fédérale. 

Les investisseurs considèrent désormais comme quasi acquise une trajectoire de trois baisses de taux de la Réserve fédérale d’ici la fin de l’année 2025. Selon les données du CME FedWatch Tool, la première réduction de 25 points de base serait actée dès la réunion du FOMC prévue la semaine prochaine, avant deux ajustements supplémentaires en octobre puis en décembre. Ce scénario repose sur l’affaiblissement du marché de l’emploi américain, mis en évidence par la hausse des inscriptions hebdomadaires au chômage et par un rapport décevant sur les créations d’emplois non agricoles. Face à ces signaux de ralentissement, les marchés estiment que la Fed n’aura d’autre choix que d’assouplir rapidement sa politique monétaire, afin de soutenir l’activité et d’éviter une contraction plus marquée de l’économie.

En parallèle, les rendements obligataires américains reculent à un creux de cinq mois et le dollar poursuit son repli, offrant un soutien mécanique à l’or, qui ne génère pas de rendement.

A lire aussi : Le cours de l’or frôle un seuil inédit et certains analystes redoutent une envolée incontrôlable, êtes-vous prêt à ce scénario inattendu ?

L’instabilité mondiale alimente la ruée vers l’or

La politique internationale accentue encore la demande pour l’actif refuge. Washington pousse le G7 à sanctionner plus sévèrement l’Inde et la Chine pour leurs achats de pétrole russe, tandis que Tokyo renforce ses restrictions à l’exportation envers Moscou. L’Europe, de son côté, s’inquiète après l’interception par la Pologne de drones russes dans son espace aérien, un épisode inédit impliquant directement un membre de l’OTAN.

À ces tensions s’ajoutent les conflits persistants au Moyen-Orient, qui entretiennent un climat d’incertitude propice à l’or. Le marché reste donc orienté vers le haut, malgré un sentiment globalement optimiste sur les actions.

Selon notre expert : Une tempête financière se dessine et le cours de l’or pourrait exploser sans prévenir, un mouvement historique semble imminent.

Analyse technique : surachat confirmé, mais potentiel intact

Sur le plan graphique, le RSI quotidien se maintient en zone de surachat, ce qui suggère la possibilité d’une phase de consolidation. Un franchissement durable de la zone des 3 657-3 658 dollars pourrait néanmoins relancer la dynamique haussière vers les 3 675 dollars, puis le seuil psychologique des 3 700 dollars.

En cas de repli, les premiers niveaux de soutien se situent autour de 3 630 dollars, puis 3 600 dollars, avant une zone plus fragile vers 3 565 dollars. En dessous, un retour vers les 3 510 dollars marquerait une correction plus profonde.

Cours de l'or XAUUSD - 12 septembre 2025

Une consolidation avant une nouvelle accélération

Malgré le risque de repli technique, la tendance de fond reste résolument positive. L’affaiblissement durable du dollar, les incertitudes géopolitiques persistantes et l’attente d’une politique monétaire américaine plus accommodante offrent un cadre solide pour une poursuite de la hausse du cours de l’or.