Le cours de l'or chute à 4 200 dollars : Ormuz et les banques centrales verrouillent la baisse du XAU/USD

En bref

• L’or a échoué à s’installer durablement au-dessus de 4 200 dollars l’once.

• Le dollar profite des tensions autour du détroit d’Ormuz, ce qui freine le XAU/USD.

• Les anticipations de hausse des taux de la Fed reculent après des chiffres de l’emploi américain moins solides.

• Les banques centrales continuent d’accumuler de l’or, ce qui limite le risque de correction profonde.

• Techniquement, la zone des 4 145-4 165 dollars reste décisive pour préserver la dynamique récente.

L’or cale près de 4 200 dollars, mais la baisse reste fragile

Le cours de l’or a reculé après une tentative au-dessus des 4 200 dollars l’once, un seuil qui avait brièvement ramené le XAU/USD sur un plus haut de deux semaines. Le mouvement n’a rien d’un effondrement. Il ressemble plutôt à une respiration nerveuse, provoquée par un paradoxe classique des marchés : quand le risque géopolitique monte, l’or peut monter, mais le dollar américain aussi.

Cette fois, c’est le billet vert qui a repris l’avantage. Les tensions autour du détroit d’Ormuz, passage maritime essentiel pour les flux énergétiques mondiaux, ont relancé les achats défensifs sur la devise américaine. Reuters a rapporté que l’Iran revendique un contrôle renforcé du passage, y compris la possibilité d’imposer des frais, tandis que Washington refuse cette lecture et maintient qu’Ormuz relève d’une voie internationale.

Le marché de l’or n’aime pas ce type d’équilibre instable. Il l’exploite, parfois. Il le subit, aussi. Car un dollar plus ferme renchérit mécaniquement l’or pour les acheteurs non américains. La correction du jour vient de là : pas d’un désaveu brutal de l’or, mais d’un regain d’appétit pour la devise reine.

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La Fed calme le dollar et protège l’or

La limite de cette pression baissière se trouve du côté de la Réserve fédérale américaine. Les derniers chiffres de l’emploi aux États-Unis ont montré un marché du travail moins vigoureux, ce qui réduit la probabilité d’un nouveau durcissement monétaire agressif. Avec un pétrole récemment moins tendu, les craintes d’inflation se modèrent aussi.

Ce mélange change la lecture. Si la Fed peut patienter, le dollar perd une partie de son carburant. L’or, qui ne verse aucun rendement, souffre moins quand les taux réels cessent de monter. Le marché ne dit pas encore que la hausse est acquise. Il dit surtout que les vendeurs n’ont pas une autoroute devant eux.

À mon sens, c’est là que le dossier devient intéressant. L’or n’est plus seulement acheté pour fuir une crise immédiate. Il est acheté parce que les investisseurs doutent de la stabilité du cadre monétaire. Ce doute est plus profond, plus lent, plus durable.

Les banques centrales renforcent le plancher du marché

Le soutien le plus solide vient des banques centrales. Le World Gold Council indique que 89 % des répondants à son enquête 2026 anticipent une hausse des réserves d’or des banques centrales mondiales sur les douze prochains mois, tandis que 45 % prévoient d’augmenter leurs propres réserves.

La Banque centrale européenne a aussi publié un chiffre qui mérite l’attention : à la fin de 2025, l’or représentait 27 % des réserves officielles mondiales, devant les bons du Trésor américain à 22 % et l’euro à 15 %. La BCE nuance elle-même ce constat, car cette progression reflète largement la hausse du prix de l’or, mais le symbole reste puissant.

La Chine continue, elle aussi, d’envoyer un message clair au marché. La Banque populaire de Chine a ajouté 320 000 onces à ses réserves en mai, soit environ 9,95 tonnes, marquant un dix-neuvième mois consécutif d’achats.

Selon notre expert : La finance mondiale avance sur une ligne de crête et l’or pourrait redevenir le refuge que personne ne veut rater.

Les seuils techniques à surveiller sur le XAU/USD

Sur le plan graphique, l’or conserve une structure constructive. Le franchissement récent de la moyenne mobile simple à 100 périodes sur quatre heures a amélioré la lecture technique, tandis que le RSI proche de 63 et un MACD positif laissent encore de la place aux acheteurs. FXStreet situe une zone de support importante autour de 4 150-4 145 dollars, avec un seuil intermédiaire proche de 4 164 dollars.

Une cassure nette sous cette zone fragiliserait le scénario haussier et pourrait rouvrir la voie vers 3 940 dollars. À l’inverse, un retour au-dessus de 4 302 dollars renforcerait les acheteurs, avant 4 415 dollars, puis 4 527 dollars. Le marché n’est donc pas bloqué. Il teste sa conviction.

Sources : BDOR - FXStreet - World Gold Council