Le pire trimestre de l'or depuis plus de 10 ans inquiète les investisseurs

En bref

• L’or recule de 7,19 % sur un mois et de 3,68 % sur six mois.

• La politique de la Fed, les taux élevés et le dollar pèsent sur l’once.

• Les investisseurs arbitrent vers les obligations, la tech et les actifs plus spéculatifs.

• Les banques centrales restent acheteuses, ce qui limite le risque d’un décrochage durable.

• Le rebond de 3,40 % en cinq jours, à 117 039,59 € le kilo, apporte une note plus rassurante.

Une correction qui rappelle que l’or n’est jamais linéaire

Le cours de l’or traverse une séquence délicate. Sur un mois, la baisse atteint 7,19 %. Sur six mois, le recul ressort à 3,68 %. Pour un actif souvent présenté comme une protection patrimoniale, le choc est réel. Il ne faut pas l’édulcorer. L’or protège sur la durée, mais il peut corriger avec violence lorsque les taux, le dollar et les anticipations monétaires se retournent contre lui.

Le kilo d’or reste pourtant à un niveau très élevé, à 117 039,59 € après un rebond de 3,40 % en cinq jours. Cette remontée récente ne gomme pas la baisse précédente, mais elle montre que le marché n’est pas abandonné. Les acheteurs reviennent dès que les prix deviennent plus attractifs. C’est souvent ainsi que l’or respire : par excès, par peur, puis par rachat patient.

Les données en temps réel varient selon les plateformes et l’heure de cotation, mais plusieurs références de marché confirment un kilo d’or toujours installé au-dessus des 110 000 € en Europe début juillet 2026. GoldPrice indique aussi une baisse d’environ 7 % sur trente jours et d’un peu plus de 3,6 % sur six mois en euro, ce qui rejoint l’ordre de grandeur de la correction actuelle.

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La Fed a refroidi les investisseurs

La cause principale tient à la Réserve fédérale américaine. Depuis l’arrivée de Kevin Warsh à la tête de la Fed, le marché réévalue le scénario des taux. Les opérateurs espéraient une détente monétaire plus rapide. Ils découvrent une banque centrale moins prévisible, prudente sur l’inflation et peu pressée d’offrir une trajectoire claire aux marchés.

Ce changement pèse directement sur l’or. Quand les rendements obligataires remontent ou restent élevés, un actif sans revenu régulier devient mécaniquement moins séduisant. Les grands fonds arbitrent. Certains réduisent leur exposition aux ETF adossés à l’or. D’autres se tournent vers les actions liées à l’intelligence artificielle, les semi-conducteurs ou les dossiers spéculatifs à fort potentiel de croissance. L’or devient moins spectaculaire. Moins à la mode. Et les marchés détestent l’ennui.

La correction récente n’est donc pas absurde. Elle traduit un changement d’équilibre. Après des records historiques atteints en début d’année 2026, une partie du marché avait besoin de reprendre ses bénéfices. Le mouvement est brutal, presque inconfortable, mais pas incohérent.

Les banques centrales maintiennent un filet de soutien

Le point rassurant se trouve ailleurs : la demande de fond reste présente. Le World Gold Council indique que les banques centrales ont acheté 244 tonnes d’or nettes au premier trimestre 2026, en hausse de 3 % sur un an. La demande a même progressé de 17 % par rapport au trimestre précédent, avec la Pologne et l’Ouzbékistan parmi les plus gros acheteurs déclarés.

Cette donnée change la lecture. Les banques centrales ne raisonnent pas comme des traders pressés. Elles achètent pour diversifier leurs réserves, réduire leur dépendance au dollar et renforcer leur souveraineté financière. Guerre en Ukraine, tensions commerciales entre Washington et Pékin, dette publique élevée, incertitudes budgétaires en Europe et aux États-Unis : les raisons de conserver de l’or n’ont pas disparu.

Pour l’épargnant, la baisse actuelle doit donc être lue avec sang-froid. Oui, l’or corrige. Oui, le recul mensuel est sévère. Mais le rebond récent à 117 039,59 € le kilo rappelle que la demande revient vite dès que les prix se détendent.

Selon notre expert : La Fed vient de rappeler aux investisseurs que l’or peut corriger brutalement avant de redevenir désirable.

Un refuge qui se construit avec patience

Les investissements alternatifs comme les lingots d’or, les lingots d’argent, les pièces d’or d’investissement ou les supports adossés à des métaux physiques gardent leur intérêt dans une stratégie patrimoniale de long terme. L’objectif n’est pas de tout miser sur l’or, ni de courir derrière chaque variation quotidienne. L’idée est plus sobre : débancariser une partie de son épargne, diversifier ses avoirs et conserver une poche tangible en dehors des actifs purement financiers.

L’or vient de rappeler qu’il peut faire mal à court terme. C’est sain de le dire. Mais sa remontée de 3,40 % en cinq jours montre aussi que le marché reste vivant, réactif, soutenu par des acheteurs de fond. La baisse inquiète. Le rebond rassure. Et pour ceux qui raisonnent avec méthode, cette respiration peut surtout devenir une occasion de regarder l’or avec plus de discipline, moins d’émotion, et davantage de perspective.

Sources :  BDOR