Le cours de l’or résiste au choc Trump–Chine et flirte avec les 4 100 $, les marchés retiennent leur souffle

En bref

– L’once d’or reste solidement ancrée au-dessus des 4 000 $ malgré un dollar soutenu
– La demande refuge se renforce après les propos de Trump visant les exportations d’IA vers la Chine
– Le shutdown américain entre dans son 33e jour, renforçant l’incertitude macroéconomique
– La Fed durcit son ton, freinant les anticipations de nouvelle baisse de taux
– Les marchés attendent désormais l’ISM manufacturier US et de nouvelles interventions de la Fed

Trump ravive les tensions géopolitiques, l’or se redresse

Le cours de l’or s’est maintenu au-dessus du seuil symbolique des 4 000 $ lundi 10 mars, soutenu par un regain de demande refuge. En cause, une déclaration de Donald Trump qui menace de bloquer les exportations de puces d’intelligence artificielle vers la Chine. Cette sortie présidentielle a suffi à doucher l’optimisme fragile né d’une accalmie apparente dans les tensions commerciales entre les deux puissances.

La réaction a été immédiate sur les marchés : l’or, actif traditionnellement plébiscité en période de stress géopolitique, a vu ses acheteurs revenir en force dès l’ouverture de la séance européenne, notamment dans la zone des 3 963 à 3 992 $.

Shutdown américain et Fed offensive : un équilibre précaire

Alors que les discussions restent dans l’impasse à Washington, le shutdown fédéral entame son 33e jour. Donald Trump a de nouveau appelé les sénateurs républicains à suspendre la règle du filibuster pour sortir de l’impasse budgétaire. Si cette proposition reste minoritaire au sein du Congrès, les craintes liées à un blocage prolongé renforcent l’attrait pour les actifs défensifs.

Dans ce climat, la Réserve fédérale américaine joue un rôle de stabilisateur, mais sans ouvrir de nouvelles perspectives accommodantes. La banque centrale a certes procédé à une baisse de taux de 25 points de base la semaine précédente, tout en annonçant l’arrêt de la réduction de son bilan dès décembre. Toutefois, Jerome Powell a tenu à modérer les anticipations, en précisant qu’aucune nouvelle baisse n’était garantie à la prochaine réunion. Plusieurs membres du FOMC ont depuis renchéri, réduisant fortement la probabilité d’un nouvel assouplissement d’ici la fin de l’année.

L’or soutenu mais bridé : les seuils techniques à surveiller

D’un point de vue technique, le métal jaune affiche une dynamique constructive, tout en butant sur une zone de résistance cruciale autour des 4 045 à 4 050 $. Un franchissement clair de ce palier ouvrirait potentiellement la voie à une extension vers 4 075 $, voire 4 100 $ dans un second temps.

À l’inverse, un repli en dessous du plancher intraday situé à 3 963 $ exposerait les cours à un retour vers 3 917 $, puis 3 900 $. En cas de cassure nette sous 3 886 $, le scénario baissier pourrait s’amplifier jusqu’à 3 850 $, voire 3 800 $, avec une zone de soutien intermédiaire autour de 3 765 $.

Cours de l'or 3 novembre 2025

Données économiques US attendues : l’ISM en ligne de mire

Les investisseurs guettent désormais la publication de l’indice ISM manufacturier aux États-Unis. Cet indicateur, souvent suivi comme baromètre avancé de l’activité industrielle, pourrait offrir un nouveau signal de direction pour l’once. À cela s’ajoutent plusieurs interventions programmées de membres influents de la Fed, dont les propos pèseront directement sur les anticipations de politique monétaire et, par ricochet, sur le cours de l’or.

Malgré la force du dollar particulièrement face au yen japonais ce jour-là la stabilité de l’or au-dessus des 4 000 $ témoigne de la nervosité persistante des marchés.

Les indicateurs techniques, notamment les oscillateurs horaires et journaliers, confirment une reprise de momentum haussier. Toutefois, tant qu’un franchissement clair des 4 050 $ ne se matérialise pas, le marché reste en phase d’observation.

Dans un contexte où chaque déclaration politique ou statistique macroéconomique peut provoquer une réaction brutale, la prudence reste de mise pour les opérateurs haussiers. Le niveau actuel du cours de l’or incarne à la fois la résilience du métal face aux vents contraires et la volatilité d’un environnement géopolitique et monétaire en constante tension.