EUR/USD : le dollar résiste avant le PCE et Jackson Hole, la BCE prépare une hausse en septembre

En bref

• L'euro recule face au dollar, revenant vers 1,1655 après un plus haut de 1,1711 atteint quelques jours plus tôt

• Le dollar profite d'un attentisme généralisé avant la publication du PCE américain et le symposium de Jackson Hole

• Scotiabank évoque un possible sursaut technique du dollar à court terme, sans renversement confirmé de la tendance baissière de fond

• Nomura maintient son scénario d'une hausse des taux de la BCE en septembre, appuyé par la stabilisation des attentes d'inflation

• Les niveaux techniques placent la résistance de l'euro à 1,1711 dollar et le support à 1,1622 dollar

Le dollar reprend l'avantage avant le verdict du PCE et Jackson Hole

L'euro cède du terrain face au dollar américain ce mardi, poursuivant sa correction entamée depuis le plus haut de quatre séances établi à 1,1711 dollar. La paire EUR/USD évolue autour de 1,1655 pendant la session européenne, confrontée au regain de vigueur du billet vert à l'approche de deux rendez-vous majeurs : la publication de l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) américain pour juillet, et les conclusions du symposium de Jackson Hole.

L'indice du dollar (DXY), qui mesure la valeur du billet vert face à six devises majeures, grimpe de 0,1% pour s'établir près de 99,07 points en cours de séance mardi. Ce sursaut traduit surtout une prudence généralisée des investisseurs avant ces publications, plutôt qu'un véritable retournement de tendance pour la devise américaine, selon plusieurs analystes de marché consultés cette semaine.

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Wall street reste partagé sur la trajectoire du billet vert

Les équipes de Scotiabank résument bien l'état d'esprit dominant sur les salles de marché. Dans une note publiée cette semaine, les stratèges de la banque canadienne soulignent que « le risque calendaire et événementiel de cette semaine est significatif », un contexte qui ouvre selon eux « la possibilité de gains modérés pour le dollar à court terme », les investisseurs cherchant à alléger leurs positions avant les annonces.

Cette prudence ne remet pas en cause la structure technique de fond. Scotiabank précise que « les tendances techniques restent baissières et, si les signaux d'oscillateurs montrent une certaine modération du déclin du dollar, aucun retournement n'est visible à ce stade ». Le rebond du billet vert ressemble davantage à une pause tactique qu'à un changement de cap durable, une nuance que les traders feraient bien de garder à l'esprit avant de sur-réagir aux mouvements de la semaine.

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La BCE en approche d'un geste en septembre

Le camp de l'euro conserve ses arguments, porté par les anticipations d'un relèvement des taux directeurs de la Banque centrale européenne dès le mois prochain. Les économistes de Nomura maintiennent leur scénario d'un geste en septembre, affirmant qu'ils « s'attendent à ce que la BCE relève ses taux en septembre », les dernières données d'activité pouvant « apaiser les craintes des responsables les plus prudents, soucieux de ne pas restreindre l'activité plus que nécessaire ».

L'enquête sur les attentes des consommateurs menée par la BCE alimente aussi ce diagnostic. Selon Nomura, malgré la ré-escalade du conflit en Iran en juillet, les anticipations médianes d'inflation à trois ans ont continué de se normaliser, reculant de 0,1 point à 2,7%, tandis que celles à cinq ans restent stables à 2,4%. Ces chiffres, tirés de l'enquête de juillet de la BCE, confortent l'idée d'un ancrage des attentes inflationnistes malgré les tensions géopolitiques persistantes au Moyen-Orient.

Repères techniques et parade patrimoniale face aux secousses monétaires

Sur le plan graphique, EUR/USD évolue autour de 1,1654 dollar, conservant un biais haussier à court terme tant que la paire se maintient au-dessus de sa moyenne mobile exponentielle à 20 jours, positionnée à 1,1577. L'indice de force relative sur 14 périodes affiche une lecture ferme près de 67, signe d'une dynamique acheteuse solide, sans excès pour l'instant. Le premier support se situe au plus haut du 15 juin, à 1,1622, avant la moyenne mobile à 20 jours. Une cassure décisive au-dessus du sommet d'août, à 1,1711, serait nécessaire pour relancer la tendance vers le plus haut de mai, proche de 1,1800 dollar.

Ces soubresauts sur le marché des changes rappellent l'intérêt de diversifier son épargne au-delà des seuls actifs bancaires et monétaires. Les investissements alternatifs, à l'image des métaux précieux, des lingots d'or et d'argent ou des pièces d'or, permettent de sécuriser une partie de son patrimoine tout en réduisant sa dépendance au système bancaire traditionnel. Dans une logique de débancarisation, cette diversification offre une protection tangible contre les fluctuations erratiques des devises comme le dollar ou l'euro.

Sources : BDOR - Scotiabank - Nomura - Banque centrale européenne