L'euro tombe sous 1,1400 dollar, la monnaie unique affaiblie par la fermeté américaine

En bref

• L'EUR/USD évolue autour de 1,1381 dollar, en repli sur vingt-quatre heures

• Le dollar s'est apprécié d'environ 2,03 % face à l'euro depuis le début du mois

• Un support technique se situe vers 1,1350, avec un plancher annuel proche de 1,1325

• Les anticipations de hausse de taux de la Fed et les tensions entre les États-Unis et l'Iran soutiennent le dollar

• La Banque centrale européenne maintient son taux directeur à 2,65 % depuis la mi-septembre

• Le Dollar Index se maintient autour de 101,15 points, en légère progression

Une semaine qui confirme la faiblesse de l'euro face au dollar

La paire EUR/USD évolue ce lundi 28 septembre autour de 1,1381 dollar, en léger repli de 0,07 % sur vingt-quatre heures. Ce niveau prolonge une tendance amorcée la semaine passée : l'euro était retombé jeudi dernier à proximité de son plus bas niveau depuis le 28 juillet, sans l'enfoncer ni le rejeter franchement, ce qui laisse la paire dans une zone de vulnérabilité.

Sur le mois, le constat s'aggrave : le dollar s'est apprécié d'environ 2,03 % face à l'euro en septembre 2026, traduisant un changement de régime plutôt qu'un accident de séance. Un support technique se situe vers 1,1350, avec un plus bas annuel proche de 1,1325 touché en juin 2026. Tant que ce socle tient, la baisse reste ordonnée. S'il cède, la trajectoire s'ouvre vers 1,1300, niveau rond qui agirait comme aimant psychologique.

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Le Fed hawkish et la tension irano-américaine soutiennent le billet vert

Les paris sur une nouvelle hausse de taux de la Réserve fédérale en octobre se sont renforcés, alimentés par des craintes inflationnistes liées au pétrole, et maintiennent les rendements obligataires américains proches de leurs plus hauts pluriannuels. Un dollar mieux rémunéré attire mécaniquement des flux, au détriment de devises dont la banque centrale reste attentiste, comme la BCE, dont le taux directeur reste fixé à 2,65 % depuis mi-septembre 2026.

À ce différentiel de politique monétaire s'ajoute une prime de risque géopolitique : la tension entre les États-Unis et l'Iran nourrit une demande de valeur refuge qui profite au dollar. Ce cumul explique pourquoi le Dollar Index se maintient ce lundi à 101,15 points, en légère progression de 0,05 %. L'indice consolide plutôt qu'il ne s'effondre, ce qui pèse continûment sur l'euro.

Le mécanisme dollar/or, ce que change un euro plus faible

L'or se cote en dollars. Un dollar qui se raffermit renchérit donc mécaniquement le métal pour tout acheteur réglant en euros, puisqu'il faut davantage de monnaie unique pour obtenir la même quantité de billets verts. À l'inverse, un dollar qui recule allège la facture en euros, même si le prix de l'or reste inchangé en devise américaine. C'est ce canal qui relie la parité EUR/USD au portefeuille d'un épargnant français.

Or, nos relevés de ce lundi 28 septembre à 7h51 montrent un or à 118,05 euros le gramme, contre une ouverture de séance à 120,53 euros, soit un repli de 2,4 % depuis la clôture de la veille et de 2,1 % depuis l'ouverture. Si l'affaiblissement du dollar avait été le seul moteur, l'or aurait dû se renchérir en euros, pas reculer. Le mouvement va donc à contre-courant du canal de change pur : l'essentiel vient d'une baisse propre de l'or en dollars, qu'une variation de 0,07 % sur l'EUR/USD ne peut expliquer.

Quand la corrélation dollar/or se dérobe

La lecture classique voudrait qu'un dollar fort pèse sur l'or, et réciproquement. Cette relation n'est pourtant ni constante ni mécanique. Le renforcement des anticipations de hausse de taux de la Fed agit sur deux jambes à la fois : il soutient le dollar par l'attrait du rendement, et pèse directement sur l'or via les taux réels, un métal sans coupon devenant relativement moins attractif quand les obligations rémunèrent mieux. Les deux effets s'additionnent aujourd'hui dans le même sens baissier pour l'or.

Cette lecture serait mise en défaut par un choc géopolitique déclenchant une fuite vers la qualité profitant simultanément au dollar et à l'or, scénario déjà observé lors de tensions internationales passées. Elle serait aussi fragilisée par des achats massifs de banques centrales étrangères, qui soutiennent le métal indépendamment du dollar. Tant que ces deux facteurs restent en retrait, le raisonnement par les taux réels garde sa cohérence, sans constituer une loi immuable.

Rendez-vous macro qui peuvent inverser la tendance cette semaine

Trois publications américaines structureront la suite de la semaine. L'indice des prix des dépenses de consommation personnelles, mesure d'inflation privilégiée par la Fed, sera publié mercredi, avec la révision finale du PIB du deuxième trimestre. Vendredi, le rapport sur l'emploi américain pourrait recalibrer les paris sur la réunion d'octobre. Une surprise inflationniste renforcerait le scénario haussier sur les taux, prolongeant la pression sur l'or ; un chiffre d'emploi décevant referait l'inverse.

Sur le plan technique, la paire reste sous sa moyenne mobile exponentielle à 200 jours, traduisant un biais baissier persistant, tandis qu'un RSI proche de 28 indique des conditions de survente pouvant freiner la baisse sans déclencher de rebond franc. Une résistance se situe vers 1,1460, avec un verrou plus solide proche de 1,1557, niveau de la moyenne mobile simple à 200 jours. Tant que ce plafond n'est pas repris, la tendance de fond reste celle d'un dollar qui garde la main.

Sources : BDOR