EUR/USD : l'inflation américaine n'ébranle pas les marchés, l'euro reste bloqué près de 1,1550

En bref

• EUR/USD évolue autour de 1,1550, quasiment stable après la publication de l'inflation américaine

• L'inflation US ralentit à 3,4 % en juillet selon le Bureau of Labor Statistics, conforme aux attentes

• L'inflation allemande accélère à 2,8 % sur un an, tirée par l'énergie, selon Destatis

• Les tensions autour du détroit d'Ormuz limitent l'appétit pour le risque et freinent la hausse de l'euro

• Sur le plan technique, la paire reste soutenue par ses moyennes mobiles à 1,1541 et 1,1533

L'euro dollar campe sur ses positions après une inflation américaine sans relief

La paire EUR/USD évolue mercredi autour de 1,1550, en hausse mesurée de 0,08 % sur la séance, après une brève poussée de volatilité provoquée par la publication de l'indice des prix à la consommation américain. Le repli est presque aussi rapide que la hausse initiale : les cambistes retrouvent quasiment les niveaux d'avant-publication, signe que les chiffres ne bouleversent aucun scénario établi sur les marchés des changes.

Selon le Bureau of Labor Statistics (BLS, 13 août 2025), l'inflation américaine a ralenti à 3,4 % sur un an en juillet, contre 3,5 % en juin. Sur une base mensuelle, les prix progressent de 0,1 %, après un recul de 0,4 % le mois précédent. L'inflation sous-jacente, qui exclut l'alimentation et l'énergie, ressort à 0,2 % en variation mensuelle et 2,5 % sur un an, conformément aux prévisions des économistes interrogés par les principales agences financières.

La réaction du dollar américain reste contenue. Rien dans ces statistiques ne vient réellement modifier la trajectoire anticipée de la politique monétaire de la Réserve fédérale. L'indice du dollar (DXY), qui mesure le billet vert face à un panier de six devises majeures, recule légèrement après la publication un mouvement technique plus qu'un véritable repositionnement des investisseurs sur la paire de devises.

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L'inflation allemande accélère sans pour autant soutenir l'euro

Du côté européen, l'accélération de l'inflation allemande n'apporte qu'un soutien limité à la monnaie unique. L'indice harmonisé des prix à la consommation (HICP) outre-Rhin confirme une hausse de 2,8 % sur un an en juillet, contre 2,4 % en juin, selon les données publiées par l'office fédéral de la statistique Destatis. L'énergie tire cette accélération vers le haut, avec une progression de 7,3 % sur un an contre 2,7 % le mois précédent.

Hors alimentation et énergie, l'inflation sous-jacente allemande grimpe également, passant de 2,5 % à 2,6 %. Ces chiffres renforcent les anticipations d'un possible resserrement monétaire de la Banque centrale européenne (BCE) dès septembre. Cette configuration, où l'inflation accélère en Allemagne tandis qu'elle ralentit aux États-Unis, aurait pu logiquement profiter à l'euro, mais le contexte géopolitique vient contrebalancer cet effet favorable.

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Les tensions autour du détroit d'Ormuz pèsent sur l'appétit pour le risque

Les regains de tension autour du détroit d'Ormuz, voie maritime stratégique par laquelle transite une part importante du pétrole mondial, alimentent une certaine prudence chez les investisseurs. Ce climat d'incertitude géopolitique favorise généralement les valeurs refuges telles que le dollar américain, l'or ou le franc suisse, au détriment des devises perçues comme plus sensibles au risque, dont l'euro fait partie. Cette dynamique explique en partie pourquoi la paire EUR/USD peine à capitaliser sur des statistiques macroéconomiques qui lui étaient pourtant favorables.

Analyse technique : la paire reste soutenue à court terme

Sur le plan graphique, l'EUR/USD continue d'évoluer dans un canal relativement étroit, soutenu par ses moyennes mobiles à 1,1541 et 1,1533. Tant que ces niveaux ne sont pas franchis à la baisse, la paire devrait conserver un biais légèrement haussier à court terme. Une cassure sous ces supports ouvrirait la voie à un test de la zone des 1,1480-1,1500, tandis qu'un franchissement des résistances proches pourrait relancer une dynamique haussière vers 1,1600.

Dans l'ensemble, les investisseurs semblent adopter une posture attentiste, dans l'attente de nouveaux catalyseurs, qu'ils soient d'ordre macroéconomique avec notamment les prochaines décisions de la Fed et de la BCE ou géopolitique, avec l'évolution de la situation au détroit d'Ormuz qui reste scrutée de près par les marchés.

Sources : BDOR - Bureau of Labor Statistics (BLS) - Reuters - Destatis