Pourquoi ni l’euro, ni le yuan, ni le Bitcoin ne détrôneront le dollar américain

En bref

• Les discours sur la dédollarisation se multiplient, sans débouché concret.

• Le dollar américain conserve une dominance structurelle en l'absence d’alternatives crédibles.

• Les crypto-actifs, soumis à des chocs violents, ne peuvent prétendre à un statut de réserve.

• L’assouplissement monétaire de la Fed pourrait soutenir un rebond du dollar, malgré la pression géopolitique.

Le dollar reste la référence, malgré les discours sur sa fin

Depuis plusieurs mois, les discussions autour de la dédollarisation se sont intensifiées. Les notions de « dollar instrumentalisé » ou de « yuan remplaçant la devise américaine » alimentent les récits sur un possible basculement de l’ordre monétaire mondial. Pourtant, dans les faits, le dollar américain (USD) conserve une position que ni le yuan, ni l’euro, ni les cryptomonnaies ne parviennent à remettre en cause.

Les débats sont vifs, mais le constat reste froidement technique : aucune autre monnaie n’a su offrir la liquidité, la stabilité juridique et la profondeur de marché nécessaires pour concurrencer le dollar à l’échelle globale.

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L'absence de confiance dans les alternatives renforce le billet vert

La force du dollar tient d’abord à une réalité structurelle : le manque de crédibilité des autres devises en tant que réserves internationales. La devise américaine continue d’être utilisée massivement dans les échanges mondiaux, les dettes souveraines, les transactions commerciales, et comme base de cotation pour les matières premières.

Selon le think tank OMFIF, cité par le Financial Times, « la domination du dollar va se maintenir, car il n'existe pas d'alternative viable ». L’Europe reste fragmentée politiquement et fiscalement, incapable de produire un euro souverain au même niveau de confiance. Quant à la Chine, ses contrôles de capitaux et son opacité institutionnelle excluent de fait le yuan comme devise de réserve internationale.

Les crypto-actifs ne sont pas une alternative monétaire

Le Bitcoin, souvent qualifié de "digital gold", avait suscité des espoirs chez certains analystes qui y voyaient une forme d’alternative au système monétaire traditionnel. Mais la volatilité chronique des marchés crypto, illustrée récemment par une vague brutale de liquidations, souligne l’incapacité du secteur à absorber les flux de capitaux mondiaux avec stabilité.

L'absence de cadre réglementaire unifié, la spéculation permanente, et l’instabilité des plateformes d’échange continuent de disqualifier les crypto-actifs comme instruments sérieux de réserve ou de transaction à grande échelle.

La Fed garde les clés de la stabilité mondiale

Si le dollar reste aussi robuste, c’est aussi parce qu’il repose sur une banque centrale crédible et prévisible. En maintenant une politique de resserrement monétaire pour endiguer l’inflation, la Réserve fédérale américaine (Fed) a renforcé l’attractivité des actifs libellés en dollars.

Une inflexion possible de la politique de taux de la Fed dans les mois à venir pourrait relancer la dynamique haussière du dollar. Un tel scénario favoriserait une hausse des investissements étrangers aux États-Unis, renforçant encore l’assise internationale du billet vert.

Selon notre expert : Tandis que Wall Street parie sur 10 000 $ l’once d’or, le billet vert, lui, s’impose toujours comme le seul refuge monétaire crédible.

Une domination prolongée, même en période de tensions

Les appels à un monde « post-dollar » trouvent peu de relais dans les faits. Ni les accords bilatéraux entre pays des BRICS, ni les expérimentations numériques ne parviennent à construire un système monétaire alternatif robuste. Le dollar reste la colonne vertébrale du système financier mondial, soutenu par la profondeur de ses marchés et la confiance qu’il inspire aux investisseurs.

Tant que ces fondamentaux restent en place, les prétendants au trône monétaire mondial devront se contenter d’un rôle secondaire.