« Je regrette à mort d’avoir acheté il y a sept ans » : en Chine, l’économie gangrenée par la crise sans fin de l’immobilier

En bref

• Le marché immobilier chinois s’enfonce depuis 2021, après l’effondrement d’Evergrande.

• Des millions de logements vides ou inachevés illustrent l’ampleur du déséquilibre.

• Les prix reculent et la confiance des ménages se détériore fortement.

• Le secteur pesait plus d’un quart du PIB, fragilisant désormais la croissance du pays.

• Pékin peine à enrayer une spirale qui affecte toute l’économie intérieure.

Une crise immobilière chinoise devenue systémique

Le paysage urbain de certaines grandes villes chinoises raconte une histoire bien différente des ambitions passées. À Tianjin, une tour de près de 600 mètres, abandonnée depuis plus d’une décennie, domine l’horizon comme un symbole de désillusion. Ailleurs, des complexes résidentiels entiers restent vides ou inachevés, formant ces fameuses « villes fantômes » devenues emblématiques du ralentissement du secteur.

Les chiffres donnent la mesure du phénomène. Près de 80 millions de logements vacants seraient recensés à travers le pays. À cela s’ajoutent des programmes livrés avec des défauts majeurs ou jamais terminés, alimentant une frustration croissante chez les acquéreurs. Derrière ces structures figées, ce sont des millions d’épargnants qui se retrouvent immobilisés dans des investissements devenus incertains.

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Le poids d’un secteur clé dans l’économie chinoise

Pendant deux décennies, l’immobilier chinois a servi de moteur à la croissance, représentant plus d’un quart de l’activité économique nationale. Ce pilier s’est progressivement fissuré à partir de 2021, lorsque le géant Evergrande, alors l’un des promoteurs les plus valorisés au monde, s’est retrouvé incapable de faire face à une dette colossale.

La liquidation du groupe en 2024 a marqué un point de bascule. Elle a révélé l’ampleur des déséquilibres financiers accumulés dans le secteur, mais aussi la dépendance structurelle de l’économie chinoise à la construction et à la spéculation immobilière.

Une confiance des ménages durablement ébranlée

Les témoignages d’acheteurs traduisent un sentiment de désillusion profond. Des particuliers ayant investi il y a quelques années voient aujourd’hui la valeur de leur bien reculer, parfois fortement, tout en restant confrontés à des logements inachevés ou difficilement revendables.

Cette perte de confiance pèse directement sur la consommation intérieure. Le logement constitue une part majeure du patrimoine des ménages chinois. Lorsque sa valeur vacille, c’est l’ensemble du comportement économique qui se modifie : les dépenses ralentissent, l’épargne de précaution augmente et l’activité globale s’essouffle.

Des projets abandonnés qui s’accumulent

Dans la province du Jiangsu, un vaste projet mêlant résidences, zones commerciales et parc d’attractions n’a jamais dépassé le stade de structure. Initié par Evergrande, il illustre les dérives d’une expansion rapide financée par l’endettement.

Ce type de chantier inachevé se retrouve désormais dans de nombreuses régions. Les promoteurs, fragilisés par des contraintes financières accrues, peinent à finaliser les projets en cours. Le résultat : une offre immobilière désorganisée et une accumulation d’actifs inutilisés.

Pékin face à une équation délicate

Les autorités chinoises tentent de stabiliser la situation, mais les marges de manœuvre restent limitées. Soutenir massivement le secteur risquerait d’alimenter de nouveaux déséquilibres, tandis qu’un laisser-faire prolongerait la contraction économique.

L’objectif officiel de 5 % de croissance paraît désormais difficile à atteindre dans ce contexte. Le ralentissement de l’immobilier entraîne dans son sillage des secteurs connexes comme la construction, les matériaux ou encore les services liés à la propriété.

L’onde de choc dépasse le marché immobilier

L’impact dépasse largement le cadre du logement. Le système bancaire, fortement exposé au financement des promoteurs et des acheteurs, doit composer avec une montée des risques. Les collectivités locales, qui dépendaient largement des ventes de terrains, voient leurs ressources se contracter.

Ce ralentissement simultané crée une dynamique défavorable pour l’ensemble de l’économie chinoise. Le modèle basé sur l’expansion immobilière atteint ses limites, sans qu’un relais de croissance clair ne s’impose à court terme.

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L’or et l’épargne alternative face aux incertitudes

Dans ce type de configuration, l’attention se porte souvent vers des actifs tangibles. Les périodes marquées par des déséquilibres économiques et une perte de confiance dans certains marchés renforcent l’intérêt pour des solutions de diversification.

L’acquisition de lingots d’or, de pièces d’or ou encore d’argent physique s’inscrit dans une logique de sécurisation patrimoniale. Cette approche vise à réduire la dépendance aux actifs financiers traditionnels et à préserver le pouvoir d’achat sur le long terme, notamment dans des phases de tensions économiques prolongées.

Sources :  BDOR - Com Bourse - Le Figaro - 24 Heures