Près de 80 % de ses réserves sont en or : ce pays d’Asie centrale continue d’accumuler le métal

En bref

• La Banque nationale du Kazakhstan a acheté 7 tonnes d'or au cours du dernier mois écoulé

• Les achats nets cumulés depuis janvier atteignent 20 tonnes pour l'année 2025

• Les réserves officielles d'or du pays s'élèvent désormais à 361 tonnes

• L'or représente 78 % des réserves totales de change du Kazakhstan

• Ce mouvement s'inscrit dans une tendance mondiale de diversification des banques centrales hors dollar

Le Kazakhstan muscle ses réserves aurifères

La Banque nationale du Kazakhstan a acquis 7 tonnes d'or au cours du dernier mois écoulé, selon les chiffres communiqués par l'institution pour l'année 2025. Ce montant porte les achats nets cumulés depuis janvier à 20 tonnes, un rythme soutenu qui place le pays parmi les acheteurs les plus actifs de la région. Astana ne cache pas sa volonté de renforcer son coussin de sécurité financière face aux soubresauts monétaires internationaux.

Les réserves officielles d'or du Kazakhstan culminent désormais à 361 tonnes. Un chiffre qui, mis en perspective avec la taille de l'économie nationale, révèle une stratégie assumée plutôt qu'un ajustement conjoncturel. Les autorités monétaires kazakhes semblent avoir tiré une leçon simple des dernières années : les devises perdent parfois leur superbe, l'or garde la sienne.

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Une part écrasante dans le bilan national

L'or représente 78 % des réserves totales de change du Kazakhstan, une proportion qui dépasse largement la moyenne observée chez la plupart des banques centrales occidentales, où le métal dépasse rarement les 20 à 30 % des avoirs officiels. Ce déséquilibre volontaire traduit une méfiance persistante envers les actifs libellés en devises étrangères, notamment le dollar américain.

Un tel positionnement n'est pas anodin. Il expose certes le pays à la volatilité du cours de l'or, mais il le protège aussi des sanctions financières et des dépréciations monétaires qui ont frappé plusieurs économies émergentes ces dernières années. Le pari kazakh ressemble à celui d'un joueur qui préfère miser sur une valeur tangible plutôt que sur une promesse de remboursement en papier.

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Une dédollarisation qui gagne du terrain

Le mouvement kazakh ne surgit pas de nulle part. Selon le Conseil mondial de l'or, les banques centrales mondiales ont acheté plus de 1 000 tonnes d'or par an sur chacune des trois dernières années, un rythme historiquement élevé porté notamment par la Chine, l'Inde, la Turquie et plusieurs pays d'Asie centrale. Astana s'inscrit donc dans une dynamique collective qui dépasse largement ses frontières.

Cette accumulation traduit une recomposition géopolitique plus profonde. Les réserves de change deviennent un terrain d'affrontement silencieux entre puissances, où chaque tonne d'or achetée constitue une déclaration d'indépendance monétaire. On peut y voir de la prudence. On peut aussi y lire une préparation à un monde où la confiance dans les monnaies fiduciaires s'effrite un peu plus chaque trimestre.

Se protéger comme les banques centrales : l'option du physique

Les particuliers ne disposent évidemment pas des mêmes leviers qu'une institution monétaire, mais la logique reste transposable à l'échelle d'un patrimoine personnel. Détenir des lingots d'or, des pièces d'or ou des lingots d'argent physiques permet de sortir partiellement d'un système bancaire jugé fragile par une partie croissante des épargnants, dans une démarche de débancarisation assumée.

Cette approche ne relève pas d'un caprice passager. Elle répond à une volonté concrète de sécuriser une partie de son épargne face à l'inflation, aux crises bancaires et aux incertitudes géopolitiques. Comme le Kazakhstan, chacun peut décider de rééquilibrer son patrimoine vers des actifs tangibles, hors des circuits traditionnels, à la mesure de ses moyens et de sa tolérance au risque.

Sources : BDOR - Banque nationale du Kazakhstan - Conseil mondial de l'or