KOSPI en chute libre : le pari à effet de levier ruine des milliers de jeunes Sud-Coréens

En bref

• Le KOSPI a perdu près de 40 % depuis son record atteint un peu plus d’un mois auparavant.

• Les positions financées à crédit accélèrent les ventes forcées et amplifient les variations du marché.

• Des milliers de particuliers, notamment de jeunes investisseurs, ont subi des liquidations.

• Le chiffre affirmant que 3 % de la population aurait perdu tout son compte n’est pas confirmé par une source officielle.

• Séoul prépare de nouvelles restrictions sur les ETF à effet de levier liés à une seule action.

Le KOSPI emporté par le débouclage des positions à crédit

Le marché sud-coréen traverse l’une des corrections les plus violentes de son histoire récente. Le KOSPI a perdu près de 40 % depuis son sommet de juin 2026, atteint un peu plus d’un mois avant la déroute. Le 29 juillet, l’indice a chuté jusqu’à 12,6 % en séance avant de clôturer en baisse de 6 %, au lendemain d’un recul proche de 11 %. Environ 2 180 milliards de dollars de capitalisation se sont évaporés depuis le pic, selon Reuters.

Cette baisse ne ressemble pas à une correction ordinaire. Une partie de la hausse précédente avait été alimentée par des particuliers utilisant du crédit, des comptes sur marge et des ETF à effet de levier. Lorsque les valeurs reculent, les courtiers réclament des garanties supplémentaires. Les investisseurs incapables de remettre de l’argent doivent vendre. Les positions sont parfois fermées automatiquement, ce qui ajoute de nouvelles ventes à un marché déjà affaibli.

La concentration du KOSPI autour de Samsung Electronics et SK Hynix a aggravé le mouvement. Les deux groupes représentent plus de la moitié de la valeur de l’indice. Même la multiplication par six du bénéfice de SK Hynix n’a pas rassuré, les résultats restant inférieurs aux attentes très élevées liées à l’intelligence artificielle. Le problème n’était plus la rentabilité des entreprises. C’était le prix payé et la quantité de dette accumulée pour participer à la hausse.

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Une génération attirée par une promesse de richesse accélérée

Cette crise raconte aussi la difficulté des jeunes Sud-Coréens à se constituer un patrimoine par les voies traditionnelles. À Séoul, le prix moyen d’un appartement représente environ quatorze années de salaire. Pour certains diplômés, l’immobilier paraît inaccessible, tandis que les marchés financiers donnent l’impression qu’un retard patrimonial peut être rattrapé en quelques semaines.

Les applications de trading ont transformé cette frustration en prise de risque. Des investisseurs se sont exposés à des produits répliquant plusieurs fois la variation quotidienne d’un indice, d’un secteur ou d’une entreprise. Un ETF trois fois haussier peut théoriquement gagner 15 % lorsque son actif progresse de 5 % sur une séance. Le mécanisme fonctionne aussi à la baisse. Une chute de 10 % peut provoquer une perte quotidienne proche de 30 %, avant même les effets du rééquilibrage et de la volatilité.

L’affirmation selon laquelle plus de 3 % de la population aurait perdu la totalité de son compte doit pourtant être maniée avec prudence. Des estimations diffusées ces dernières semaines évoquent 1,2 million de comptes ayant reçu un appel de marge et environ 320 000 à 360 000 liquidations. Ces chiffres ne prouvent ni que chaque compte appartient à une personne différente, ni que chaque investisseur a perdu tout son patrimoine. Transformer ces estimations en certitude nationale serait trompeur.

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Séoul durcit les règles après avoir laissé prospérer la spéculation

Le gouvernement sud-coréen tente désormais de limiter les dégâts. Le ministre des Finances Koo Yun-cheol a présenté ses excuses devant le Parlement pour l’introduction insuffisamment encadrée des ETF à levier liés à une seule action. Les autorités envisagent de plafonner l’exposition individuelle, d’augmenter les coûts de transaction et d’imposer des simulations avant l’accès à ces produits.

La réaction arrive tard. Pendant la hausse, l’effet de levier a soutenu les volumes, les valorisations et le récit d’une Bourse coréenne enfin débarrassée de sa décote historique. Lorsque le cycle s’est retourné, le même outil a accéléré la destruction de valeur. Le rebond spectaculaire de 17 % enregistré le 31 juillet ne change pas ce diagnostic : une hausse quotidienne extrême après un krach illustre surtout une instabilité persistante.

Face à ce type de secousse, certains épargnants répartissent leur patrimoine entre liquidités, actifs financiers classiques et investissements alternatifs. Les lingots d’or et d’argent ainsi que les pièces d’or peuvent participer à une stratégie de débancarisation partielle et de sécurisation de l’épargne. Ils ne suppriment ni le risque de prix ni les frais, mais ils évitent l’endettement et les liquidations automatiques propres aux produits spéculatifs. La crise coréenne rappelle une règle brutale : l’effet de levier ne crée pas la richesse, il accélère seulement le résultat, dans les deux sens.

Sources :  BDOR