L’argent bat tous les records, jusqu’où ira-t-il ?

En bref

• L’argent a franchi les 57,86 $ l’once, un sommet inédit en séance.

• Son cours a doublé en 2025, battant de loin la performance de l’or (+60 %).

• Une pénurie structurelle s’installe : les stocks à Londres et Shanghai sont au plus bas.

• Les marchés anticipent une baisse des taux US, renforçant la demande pour l’argent.

• Le coût d’emprunt du métal reste élevé, alimentant la spéculation sur les tensions d’approvisionnement.

L'argent surclasse l’or avec une progression fulgurante en 2025

Le cours de l'argent a signé un nouveau record lundi, porté par une combinaison de pénurie physique, de tensions sur les stocks mondiaux et d’anticipations monétaires favorables. À 57,86 dollars l’once en séance, le métal blanc a doublé sa valeur depuis janvier, laissant l’or derrière lui malgré un gain annuel de 60 %. Cette dynamique haussière ne montre aucun signe d’essoufflement.

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Londres et Shanghai en tension : les stocks fondent

En octobre, les flux d’argent physique vers Londres ont atteint des niveaux historiques. L’objectif : combler un déséquilibre structurel entre l’offre et la demande sur le premier marché mondial de négoce. Malgré cet afflux, la tension persiste. Les entrepôts connectés au Shanghai Futures Exchange enregistrent un effondrement de leurs stocks, tombés à leur plus bas niveau depuis près de dix ans.

Dans le même temps, le coût d’emprunt à un mois de l’argent reste élevé, preuve que les opérateurs anticipent une poursuite de la raréfaction. La désorganisation temporaire du marché londonien n’a fait qu’exacerber un déséquilibre plus large, désormais observé sur plusieurs places financières.

Rotation des flux : l’argent profite de l’accalmie sur l’or

Avec un cours de l’or actuellement stabilisé après son envolée du début d’année, les investisseurs institutionnels semblent réorienter leur exposition vers l’argent. Le métal bénéficie d’une double dynamique : un attrait spéculatif accru et une sous-évaluation historique par rapport à l’or.

Daniel Hynes, stratégiste en matières premières chez ANZ Group, souligne que les investisseurs se détournent temporairement de l’or pour capitaliser sur la dynamique plus agressive de l’argent. "Les pénuries sur le marché mondial, conséquences de la récente crise à Londres, se font encore sentir", précise-t-il, cité par Bloomberg.

Baisse des taux en ligne de mire : catalyseur supplémentaire

Les attentes d’une réduction des taux directeurs par la Réserve fédérale américaine renforcent encore la tendance. Une baisse de 25 points de base en décembre est désormais intégrée par les marchés, à la lumière d’un marché du travail fragile et de signaux restrictifs émis par plusieurs responsables de la Fed.

Par ailleurs, la paralysie administrative de six semaines aux États-Unis a retardé la publication de nombreuses statistiques macroéconomiques, ce qui a alimenté la volatilité tout en favorisant une lecture plus accommodante de la conjoncture. Historiquement, les métaux non rentables comme l’argent ou l’or surperforment en période de taux réels bas ou négatifs.

Selon notre expert : Dans un monde à taux bas et dettes massives, l’or n’est plus seul sur le podium de la survie financière.

Vers une revalorisation structurelle du rôle de l'argent ?

Les mouvements actuels sur l'argent ne relèvent plus seulement d’un rattrapage technique. Ils traduisent une reconfiguration plus large des flux d’investissement en contexte inflationniste, dans un monde où la fragilité des chaînes logistiques et l’instabilité géopolitique rendent les actifs tangibles de plus en plus recherchés.

L’argent, longtemps considéré comme une alternative sous-cotée à l’or, semble désormais s’imposer comme un véhicule d’investissement stratégique à part entière.