L’or évolue sous son record historique atteint mercredi, le PCE américain peut faire basculer la séance

En bref

• L’or (XAU/USD) évolue sous son record historique atteint mercredi, malgré des achats sur repli autour de 4 772/4 773 $.

• Les anticipations de deux baisses de taux supplémentaires de la Fed en 2026 limitent la remontée du dollar et soutiennent le métal.

• Le reflux des tensions géopolitiques (revirement de Trump sur le Groenland et sur certaines menaces tarifaires) réduit l’intérêt défensif pour l’or.

• Les investisseurs attendent l’indice d’inflation PCE américain et la publication finale du PIB US avant de prendre des positions plus directionnelles.

• Techniquement, la tendance de court terme reste constructive au-dessus de la moyenne mobile 100 heures, mais le marché demeure exposé à une consolidation.

Un record tout proche, mais un marché qui hésite

L’or s’installe dans une phase d’attente. Après avoir inscrit un sommet historique mercredi, le cours du cours de l’or (XAU/USD) peine à prolonger son mouvement et reste bloqué sous ses plus hauts, malgré un rebond intraday jugé solide depuis la zone des 4 772/4 773 dollars.

Ce comportement de marché reflète une logique assez classique à ces niveaux : des achats opportunistes apparaissent sur les replis, mais les investisseurs évitent de déclencher une nouvelle vague haussière sans catalyseur macroéconomique clair. Le prochain pourrait arriver très vite.

Dans les salles de marché, la même phrase revient : tout se joue désormais sur les statistiques américaines du jour, et surtout sur l’inflation.

A lire aussi : Le cours de l’or vient de frôler un niveau historique et le moindre chiffre américain peut déclencher une onde de choc immédiate sur les marchés.

Le PCE américain en arbitre de la volatilité

Le point focal est l’indice PCE (Personal Consumption Expenditures Price Index), la mesure d’inflation privilégiée par la Réserve fédérale. Sa publication, attendue en parallèle du PIB américain (chiffre final), devrait influencer directement deux variables centrales :

• les anticipations de politique monétaire,

• la trajectoire du dollar.

L’or, actif qui ne génère pas de rendement, dépend mécaniquement du coût d’opportunité : lorsque les taux attendus baissent, le métal devient plus attractif. À l’inverse, un regain de tension sur les rendements américains peut rapidement freiner l’enthousiasme.

Ce que le marché a déjà dans les prix

Les opérateurs continuent d’intégrer la possibilité de deux baisses de taux supplémentaires de la Fed en 2026. Cette lecture maintient les acheteurs de dollars sous pression : la devise américaine n’arrive pas à capitaliser durablement sur ses rebonds, ce qui entretient un soutien indirect à l’or.

Un autre facteur pèse sur le billet vert : les inquiétudes autour d’une interférence politique possible sur l’indépendance de la Fed, un thème qui revient régulièrement dans les phases de tension entre Washington et la banque centrale.

Le “risk-on” revient et limite la prime de sécurité

Sur le plan géopolitique, la séquence récente a changé l’équilibre des forces. Donald Trump a reculé sur plusieurs dossiers sensibles : il a tempéré ses menaces de nouvelles surtaxes visant huit pays européens et a écarté l’hypothèse d’une prise du Groenland par la force.

Ce retournement a alimenté une rotation de marché vers le risque : hausse de l’appétit pour les actifs offensifs, repli de la demande de couverture, normalisation d’une partie des positions défensives accumulées.

Résultat immédiat : la prime de sécurité qui avait porté l’or vers des sommets se dégonfle partiellement, ce qui empêche le métal de s’affranchir franchement de son record.

Le dossier Ukraine pousse aussi vers la détente

Le front diplomatique ajoute une couche à ce mouvement. Un nouvel échange est prévu entre l’émissaire spécial américain Steve Witkoff et Vladimir Poutine, alors que des discussions avancent autour d’un plan de paix structuré (une proposition à 20 points, pilotée côté américain).

Dans le même temps, Trump a indiqué que Zelensky et Poutine se rapprochaient d’un possible accord. Cette perspective, même fragile, contribue à réduire les réflexes défensifs sur les marchés.

Selon notre expert : Entre tensions monétaires, retournements politiques et nervosité globale, le contexte financier mondial ressemble à une mèche allumée au-dessus d’un baril.

L’or reste soutenu, mais la nervosité technique monte

Le marché n’envoie pas un signal de rupture. Il envoie un signal d’équilibre instable.

La tendance de court terme reste orientée à la hausse grâce à un élément technique simple : la moyenne mobile 100 heures continue de progresser et se situe sous les cours, jouant un rôle de support dynamique autour de 4 707,80 $.

Sur les indicateurs, la lecture devient plus nuancée :

• le MACD reste en zone négative, mais la pression baissière se tasse,

• le RSI est revenu autour de 46, en zone neutre après une phase de surchauffe.

Les zones techniques à surveiller

Les niveaux clés cités par les traders se structurent autour d’un mouvement récent, mesuré entre :

• un point bas à 4 535,22 $

• un sommet à 4 889,37 $

Dans cette configuration :

• le retracement 38,2% (4 754,08 $) sert de premier support sérieux,

• le retracement 23,6% (4 805,79 $) joue un rôle de coussin en cas de pression vendeuse.

Tant que l’or reste accepté au-dessus de ces zones, la consolidation conserve un biais haussier. Une cassure nette sous la moyenne mobile exposerait en revanche le marché à un repli plus profond, et surtout à un allongement de la phase de latéralisation.