Le cours de l'argent franchit les 38 $ dans un contexte explosif

En bref

• Le cours de l'argent évolue autour de 38,20 $ l’once, en forte hausse depuis deux séances.

• Les marchés anticipent une baisse des taux de la Réserve fédérale dès septembre.

• Les demandes d’allocations chômage aux États-Unis repartent à la hausse.

• Donald Trump relance la guerre commerciale avec des hausses tarifaires agressives.

• Le métal profite de son statut de valeur refuge dans un climat d’incertitude.

La Réserve fédérale poussée vers un assouplissement dès septembre

Les dernières données macroéconomiques américaines ont ravivé les spéculations sur une réduction imminente des taux directeurs par la Réserve fédérale. En l’espace d’une semaine, la probabilité d’un abaissement de 25 points de base en septembre est passée de 48 % à près de 93 %, selon les données compilées par le CME FedWatch Tool. Cette révision brutale s’explique notamment par les signes persistants d’un affaiblissement du marché de l’emploi.

Le rapport sur les créations de postes hors secteur agricole publié pour juillet avait déjà laissé entrevoir un essoufflement de l’activité. Cette tendance s’est confirmée avec les derniers chiffres des demandes initiales d’allocations chômage, qui ont bondi à 226 000 pour la semaine se terminant le 2 août. Ce niveau dépasse non seulement les attentes des analystes (221 000), mais aussi celui enregistré la semaine précédente (218 000).

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Dans ce climat, l’argent, qui ne génère pas d’intérêt, retrouve son attrait auprès des investisseurs soucieux de préserver leur capital face à la perspective d’un dollar affaibli par une politique monétaire plus accommodante.

Trump ravive la guerre commerciale et fait grimper les valeurs refuges

En parallèle, l’annonce de nouvelles mesures tarifaires par Donald Trump a renforcé l’appétit pour les actifs défensifs. Le président américain a confirmé l’instauration de droits de douane allant jusqu’à 250 % sur certains produits pharmaceutiques, ainsi qu’une taxe de 100 % sur les semi-conducteurs importés. Ces mesures ont pris effet jeudi, avec des taux appliqués variant entre 10 % et 41 %, suscitant une onde de choc sur les marchés internationaux.

La multiplication de ces initiatives protectionnistes entretient la crainte d’un ralentissement plus marqué de l’économie américaine. Pour les cambistes et investisseurs, cette montée des tensions commerciales accentue la volatilité et pousse à se repositionner sur des valeurs considérées comme plus stables, à l’image de l’argent, dont la demande est fortement corrélée à la perception du risque.

Réorganisation stratégique à la Fed : vers un virage plus accommodant ?

En toile de fond, les marchés surveillent également de près les évolutions au sein de la Réserve fédérale. Donald Trump a proposé la nomination de Stephen Miran, actuel président du Conseil des conseillers économiques, pour remplacer Adriana Kugler au sein du conseil des gouverneurs. Mais l’attention se porte surtout sur la potentielle éviction de Jerome Powell, dont le mandat pourrait ne pas être renouvelé.

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Parmi les successeurs pressentis, Christopher Waller, gouverneur actuel, serait le favori des conseillers économiques de Trump. Connu pour ses positions plus souples sur la politique monétaire, son accession à la présidence de la Fed renforcerait encore les anticipations de baisse des taux sur la fin de l’année.

Une dynamique qui soutient les cours dans l’immédiat

En l’état, le cours de l'argent semble soutenu par un faisceau de facteurs convergents : affaiblissement du dollar, inquiétudes géopolitiques, et changement de cap monétaire aux États-Unis. Ce cocktail crée les conditions propices à une nouvelle vague haussière du métal, alors que les volumes d’échange sur les contrats à terme témoignent d’un regain d’intérêt.

Au-delà du niveau technique des 38 $, les analystes surveillent le seuil des 39 $ comme prochaine zone de résistance, dans l’éventualité où les signaux d’un retournement durable de la politique monétaire américaine se multiplieraient dans les semaines à venir.