Le cours de l’argent tutoie des sommets historiques, dopé par Trump et la demande industrielle

En bref

• L’argent (XAG/USD) s’échange autour de 92,65 $ en séance asiatique, au-dessus du seuil de 92,50 $.
• Les tensions commerciales ravivées par Donald Trump (menaces de droits de douane contre plusieurs pays européens) réactivent la demande refuge.
• Les usages industriels — notamment solaire, véhicules électriques et infrastructures liées à l’IA — soutiennent la dynamique, ces applications représentant plus de la moitié de la demande mondiale.
• Le calendrier attendu des baisses de taux de la Fed recule après des statistiques américaines jugées solides, ce qui favorise le dollar et peut freiner l’élan des métaux cotés en USD.
• Morgan Stanley privilégie désormais deux baisses de taux en juin et septembre 2026, au lieu de janvier et avril.

Un record en ligne de mire pour l’argent, au cœur d’un regain de nervosité

Le prix de l’argent évolue dans le vert en ce début de semaine, avec un XAG/USD observé près de 92,65 $ pendant les échanges asiatiques. Le marché se rapproche d’un nouveau sommet, dans un contexte où la prime de risque remonte brutalement sur les actifs sensibles aux tensions politiques et commerciales.

La séance reste aussi marquée par un paramètre technique rare mais important : les marchés américains sont fermés lundi pour le Martin Luther King Jr. Day, ce qui réduit la liquidité et peut accentuer les mouvements directionnels sur les matières premières cotées en dollar.

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Les menaces de droits de douane de Trump relancent la dynamique refuge

L’élément déclencheur le plus commenté tient aux nouvelles déclarations de Donald Trump. Le président américain a évoqué l’imposition d’un droit de douane additionnel de 10% sur les importations en provenance de huit pays européens dont la France, l’Allemagne, le Royaume-Uni, les Pays-Bas, le Danemark, la Norvège, la Suède et la Finlande dans un bras de fer lié au dossier du Groenland.

Ce regain de tension réactive immédiatement des comportements classiques de couverture. Dans ce type d’environnement, l’argent bénéficie souvent d’un double statut : actif recherché quand la visibilité se dégrade, mais aussi composant industriel stratégique, ce qui rend son prix particulièrement sensible aux anticipations de cycle économique et d’investissement productif.

Sur le plan diplomatique, plusieurs capitales européennes se préparent à coordonner leur riposte, et le risque d’escalade vers des mesures de rétorsion alimente l’idée d’une séquence de confrontation commerciale plus durable qu’un simple effet d’annonce.

La demande industrielle impose un socle puissant sous les cours

Le marché ne s’appuie pas uniquement sur la nervosité géopolitique. La trajectoire de l’argent est aussi portée par un facteur structurel : une demande industrielle en expansion, tirée par trois moteurs majeurs :

Solaire : l’argent reste une matière clé des chaînes de production

Le photovoltaïque demeure l’un des débouchés les plus importants. Les volumes liés aux panneaux solaires restent élevés, et la transition énergétique entretient un courant acheteur régulier sur le métal.

Véhicules électriques : intensification des usages dans l’électronique

L’électrification automobile mobilise des quantités significatives d’argent via les composants électriques, connecteurs et systèmes de contrôle.

Infrastructures IA : une vague d’investissement lourde et durable

L’explosion des capacités de calcul, centres de données et réseaux alimente la consommation d’argent dans des applications électroniques à haute intensité technologique. Sur le plan agrégé, les usages industriels représentent désormais plus de la moitié de la demande mondiale, avec des niveaux historiquement élevés.

Fed, dollar et taux : le principal frein potentiel

Face à cette hausse, un contrepoids se met en place. Les opérateurs réévaluent la probabilité de baisses de taux de la Réserve fédérale, après des statistiques américaines jugées robustes. La conséquence est mécanique : les anticipations d’assouplissement monétaire reculent, ce qui tend à soutenir le dollar.

Or un dollar plus ferme agit souvent comme un vent contraire pour les matières premières libellées en USD, l’argent inclus. Le marché se retrouve donc dans une configuration d’équilibre instable :

• d’un côté, la prime de risque et la demande industrielle poussent le métal vers des records ;

• de l’autre, la solidité macro américaine limite l’urgence d’un cycle de baisse des taux.

Selon Morgan Stanley, le scénario 2026 est d’ailleurs réajusté : deux baisses de taux sont désormais attendues en juin puis septembre, contre une trajectoire plus précoce précédemment envisagée (janvier et avril).

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Le marché de l’argent entre deux forces : tension politique et arbitrage monétaire

Ce qui rend la phase actuelle atypique, c’est la cohabitation de deux dynamiques généralement opposées :

• La demande refuge s’active quand le risque politique augmente.

• La demande industrielle s’active quand les anticipations d’investissement et d’activité restent solides.

• Les taux élevés, eux, pénalisent les actifs non rémunérateurs… mais ne suffisent plus toujours à calmer la hausse lorsque la rareté perçue et la couverture du risque dominent.

Cette combinaison explique pourquoi la progression peut rester ferme même quand les anticipations de baisse des taux s’éloignent : l’argent ne réagit pas seulement comme un actif de taux, mais comme un actif stratégique.

Débancarisation et sécurisation : le retour des investissements alternatifs

Face à la montée des incertitudes chocs commerciaux, volatilité des devises, arbitrages des banques centrales de plus en plus d’épargnants cherchent des solutions hors des circuits financiers traditionnels. Les investissements alternatifs liés aux actifs tangibles s’inscrivent dans cette logique : métaux précieux, lingots d’or, lingots d’argent ou encore pièces d’or.

Ce type d’allocation vise généralement deux objectifs complémentaires : réduire son exposition au risque bancaire et renforcer la robustesse de l’épargne en cas de crise financière prolongée. Dans les phases où les tensions internationales s’installent, cet angle patrimonial regagne mécaniquement en visibilité, en particulier lorsque la confiance dans les politiques économiques devient plus fragile.