Le cours de l'or direction les 4 350 dollars, le refuge défie la fermeté du dollar et la poussée des rendements

En bref

• L’or se maintient autour de 4 344 dollars après un rebond solide, malgré un dollar ferme et des rendements obligataires en hausse.
• Le moral des ménages américains s’affaiblit, avec des attentes de chômage en hausse et un net recul des achats de biens durables.
• La hausse de taux de la BoJ soutient les rendements mondiaux, tandis que l’incertitude autour de la Fed et une liquidité réduite maintiennent l’attrait de l’or.
• Les marchés surveillent désormais les indicateurs américains de la semaine prochaine, dont l’emploi, la croissance et l’industrie.
• Les projections techniques évoquent encore des scénarios vers 4 400 puis 4 500 dollars si les résistances majeures cèdent.

Un marché de l’or solide face à un dollar ferme et des rendements plus élevés

Le marché du cours de l’or évolue à proximité de 4 344 dollars après un rebond depuis 4 309 dollars, tout en absorbant une appréciation du billet vert et une progression des rendements obligataires américains. La matière jaune avance malgré un contexte théoriquement défavorable, portée par des flux de sécurité toujours présents à l’approche de la fin d’année.

La séance nord-américaine a mis en lumière une actualité macroéconomique limitée mais révélatrice. L’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan affiche une révision en baisse, reflétant des attentes plus sombres sur l’emploi et une contraction prolongée des achats de biens durables. Cette perception économique plus fragile continue d’alimenter une demande défensive.

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Banques centrales, rendements et discours prudent, un équilibre délicat

Les propos du président de la Fed de New York, John Williams, décrivant l’absence d’urgence à ajuster la politique monétaire, ont ramené une tonalité plus neutre après une phase jugée plus accommodante par les marchés. Le dollar a repris une partie du terrain perdu, entraînant une légère respiration des prix de l’or avant un nouveau rebond.

Sur la semaine, le métal jaune a atteint un sommet hebdomadaire à 4 374 dollars, sans parvenir à tester le plus haut annuel à 4 381 dollars. La hausse des rendements mondiaux, amplifiée par le relèvement du taux directeur de la Banque du Japon de 0,50 % à 0,75 %, pèse sur l’appétit pour le risque tout en renforçant la recherche de valeur refuge.

Des statistiques américaines décisives en approche

Les prochains jours concentreront plusieurs indicateurs majeurs : emploi privé, révisions de croissance, commandes de biens durables, ainsi que production industrielle. L’ensemble de ces publications arrive dans une période de liquidité réduite, ce qui peut accentuer les mouvements de marché.

Les rendements réels américains progressent autour de 1,90 %, un niveau généralement défavorable à l’or, alors que l’indice du dollar gagne du terrain. Malgré cela, les anticipations d’inflation sur un an s’élèvent à 4,2 %, tandis que les attentes à cinq ans stagnent autour de 3,2 %, maintenant une perception de prix durablement élevés. Les paris de marché continuent d’intégrer des baisses de taux Fed à partir de mi-année prochaine, même si une action dès janvier reste jugée peu probable.

Selon notre expert : Une nouvelle vague financière secoue les marchés l’or s’impose comme l’arme ultime face aux incertitudes et personne ne veut rester à l’écart.

Analyse technique, seuils psychologiques et perspectives

L’orientation haussière du cours de l’or reste intacte, avec une consolidation au-dessus des principaux supports. Une rupture claire des 4 381 dollars ouvrirait la voie vers 4 400, puis vers 4 450 et 4 500 dollars. À l’inverse, une cassure sous 4 300 dollars exposerait 4 285, puis 4 250 et enfin la zone symbolique des 4 200 dollars.

Cours de l'or XAUUSD - 21 décembre 2025