Le cours de l'or plonge sous 4 100 $ : la Fed, l'inflation et l’optimisme USA-Chine font plier les marchés

En bref

• Le cours de l’or glisse sous 4 100 $ l’once, lesté par un regain d’appétit pour le risque.
• Les espoirs de baisse des taux US persistent après des chiffres d’inflation inférieurs aux attentes.
• L’issue de la réunion FOMC mercredi pourrait fixer la prochaine tendance de fond.
• Les tensions géopolitiques, notamment en Ukraine, offrent un fragile soutien au métal.
• D’un point de vue technique, les niveaux des 3 948 $ et 3 800 $ sont à surveiller en cas de poursuite baissière.

Le retour de l’optimisme USA-Chine affaiblit la demande de couverture

Le cours de l’or débute la semaine en retrait, évoluant sous le seuil des 4 100 dollars l’once dans les premiers échanges européens. Les signaux d’un apaisement entre Pékin et Washington ont relancé l’intérêt pour les actifs risqués, réduisant dans l’immédiat l’attrait du métal comme valeur refuge.

Les discussions entre hauts responsables économiques américains et chinois ont permis de poser les bases d’un accord commercial, qui devrait être abordé lors de la rencontre prévue entre Joe Biden et Xi Jinping. L’abandon d’un projet de surtaxe à 100 % sur les importations chinoises, évoqué lors du sommet de l’ASEAN à Kuala Lumpur, a contribué à détendre les marchés.

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Les anticipations de la Fed maintiennent un certain soutien

Malgré cette détente, le marché conserve une forte conviction : la Réserve fédérale devrait encore réduire ses taux à deux reprises d’ici la fin de l’année. La publication d’une inflation mensuelle US à +0,3 % pour septembre – sous les prévisions – conforte cette perspective.

L’inflation hors énergie et alimentation progresse de 0,2 % sur le mois, pour une hausse annuelle à 3 %. Ces chiffres alimentent les anticipations de nouvelles baisses de taux dès décembre, déjà intégrées à près de 100 % dans les contrats à terme du CME Group. Cette configuration limite les rebonds du dollar et permet à l’or de conserver une base haussière, malgré des ventes ponctuelles.

Les tensions en Ukraine redonnent un fragile soutien

Le climat géopolitique reste tendu, avec un nouveau raid de drones russes sur Kyiv dimanche matin. L’armée ukrainienne affirme avoir neutralisé 90 drones sur 101. Dans le même temps, Vladimir Poutine a annoncé le test réussi d’un missile de croisière à propulsion nucléaire. Ces événements entretiennent un niveau d’incertitude stratégique élevé, qui continue de justifier une exposition modérée à l’or.

Une décision cruciale attendue de la Fed

Les opérateurs limitent les prises de positions en amont de la réunion du FOMC, prévue sur deux jours. L’annonce de mercredi soir pourrait faire basculer la tendance du cours de l’or, en fonction du ton adopté par Jerome Powell. Une posture résolument accommodante conforterait les paris sur un pivot monétaire durable, au détriment du billet vert.

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Analyse technique : seuils critiques à la baisse comme à la hausse

Sur le plan graphique, l’or semble avoir perdu le support des 23,6 % de retracement de la hausse estivale (juillet-octobre), situé à 4 110 $. La récente correction depuis les 4 200 $ semble trouver un palier temporaire autour des 4 000 $, mais la rupture de 4 044 $ vendredi ouvre la voie à un test plus sérieux des 3 948 $, correspondant au niveau des 38,2 % de retracement. En cas de cassure nette, les 3 800 $ pourraient devenir le prochain objectif, avant la moyenne mobile 50 jours proche de 3 775 $.

À la hausse, le seuil de 4 110 $ demeure une résistance immédiate. Un franchissement durable pourrait déclencher un rachat de positions vendeuses, avec un potentiel de retour vers les 4 160 $, voire un test du niveau psychologique majeur à 4 200 $. Un dépassement de ce cap relancerait la dynamique haussière vers les 4 252 $.

Cours de l'or 27 octobre 2025

Un équilibre instable entre espoir commercial et incertitude monétaire

Le cours de l’or se retrouve à la croisée de deux dynamiques opposées : l’apaisement commercial pèse sur la demande défensive, mais les anticipations de baisse de taux et les tensions géopolitiques maintiennent une pression acheteuse sous-jacente. La réaction à la décision de la Fed mercredi sera déterminante pour la suite.