Le cours de l'or rebondit au-dessus de 4 500 dollars mais la Fed et l'inflation limitent encore son potentiel

En bref

• Le cours de l’or se maintient au-dessus de 4 500 dollars après un rebond technique depuis son plus bas niveau depuis fin mars.

• Les discussions entre Washington et Téhéran réduisent temporairement la prime de risque géopolitique.

• L’inflation américaine reste élevée, renforçant l’hypothèse d’une politique monétaire restrictive de la Réserve fédérale.

• Le dollar conserve des soutiens solides, ce qui freine les ambitions haussières du marché de l’or.

• Les indicateurs techniques suggèrent qu’une phase corrective n’est pas encore totalement terminée.

L’or retrouve des couleurs mais reste confronté à plusieurs obstacles

Après plusieurs séances compliquées, le cours de l’or tente de reprendre son souffle. Le métal s’est redressé au-dessus de 4 500 dollars l’once vendredi, poursuivant le rebond amorcé après avoir touché son niveau le plus faible depuis le 27 mars.

Ce mouvement reste pourtant mesuré. Les acheteurs reviennent progressivement, mais sans véritable emballement. La prudence domine toujours un marché partagé entre des tensions géopolitiques persistantes et une économie américaine qui refuse de ralentir aussi rapidement qu'espéré.

L’attention se concentre actuellement sur les négociations entre les États-Unis et l’Iran. Plusieurs informations relayées par des responsables américains évoquent un projet d’accord visant à prolonger le cessez-le-feu en vigueur pendant 60 jours supplémentaires.

Cette perspective réduit le risque immédiat d'une perturbation majeure des flux pétroliers dans la région du Golfe. Le pétrole évolue ainsi sur des niveaux relativement contenus, ce qui contribue à calmer certaines inquiétudes inflationnistes liées à l’énergie.

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Le dossier iranien reste loin d’être réglé

L'optimisme observé ces derniers jours demeure fragile. Le projet d’accord nécessite encore une validation politique définitive et les divergences entre Washington et Téhéran restent profondes.

Le programme nucléaire iranien continue d'alimenter les tensions diplomatiques. À cela s'ajoute l'importance stratégique du détroit d'Ormuz, point de passage essentiel pour une part considérable du commerce mondial de pétrole.

Les investisseurs le savent. Une reprise des hostilités modifierait instantanément l'équilibre actuel des marchés. Cette incertitude empêche les vendeurs de dollar de prendre des positions trop agressives et limite également l'enthousiasme des acheteurs d'or.

Une inflation américaine plus forte complique la donne

Le principal frein à une accélération du cours de l’or provient aujourd’hui des États-Unis.

Les dernières statistiques publiées par le Bureau of Economic Analysis montrent une progression de l'indice PCE à 3,8 % sur un an, contre 3,5 % précédemment. L'indicateur sous-jacent, suivi de près par la Réserve fédérale, atteint 3,3 %.

Le message envoyé aux marchés est relativement clair : l'inflation reste tenace.

Cette réalité pousse les opérateurs à revoir leurs anticipations monétaires. Malgré un ralentissement de la croissance américaine, le produit intérieur brut du premier trimestre 2026 ayant finalement été révisé à 1,6 % contre une estimation initiale de 2 %, les investisseurs considèrent que la Fed pourrait maintenir des taux élevés plus longtemps que prévu.

Une partie du marché envisage même un nouveau relèvement des taux avant la fin de l'année. Cette hypothèse soutient mécaniquement le dollar et réduit l'attrait des actifs ne générant aucun rendement, comme l'or.

Les graphiques invitent encore à la prudence

L'analyse technique délivre un message nuancé.

Le rebond observé depuis les récents points bas montre que les acheteurs restent présents. Le marché a notamment réussi à défendre sa moyenne mobile à 200 jours, un seuil particulièrement surveillé par les investisseurs institutionnels.

Pour autant, plusieurs indicateurs continuent d'afficher une configuration fragile. Le MACD reste orienté négativement et le RSI évolue autour de 42, un niveau qui traduit une pression vendeuse encore présente sans entrer dans une situation de survente extrême.

À la hausse, la zone des 4 570 dollars représente un premier test important. Plus haut, les résistances techniques continuent de limiter les perspectives de reprise durable.

À l'inverse, un retour sous les supports situés autour de 4 405 dollars puis 4 350 dollars pourrait relancer une correction plus profonde et renforcer le scénario baissier à court terme.

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L’or conserve sa place dans une stratégie patrimoniale diversifiée

Les fluctuations actuelles rappellent qu'aucun actif n'évolue en ligne droite. Entre inflation persistante, politiques monétaires restrictives, tensions géopolitiques et ralentissement économique, les investisseurs cherchent souvent à diversifier une partie de leur patrimoine hors du système bancaire traditionnel.

Dans cette logique, les lingots d’or, les pièces d’or d’investissement, les lingots d’argent ou encore les pièces d’argent continuent d'attirer l'attention. Ces actifs physiques permettent de détenir une épargne tangible, indépendante des marchés financiers et des établissements bancaires. Leur vocation n'est pas la spéculation à court terme mais la préservation du pouvoir d'achat sur des horizons longs, particulièrement lorsque les équilibres monétaires deviennent plus incertains.

L’évolution récente du cours de l’or illustre parfaitement cette fonction. Même lorsque les marchés corrigent, l'actif conserve une capacité rare à rester au cœur des stratégies de protection patrimoniale.

Sources :  BDOR