Le cours de l'or sous 4 050 dollars : la Fed Warsh et le dollar piègent les acheteurs

En bref

• L’or évolue sous 4 050 dollars après un plus bas annuel touché ce mardi.

• Le dollar reprend de la vigueur, porté par les tensions entre Washington et Téhéran.

• Les marchés anticipent encore une Fed ferme, ce qui pèse sur l’or.

• Le seuil des 4 000 dollars devient la zone technique à surveiller.

• Les chiffres américains de l’emploi et l’intervention de Kevin Warsh seront décisifs.

Le cours de l’or tente de se reprendre, mais l’élan reste faible. Après avoir touché son plus bas niveau depuis novembre 2025, l’once évolue sous 4 050 dollars ce mardi 30 juin 2026. Ce n’est pas une chute brutale. C’est plus gênant que cela : une incapacité à rebondir franchement, alors même que le marché avait des raisons de chercher une protection.

Le paradoxe saute aux yeux. Les tensions entre les États-Unis et l’Iran devraient soutenir l’or. Or, c’est surtout le dollar qui en profite. Dans une phase de stress géopolitique, le billet vert aspire une grande partie des flux défensifs, surtout lorsque la Réserve fédérale américaine reste perçue comme ferme sur les taux.

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Le dollar reprend la main face à l’or

Les informations autour d’éventuelles discussions entre Washington et Téhéran à Doha restent confuses. Donald Trump a affirmé que l’Iran avait demandé une réunion, tandis que des responsables iraniens ont démenti l’existence de négociations formelles prévues cette semaine. Reuters confirme que des envoyés américains, dont Jared Kushner et Steve Witkoff, doivent se rendre au Qatar pour des discussions liées à l’Iran, alors que le climat reste tendu après les épisodes récents autour du détroit d’Hormuz.

Cette incertitude entretient une prime de risque, mais elle ne suffit pas à libérer l’or. La raison est simple : le marché regarde aussi les taux. Une escalade au Moyen-Orient peut nourrir les craintes inflationnistes, notamment via l’énergie et le transport maritime. Si l’inflation repart, la Fed a moins de marge pour assouplir sa politique. Pire, les investisseurs commencent à intégrer l’idée de hausses de taux supplémentaires.

La Fed Warsh complique le rebond

Kevin Warsh dirige désormais la Réserve fédérale, et le changement de visage n’a pas changé la mécanique de marché. Lors de la réunion de juin, la Fed a maintenu ses taux entre 3,5 % et 3,75 %, selon Le Monde, mais le discours reste suffisamment ferme pour soutenir le dollar.

Le CME FedWatch reste la référence utilisée par les opérateurs pour mesurer les anticipations de taux à partir des contrats futures sur Fed Funds. D’après les données reprises ces derniers jours par plusieurs suivis de marché, les investisseurs n’écartent plus un relèvement des taux en 2026, ce qui fragilise l’or, actif sans rendement.

C’est là que le marché devient cruel. L’or est recherché quand la peur monte, mais il souffre quand les rendements américains et le dollar se renforcent. Les deux forces se neutralisent. Résultat : le rebond manque de souffle.

Le seuil des 4 000 dollars devient décisif

Techniquement, la zone des 4 000 dollars concentre désormais l’attention. Une installation durable sous ce seuil renforcerait le camp vendeur, surtout après les échecs répétés près de la moyenne mobile simple à 100 périodes sur le graphique 4 heures.

Les indicateurs ne racontent pas une histoire très confortable. Le MACD reste légèrement négatif, ce qui traduit une dynamique encore fragile. Le RSI proche de 34 approche d’une zone de survente, mais ce n’est pas encore un vrai retournement. Le marché fatigue, oui. Il ne capitule pas encore.

Un retour au-dessus de 4 045 dollars permettrait de tester les 4 100 dollars. Plus haut, la zone des 4 180 dollars formerait une résistance sérieuse. Sans franchissement net, la reprise restera suspecte. Et franchement, pour l’instant, elle l’est.

Selon notre expert : Les marchés croyaient tenir leur refuge favori mais la Fed et les tensions mondiales viennent de changer la donne.

Les chiffres américains peuvent tout changer

Les prochains rendez-vous macroéconomiques seront déterminants : confiance des consommateurs du Conference Board, offres d’emploi JOLTS, intervention de Kevin Warsh au forum de la Banque centrale européenne à Sintra, puis rapport NFP sur l’emploi américain. Un marché du travail encore solide donnerait à la Fed une justification pour rester restrictive.

À l’inverse, des chiffres plus faibles pourraient soulager l’or. Pas forcément déclencher un rallye immédiat, mais au moins desserrer l’étau du dollar. La nuance compte. L’or n’a pas besoin d’euphorie pour respirer ; il a besoin que les anticipations de taux arrêtent de durcir.

Sources :  BDOR