Le cours de l'or sous 4 300 dollars : la Fed et l’emploi américain décideront de la prochaine hausse

En bref

• L’or évolue autour de 4 255 dollars l’once, près de son plus haut niveau depuis sept semaines.

• Le ralentissement des créations d’emplois privées américaines réduit les anticipations de hausse des taux.

• Les discussions autour du détroit d’Ormuz affaiblissent le pétrole et apaisent une partie des craintes inflationnistes.

• Le seuil des 4 300 dollars reste difficile à franchir durablement avant la publication du rapport sur l’emploi américain.

Le cours de l’or conserve une légère avance jeudi 6 août, après avoir progressé durant quatre séances consécutives. L’once au comptant évolue autour de 4 255 dollars, tandis que les contrats à terme américains dépassent ponctuellement 4 300 dollars. Cette nuance compte : le marché physique n’a pas encore confirmé une installation durable au-dessus de ce seuil psychologique.

La dynamique reste favorable, mais elle manque encore de conviction. Entre les hésitations de la Réserve fédérale, le ralentissement de l’emploi américain et les négociations autour du détroit d’Ormuz, chaque statistique peut déplacer brutalement les anticipations de taux. L’or avance, certes. Il n’a pas encore gagné la bataille.

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Le ralentissement de l’emploi américain soutient le cours de l’or

Les dernières statistiques américaines ont offert un appui sérieux aux acheteurs. Selon ADP, le secteur privé n’a créé que 44 000 emplois en juillet 2026, contre 98 000 en juin. Le chiffre ressort aussi sous les attentes du marché, fixées autour de 75 000 créations. La progression annuelle des salaires des salariés restés en poste atteint pourtant 4,4 %, preuve que le marché du travail ralentit sans s’effondrer.

L’indice ISM des services a parallèlement progressé de 54 à 54,1 points en juillet. L’activité demeure donc en expansion, mais l’emploi du secteur s’est contracté et l’indice des prix payés a bondi à 70,3. Cette combinaison est inconfortable pour la Fed : une économie encore active, moins d’embauches et des coûts persistants. Les investisseurs ont réduit la probabilité d’une hausse des taux dès septembre, ce qui a pesé sur les rendements obligataires et favorisé les actifs ne versant aucun intérêt, dont l’or.

Le rapport officiel sur les créations d’emplois non agricoles, attendu vendredi, devra départager les deux lectures. Des embauches nettement inférieures aux prévisions renforceraient la hausse de l’or. Un chiffre robuste, accompagné de salaires élevés, redonnerait de la vigueur au dollar et pourrait provoquer des prises de bénéfices.

La Fed reste prête à relever ses taux face à une inflation persistante

La prudence des investisseurs vient surtout de la Réserve fédérale. Le 29 juillet, le comité monétaire a maintenu le taux directeur américain entre 3,50 % et 3,75 %, avec trois votes favorables à une hausse. Cette division interne rappelle que la bataille contre l’inflation n’est pas terminée.

La gouverneure Lisa Cook avait déjà indiqué qu’elle serait disposée à relever les taux si la désinflation ne reprenait pas assez rapidement. Les minutes de la réunion de juin estimaient l’inflation PCE totale à 4,1 % en mai et l’inflation sous-jacente à 3,4 %, des niveaux encore éloignés de l’objectif de 2 %.

Cette fermeté limite l’enthousiasme autour du cours de l’or sous 4 300 dollars. Des taux plus élevés augmentent le rendement des obligations et du dollar, deux concurrents directs de l’or dans les allocations internationales. Le marché paraît pourtant moins convaincu par le scénario d’un nouveau resserrement rapide. Les statistiques d’emploi s’affaiblissent et une détente du prix de l’énergie pourrait réduire l’inflation importée. La Fed dispose encore d’arguments pour durcir sa politique, mais sa marge devient plus étroite.

Selon notre expert : Entre guerre, inflation et banques centrales divisées, le marché de l’or approche d’une zone capable de piéger les épargnants les moins attentifs.

Le détroit d’Ormuz et les seuils techniques peuvent provoquer une forte accélération

La situation au Moyen-Orient ajoute une couche de volatilité. L’Iran et Oman travaillent sur un projet de réorganisation du trafic dans le détroit d’Ormuz, passage stratégique pour les exportations mondiales d’énergie. Les discussions alimentent l’espoir d’une reprise plus fluide de la navigation et d’un accord susceptible d’apaiser le conflit entre Washington et Téhéran. Aucun règlement définitif n’est pourtant signé.

Cette perspective a contribué au recul du pétrole, limitant les craintes inflationnistes et la nécessité de nouvelles hausses de taux. Le risque géopolitique reste bien présent. Les Houthis ont affirmé avoir visé deux pétroliers saoudiens, l’un près de Yanbu et l’autre dans le golfe d’Aden. L’Arabie saoudite n’avait pas confirmé ces attaques au moment de leur annonce.

Sur le plan graphique, le franchissement de la moyenne mobile à 50 jours, située autour de 4 157 dollars, renforce le biais haussier. Une clôture nette au-dessus de 4 300 dollars ouvrirait la voie vers 4 500 dollars, puis 4 679 dollars. À l’inverse, un retour sous 4 157 dollars exposerait la zone des 3 939 dollars. La tendance s’améliore, mais acheter uniquement parce que l’or vient d’enchaîner quatre hausses serait imprudent.

Pour les épargnants cherchant à réduire leur dépendance au système bancaire, les lingots d’or et d’argent ainsi que les pièces d’or d’investissement peuvent compléter une allocation financière. Cette logique de débancarisation vise moins la performance immédiate que la conservation d’une épargne tangible, détenue hors des produits bancaires classiques. Le stockage, la fiscalité, la liquidité et l’écart entre prix d’achat et de revente doivent rester au centre de la décision.

Sources : BDOR - FXStreet - World Gold Council