Le Dollar Index bondit après le virage offensif de la Fed et les marchés revoient tous leurs scénarios

En bref

• Le marché a profondément revu ses anticipations après l'arrivée d'un président de la Fed jugé plus offensif.

• La probabilité d'une hausse des taux en septembre est passée de 36 % à 80 %.

• Les rendements obligataires américains à court terme ont bondi à leur plus haut niveau depuis quinze mois.

• Le dollar américain progresse face à toutes les grandes devises tandis que l'or et le Bitcoin reculent.

La Fed change de ton et les marchés changent d'avis

Parfois, quelques phrases suffisent à bouleverser des mois de certitudes.

C'est exactement ce qui vient de se produire aux États-Unis. L'arrivée de Kevin Warsh à la tête de la Réserve fédérale, accompagnée d'un discours nettement plus ferme sur l'inflation et les taux d'intérêt, a provoqué une réévaluation spectaculaire des attentes des investisseurs.

Il y a encore peu, une hausse des taux dès septembre paraissait peu probable. Désormais, les marchés lui accordent environ 80 % de chances. La perspective d'un durcissement monétaire d'ici la fin de l'année atteint même près de 38 points de base.

Le changement est brutal. Et il rappelle une vérité souvent oubliée : la politique monétaire ne dépend pas uniquement des statistiques économiques. Les mots employés par les banquiers centraux comptent parfois autant que les chiffres.

Cette réaction paraît d'ailleurs logique. L'économie américaine résiste mieux qu'attendu, le marché du travail reste solide et l'inflation peine à revenir durablement vers l'objectif de la Fed. Dans ces conditions, un assouplissement rapide devenait difficile à défendre.

A lire aussi : Le cours de l'or vient de corriger mais certains investisseurs pensent que le véritable mouvement pourrait seulement commencer.

Les obligations américaines s'envolent

Le premier marché à réagir a été celui des obligations.

Le rendement du Treasury américain à deux ans, particulièrement sensible aux décisions de la Fed, a bondi de plus de 13 points de base en une seule séance. Il atteint désormais 4,19 %, un sommet depuis quinze mois.

Ce mouvement impressionne autant par son ampleur que par sa rapidité. Une telle progression n'avait plus été observée depuis plus d'un an.

Les échéances longues affichent pourtant une autre histoire. Le rendement à dix ans progresse plus modestement tandis que celui à trente ans termine même légèrement en baisse.

Cette divergence traduit une certaine nervosité. Les investisseurs acceptent l'idée de taux élevés à court terme, mais restent prudents sur la croissance future. Beaucoup craignent qu'une politique monétaire trop restrictive finisse par ralentir davantage l'économie américaine.

Le message envoyé par la courbe des taux est donc loin d'être simple. Il oscille entre confiance dans la vigueur actuelle des États-Unis et inquiétude sur les conséquences à moyen terme.

Le dollar reprend son statut de valeur refuge

La conséquence la plus visible reste la hausse du dollar américain.

L'indice du dollar, qui mesure son évolution face aux principales monnaies mondiales, a gagné environ 0,55 % sur la séance. Toutes les devises du G10 ont reculé face au billet vert.

Cette progression n'a rien d'anodin.

Lorsque les taux américains augmentent, les capitaux internationaux ont naturellement tendance à revenir vers les États-Unis pour profiter de rendements plus élevés. Le dollar redevient alors plus attractif, même dans des périodes où les investisseurs recherchent davantage de prudence.

Cette mécanique est bien connue. Elle n'en reste pas moins redoutable pour les autres actifs financiers.

Selon notre expert : Entre dette mondiale record et banques centrales imprévisibles une question revient partout et elle pourrait changer votre façon d'épargner.

L'or et le Bitcoin perdent du terrain

Le renforcement du dollar et la hausse des taux ont immédiatement pesé sur les actifs considérés comme alternatifs.

L'or a reculé de 1,71 % tandis que le Bitcoin abandonne plus de 2 %. Rien d'étonnant. Lorsque les obligations américaines offrent des rendements plus généreux, les actifs qui ne génèrent aucun revenu deviennent momentanément moins séduisants.

Le mouvement mérite tout de même d'être relativisé.

L'or conserve un rôle particulier dans les portefeuilles. Les tensions géopolitiques, le niveau historique de la dette mondiale et les interrogations autour des banques centrales continuent d'alimenter son attrait sur le long terme. Les corrections de court terme ne changent pas nécessairement cette tendance de fond.

Une partie des épargnants cherche d'ailleurs à réduire sa dépendance au système bancaire traditionnel. Cette stratégie de débancarisation passe souvent par des actifs tangibles comme les lingots d'or, les lingotins, l'argent physique ou encore certaines pièces d'investissement reconnues internationalement. L'objectif n'est pas la spéculation immédiate mais la diversification et la sécurisation d'une partie du patrimoine face aux incertitudes économiques et monétaires.

Le marché entre ainsi dans une nouvelle phase. Plus exigeante. Plus volatile aussi. Et si la Fed confirme ce ton offensif dans les prochains mois, le dollar pourrait encore réserver quelques surprises.

Sources :  BDOR