Les facteurs de prix de l'Or - Partie 3

Nous avons vu dans la partie 1, que les peurs, économiques, géopolitiques, de guerre etc, étaient un facteur très important de soutien aux cours de l’or. Ensuite nous avions expliqué la relation entre l’or et l’inflation. Dans la partie 2, nous avons longuement évoqué la relation entre les prix de l’or et les taux d’intérêts. Aujourd’hui nous allons étudier l’importance de la « demande »

Cours de l'Or du 29/05/2018 :

Lingot d'Or = 35 970,00 €
Lingotin de 500g Or = 18 590,00 € 
20 Francs Coq Marianne Or = 208,90 €
Krugerrand Or = 1 195,00 €

COURS DE L'OR 

L'Or reste un actif très demandé !

Il y a une chose extraordinaire avec l’or, c’est qu’il est demandé et thésaurisé depuis la nuit des temps, soit globalement les 6 000 dernières années !

Chaque année, la demande mondiale est satisfaite par un savant mix entre les stocks existants d’or qui « circulent » et la nouvelle production annuelle.

L’économie est souvent chose simple cachée sous des discours très compliqués, pourtant les lois de base de l’économie restent des concepts largement accessibles à tous.

Prenons justement cette histoire de « demande ». Tout le monde sait bien que le prix est en grande partie le résultat entre « l’offre » d’un côté et la « demande » de l’autre.

Ce qui est abondant est peu cher, ce qui est rare est cher… ça c’est la loi dite de la rareté. On peut y rajouter la loi de la demande qui stipule que quand quelque chose est très demandé et que l’offre n’est pas extensible… les prix montent ! Et cela tombe bien car c’est exactement le cas pour l’or !!

La demande d’or dans le monde varie chaque année mais ce qui change peu de manière très marginale, c’est la quantité d’or extraite chaque année dans les mines du monde entier. Cette quantité varie peu car exploiter une mine d’or est très complexe. Cela nécessite des décennies d’études et des millions d’investissements, il est donc très long d’en ouvrir une. Ainsi, dans le cas de l’Or l’offre n’est pas extensible.

Au 1^er trimestre 2018, c’est 973,5 tonnes d’or qui ont été achetées.

Qui sont ceux qui achètent de l'Or ?

Dans un premier temps, il y a la demande pour la bijouterie étant considérable au niveau mondial. La demande mondiale de bijoux en or est restée stable en 2018 à 487,7 tonnes au premier trimestre, soit 3,9 tonnes de moins qu'au premier trimestre de 2017. La Chine et l’Inde sont les deux principaux consommateurs d’or dans la joaillerie.

Il y a aussi la demande d’or dites « d’investissement », en particulier à travers les fonds qui gèrent de l’or et que l’on appelle les ETF.

Les placements dans ces fonds adossés à l'or ont augmenté à 2 400,3 tonnes à la fin du premier trimestre 2018, soit le plus haut depuis fin avril 2013. En effet, le retour soudain de la volatilité sur les marchés financiers mondiaux a incité les investisseurs américains en particulier, à chercher refuge.

Quand on observe les répartitions régionales on se rend compte que les fonds cotés aux États-Unis constituaient la seule zone de croissance; Les fonds cotés en Europe et en Asie ont connu des sorties très modestes.

Il y aussi la demande provenant des Banques Centrales.

Les achats nets de la banque centrale ont totalisé 116,5 tonnes au premier trimestre, en hausse de 42% en glissement annuel.

Depuis qu'elles sont devenues acheteuses nettes en 2010, les banques centrales ont acheté en moyenne 114,9 t par trimestre. Les achats nets sont devenus plus concentrés depuis le pic de 2013: la Russie, la Turquie et le Kazakhstan représentent collectivement près de 50% des achats nets au cours des cinq dernières années.

Il y a aussi les usages industriels de l’or, c’est ce que l’on appelle la demande « technique ».

L'or utilisé dans l'électronique représente la très grosse partie de cette consommation technique et industrielle de l’or, on note une augmentation de 5% en glissement annuel à 65,3 tonnes au premier trimestre. Cela s'explique par la demande soutenue pour les propriétés conductrices de l’or, ainsi que son utilisation dans les secteurs des cartes sans fil et des circuits imprimés.

Comme vous pouvez le constater il n’y a aucune tension sur le marché en termes de quantité d’or disponible. L’or est « disponible » et le marché est excédentaire d’à peine quelques tonnes. Les quantités sont suffisantes pour satisfaire la demande ainsi le prix de l’Or reste stable.

Mais, et c’est très important de le garder à l’esprit, le marché de l’or est comme celui du pétrole. Dès que la demande devient soutenue en raison d’un évènement imprévu, les prix flambent car les « excédents » d’offre sur le marché sont faibles, très faibles. Le marché mondial de l’or n’a « que » 90 tonnes de « réserves ». Si la demande augmente de 91 tonnes, le marché mondial de l’or sera en pénurie, et les prix flamberont. 90 tonnes, ce n’est rien. Aux cours actuels cela représente 3 milliards d’euros. 3 milliards d’euros dans un océan de dettes de plus de 200 000 milliards de dollars, autant dire une goutte d’eau.

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Source des images :  https://www.gold.org/

Les facteurs influencent le prix de l'Or - Partie 1

Les facteurs influencent le prix de l'Or - Partie 2