L’or a flambé depuis 2022 mais cette correction pourrait enfin redevenir intéressante

En bref

• Le cours de l’or est passé d’environ 1 500 dollars en 2022 à plus de 5 500 dollars en 2026.

• La hausse a été alimentée par les achats des banques centrales, les tensions géopolitiques et la défiance envers certaines monnaies.

• Après une progression exceptionnelle, une phase de correction semble désormais engagée.

• Un retour vers 4 000 dollars, voire 3 500 dollars, pourrait redonner de l’intérêt aux investisseurs de long terme.

• Les fondamentaux favorables à l’or restent présents malgré le repli récent.

Une envolée historique qui appelait une pause

Rarement le marché de l’or aura connu une accélération aussi spectaculaire en si peu de temps. Depuis 2022, le métal a enchaîné les records jusqu’à dépasser les 5 500 dollars l’once, soit une progression de plus de 260 % en quatre ans.

Cette ascension n’est pas sortie de nulle part. Les achats massifs des banques centrales, l’accumulation des dettes publiques, les conflits géopolitiques et les interrogations autour du dollar ont créé un environnement particulièrement favorable.

Le problème n’était plus la qualité du dossier. Le problème était devenu le prix.

Lorsqu’un actif grimpe presque sans interruption pendant plusieurs années, les investisseurs les plus prudents finissent souvent par s’interroger. Non pas sur la tendance de fond, mais sur le niveau d’optimisme déjà intégré dans les cours.

A lire aussi : L’or vient peut-être d’envoyer le signal que personne ne voulait voir alors que les marchés restent suspendus aux décisions des banques centrales.

Pourquoi la baisse actuelle n’est pas forcément une mauvaise nouvelle

Les périodes de correction sont souvent mal perçues. Elles peuvent pourtant représenter des moments bien plus intéressants que les phases d’euphorie.

Au début de l’année, l’engouement autour de l’or atteignait des sommets. Des investisseurs particuliers se ruaient sur le marché alors que les prix évoluaient déjà à des niveaux historiquement élevés. Dans ce type d’environnement, le potentiel de hausse immédiat tend à se réduire tandis que le risque de consolidation augmente.

La situation actuelle apparaît différente.

Le cours de l’or recule alors que les moteurs structurels demeurent largement intacts. Les banques centrales continuent de diversifier leurs réserves. Les tensions géopolitiques n’ont pas disparu. Les déficits publics restent gigantesques dans de nombreuses économies développées.

La correction en cours ressemble davantage à une respiration qu’à un changement radical de scénario.

Les investisseurs surveillent désormais le seuil des 4 000 dollars

La question n’est plus de savoir si l’or conserve des arguments à long terme. Elle porte désormais sur le niveau auquel le marché redeviendra suffisamment attractif.

Un passage sous les 4 000 dollars constituerait déjà une correction de près de 30 % par rapport aux sommets récents. Un tel repli pourrait commencer à attirer les investisseurs qui avaient interrompu leurs achats durant la phase d’exubérance.

Certains observateurs vont même plus loin en évoquant un retour vers la zone des 3 500 dollars. Une telle hypothèse paraît sévère au regard des performances accumulées depuis 2022, mais elle resterait compatible avec les mouvements observés après d’autres grandes phases haussières de l’histoire.

Les marchés n’évoluent jamais en ligne droite. Même les tendances les plus solides alternent périodes d’accélération et phases de digestion.

La patience redevient une arme stratégique

Le principal enseignement de ces derniers mois concerne sans doute le comportement des investisseurs.

Les envolées spectaculaires attirent naturellement l’attention. Elles donnent parfois l’impression qu’il faut acheter immédiatement sous peine de manquer une opportunité. Cette logique conduit souvent à investir au pire moment.

À l’inverse, les corrections ont tendance à décourager alors qu’elles peuvent offrir des conditions d’entrée bien plus favorables.

Le marché de l’or pourrait précisément se trouver dans cette phase de transition. La dynamique exceptionnelle observée depuis 2022 laisse place à une période plus complexe, plus volatile et probablement plus saine.

Pour les investisseurs de long terme, l’enjeu n’est plus de poursuivre la hausse passée. Il consiste à identifier les niveaux où le rapport entre risque et potentiel redevient intéressant.

Selon notre expert : Une correction brutale aujourd’hui pourrait préparer le terrain au prochain grand mouvement de l’or face aux déséquilibres financiers mondiaux.

Une tendance de fond qui reste intacte

La baisse récente ne remet pas en cause la trajectoire de long terme.

Les grandes banques centrales continuent d’accumuler du métal dans leurs réserves. Les niveaux d’endettement mondiaux demeurent historiques. Les incertitudes géopolitiques restent nombreuses. Quant aux politiques monétaires, elles évoluent toujours dans un environnement où la confiance envers les monnaies fiduciaires est régulièrement questionnée.

Autrement dit, les raisons qui ont soutenu l’ascension de l’or n’ont pas disparu.

La différence tient surtout au fait que le marché avait probablement pris beaucoup d’avance sur ces facteurs. Après quatre années de hausse presque ininterrompue, une phase de consolidation apparaît davantage comme un retour à l’équilibre que comme un signal d’alarme.

Sources :  BDOR