La Pologne devient le plus gros acheteur d'or de l'année, son objectif de 700 tonnes se rapproche

En bref

• La Pologne a acheté 18 tonnes d'or supplémentaires en mai 2025

• Quatrième mois consécutif d'achats à deux chiffres, soit 64 tonnes depuis janvier

• Les réserves totales atteignent désormais 614 tonnes

• L'objectif affiché par la NBP est de 700 tonnes d'or en réserve

• La Pologne devance les autres banques centrales acheteuses nettes en 2025

La Pologne franchit un nouveau palier dans ses achats d'or

En mai, la Banque nationale de Pologne (NBP, communiqué du 6 juin 2025) a acquis 18 tonnes d'or supplémentaires, portant ses réserves totales à 614 tonnes. Ce montant marque le quatrième mois consécutif d'achats à deux chiffres, un rythme que la Pologne n'avait plus connu depuis le début de l'année. Les chiffres cumulés depuis janvier atteignent 64 tonnes, un volume qui place Varsovie en tête des banques centrales acheteuses nettes d'or selon le World Gold Council (rapport mensuel, juin 2025).

Ce niveau d'accumulation représente le plus haut score mensuel enregistré depuis février 2025. La dynamique surprend peu les observateurs qui suivent la stratégie polonaise depuis plusieurs années : le pays construit patiemment un matelas aurifère destiné à sécuriser sa monnaie face aux soubresauts géopolitiques régionaux. Varsovie partage une frontière directe avec l'Ukraine, un facteur qui pèse lourd dans les arbitrages de la banque centrale.

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Un objectif clair : atteindre 700 tonnes de réserves

Le gouverneur de la NBP, Adam Glapiński, a réaffirmé publiquement, selon une déclaration rapportée par l'agence Reuters en mai 2025, l'ambition de porter les réserves d'or du pays à 700 tonnes, soit près de 20% des réserves de change totales. Avec 614 tonnes déjà accumulées, il ne manque plus que 86 tonnes pour atteindre ce seuil symbolique. Au rythme actuel des achats, cet objectif pourrait être atteint dans les prochains trimestres, sauf ralentissement soudain de la politique monétaire polonaise.

Cette trajectoire s'inscrit dans un mouvement plus large. La Chine, la Turquie et l'Inde ont elles aussi renforcé leurs stocks aurifères ces dernières années, un phénomène documenté par le World Gold Council, qui évoque des achats nets cumulés de plusieurs centaines de tonnes par an au niveau mondial depuis 2022. La Pologne se distingue pourtant par la rapidité de sa progression rapportée à la taille de son économie.

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Pourquoi les banques centrales se ruent sur l'or

L'appétit des banques centrales pour l'or reflète une méfiance croissante envers le dollar comme unique valeur refuge. Les tensions commerciales, les sanctions financières internationales et l'inflation persistante poussent nombre d'États à reconstituer des réserves tangibles, insensibles aux décisions de politique monétaire américaine. Le cours de l'once, suivi quotidiennement par BDOR, a enregistré une progression notable depuis le début de l'année, portée en partie par cette demande institutionnelle soutenue.

On peut y voir une preuve de fragmentation monétaire mondiale. Les États ne font plus une confiance aveugle aux monnaies fiduciaires classiques. Le mouvement polonais, loin d'être isolé, illustre une recomposition silencieuse des réserves internationales, où l'or reprend une place qu'on croyait révolue depuis la fin de l'étalon-or.

Pour les épargnants, cette ruée institutionnelle n'est pas anodine. Elle confirme que l'or conserve un rôle stratégique bien au-delà des salles de marché, jusque dans les coffres des États eux-mêmes.

L'or physique, une option accessible aux particuliers

Les particuliers peuvent s'inspirer de cette logique institutionnelle à leur échelle. Les lingots d'or, les pièces d'or et l'argent physique restent des solutions concrètes pour diversifier une épargne trop dépendante du système bancaire classique. Cette démarche de débancarisation partielle séduit un nombre croissant d'épargnants soucieux de protéger leur capital contre l'inflation et les incertitudes des marchés financiers.

Les cours suivis par BDOR permettent de suivre en temps réel les opportunités d'achat ou de revente de ces actifs tangibles. Détenir une partie de son épargne hors du circuit bancaire traditionnel offre une marge de manœuvre supplémentaire en cas de choc financier ou de restriction bancaire imprévue.

La demande mondiale pour ces actifs physiques progresse d'ailleurs en parallèle des achats des banques centrales, signe que particuliers et institutions partagent une même lecture prudente de la conjoncture monétaire actuelle et des incertitudes géopolitiques persistantes.

Sources : BDOR - National Bank of Poland (NBP) - World Gold Council