L'or, un actif précieux en constante évolution

Depuis août 2020, le prix de l'or sur le marché COMEX a franchi à trois reprises le seuil des 2 000 dollars l'once. Après une correction en août 2020, l'or a repris de la vigueur pour dépasser à nouveau ce prix en mars 2022. Une autre correction à la baisse a suivi, mais l'or a dépassé les 2 000 dollars en mars 2023 et a évolué au-dessus de ce niveau en avril et mai avant de retomber en dessous. Le 12 juillet, les futures sur l'or COMEX pour août étaient à nouveau au-dessus de 1 960 dollars l'once.

Les taux d'intérêt en hausse, un frein pour l'or ?

L'augmentation des taux d'intérêt aux États-Unis pèse sur les prix de l'or pour trois raisons :

1. Le dollar américain, monnaie de réserve mondiale, est le mécanisme de fixation des prix de l'or à l'échelle mondiale.

2. L'augmentation des taux d'intérêt américains augmente le coût de détention des stocks d'or.

3. Des taux d'intérêt américains plus élevés attirent les capitaux de l'or et d'autres actifs non rémunérés vers les actifs à revenu fixe.

La dédollarisation, un vent favorable pour l'or

Depuis la mi-2023, le paysage financier mondial est en train de changer en raison de la guerre en cours en Ukraine, de l'alliance de la Chine avec la Russie et des relations entre la Chine, la Russie et les pays BRICS. Le potentiel croissant d'une monnaie BRICS qui défie la position de monnaie de réserve du dollar américain pourrait affaiblir la monnaie américaine, ce qui ferait monter les prix de l'or en dollars. De plus, une monnaie BRICS soutenue par l'or pourrait renforcer le rôle de l'or dans le système financier mondial.

Le marché haussier de l'or, une tendance de longue date

Le marché haussier de l'or a commencé en 1999 lorsque le Royaume-Uni a mis aux enchères la moitié de ses réserves nationales d'or, faisant chuter le prix à 252,50 dollars l'once. Depuis le début de ce siècle, l'achat d'or lors des baisses a été l'approche optimale pour les traders et les investisseurs. Une monnaie BRICS soutenue par l'or pourrait accélérer la tendance haussière.

Les banques centrales, des acheteurs d'or en sommeil ?

Les banques centrales ont été des acheteurs nets d'or au cours des dernières années, mais l'achat s'est transformé en vente en avril 2023, grâce aux ventes d'or turques. Cependant, étant donné que la Chine et la Russie considèrent les réserves d'or comme des secrets d'État et des questions de sécurité nationale stratégiques, et qu'elles sont toutes deux des pays producteurs d'or de premier plan, les avoirs nets ont probablement augmenté car elles continuent d'aspirer la production intérieure.

En conclusion, l'or est un actif hybride, à la fois une matière première et un actif financier. La correction depuis le sommet de mai 2022 pourrait être une autre occasion d'achat d'or dans l'environnement géopolitique actuel.