Vers la fin des cycles de resserrement pour les banques centrales

D'après les informations du World Gold Council, il semblerait que les banques centrales des marchés matures soient en train de finaliser leurs phases de durcissement monétaire. Actuellement, l'opinion prédominante du marché anticipe une légère récession aux États-Unis vers la fin de 2023, suivie d'un rythme de croissance modéré dans les pays développés. Néanmoins, en considérant le délai historique entre les changements de politique monétaire et leurs impacts sur l'économie, les investisseurs s'inquiètent d'une possible arrivée d'un atterrissage économique difficile.

Évolution du précieux métal au premier semestre de 2023

Au cours du premier semestre de 2023, le cours de l'or a connu une augmentation de 5,4 % exprimée en dollars américains. Ce résultat a marqué la fin du semestre avec un prix de l'once à 1 912,25 USD, plaçant l'or en position de surperformer la plupart des autres principaux actifs, à l'exception des actions sur les marchés développés.

Un durcissement persistant avant la fin du cycle ?

Le rapport de mi-parcours du World Gold Council a mis en évidence que la Banque Centrale Européenne (BCE) et la Banque d'Angleterre (BoE) ont relevé leurs taux d'intérêt en juin. Cependant, la Réserve Fédérale américaine a maintenu son taux directeur inchangé, laissant ainsi les effets du durcissement monétaire se diffuser dans l'économie réelle. Alors que les marchés obligataires anticipent que la BCE et la BoE vont continuer à relever leurs taux directeurs, il semble que la fin du cycle de durcissement soit en vue - ou du moins, qu'elle le sera d'ici la fin de l'année.

Anticipation de la performance de l'or

Le rapport indique que si la légère récession prévue aux États-Unis se concrétise, le solide premier semestre de l'or pourrait laisser place à un second semestre 2023 plus équilibré.

Dans ce contexte, l'or pourrait profiter d'un dollar américain plus faible et de rendements obligataires constants, même si ces effets positifs pourraient être compensés par une pression à la baisse due au ralentissement de l'inflation. Le rapport ajoute qu'en se basant sur les tendances historiques, les périodes de politique monétaire stable ont en général donné lieu à des rendements mensuels de l'or supérieurs à la moyenne.

Pour consulter le rapport complet du World Gold Council, veuillez visiter : www.gold.org/goldhub/research/gold-mid-year-outlook-2023-between-soft-and-hard-place?%3A_Gold_Mid-Year_Outlook_2023=