Scott Bessent : "personne ne comprend le vrai rôle du bilan de la Fed" avertit le Trésor américain

En bref

• Scott Bessent (US Treasury) critique l’opacité du bilan de la Fed
• Il appelle à refuser les nominations de présidents de banques régionales ne vivant pas localement
• Il remet en cause la légitimité des banques régionales à représenter leurs districts
• Le dollar américain reste ferme face aux devises majeures, sauf face à la livre sterling

Personne ne comprend le vrai rôle du bilan de la Fed, avertit le Trésor américain

La critique vient de l’intérieur, et elle est cinglante. Lors du New York Times DealBook Summit, Scott Bessent, conseiller économique influent du Trésor américain, a remis en cause le fonctionnement même du bilan de la Réserve fédérale (Fed). Selon lui, ni les marchés, ni les experts, ni même certains acteurs institutionnels ne saisissent vraiment l’utilité ou les implications réelles de cet instrument devenu tentaculaire depuis la crise financière de 2008.

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Un mécanisme devenu incompréhensible

« Personne ne comprend la fonction du bilan de la Fed », a-t-il lancé sans détour, soulignant la complexité grandissante d’un outil autrefois purement technique. Depuis la mise en place des politiques d’assouplissement quantitatif (QE), le bilan de la Fed s’est transformé en une machine de soutien systémique aux marchés financiers, atteignant près de 8 000 milliards de dollars. Mais son usage et son interprétation restent, selon Bessent, largement obscurs.

L’évolution du bilan, censée refléter la politique monétaire de la banque centrale, échappe désormais à une lecture simple. Pour certains observateurs, il s’agit d’un outil de stabilisation. Pour d’autres, il devient une source de distorsions majeures. Cette confusion alimente les incertitudes sur la trajectoire future des taux d’intérêt, des liquidités et des actifs financiers.

Un fossé entre les banques régionales et leurs territoires

Autre point de tension soulevé par Bessent : le manque de lien entre certaines banques régionales de la Fed et les réalités locales. Il a ainsi annoncé vouloir défendre une règle plus stricte : qu’aucun président de Fed régionale ne puisse être nommé s’il n’a pas vécu dans son district pendant au moins trois ans.

Cette prise de position vise à réancrer les banques régionales dans leur tissu économique réel. Pour Bessent, plusieurs d’entre elles ne remplissent plus leur fonction première : refléter la situation économique de leur région. Une dérive institutionnelle qui affaiblit la légitimité démocratique de la Fed et de ses décisions, notamment en matière de politique monétaire.

Un seul vote, mais une voix forte

Il a par ailleurs rappelé que, si le président de la Fed peut initier des discussions stratégiques, il ne dispose que d’une seule voix lors des votes de politique monétaire, au même titre que les autres membres du FOMC (Federal Open Market Committee). Une remarque qui souligne l’importance des membres régionaux dans l’orientation globale de la stratégie américaine face à l’inflation et à la croissance.

Tendance du jour : le dollar toujours robuste

Sur le marché des changes, le dollar américain a consolidé ses positions ce mercredi. La devise s’est appréciée face au dollar canadien, mais a cédé du terrain face à la livre sterling (-0,90 %) et dans une moindre mesure face au yen japonais (-0,39 %). Ces ajustements reflètent des arbitrages prudents de la part des investisseurs, dans un environnement marqué par l’attentisme monétaire et la complexité croissante du pilotage économique par la Fed.

Ce tableau souligne les flux de devises du jour, où la livre se distingue nettement comme la plus performante. La robustesse du billet vert face au dollar canadien témoigne néanmoins d’une certaine résilience dans le contexte nord-américain.

Selon notre expert : Si même le Trésor US n’y comprend rien, comment les marchés vont-ils réagir ? L’or pourrait redevenir le seul repère stable.

Renforcer sa stratégie d’épargne avec des actifs tangibles

Dans un contexte de gouvernance monétaire instable et de complexité croissante des politiques de banque centrale, de nombreux épargnants se tournent vers des investissements alternatifs. L’achat de lingots d’or, lingots d’argent ou pièces d’or historiques permet de sécuriser une partie de son capital hors des circuits bancaires. Cette logique de débancarisation répond à une exigence croissante de protection patrimoniale face à l’opacité des marchés monétaires.