Le pari de Bessent sur les devises : « Attachez vos ceintures »

En bref

• Scott Bessent intervient conjointement avec le Japon pour soutenir le yen, selon Reuters (5 août 2026)

• Il juge la monnaie japonaise largement sous-évaluée et redoute une contagion aux autres devises asiatiques

• Les économistes Hanke et Boettke dénoncent dans Fortune une manipulation politique du marché des changes

• Un précédent historique de 1887 impliquant la Russie illustre les risques de ce type d'intervention

• Une volatilité durable est anticipée par plusieurs analystes cités dans la presse économique

• Certains épargnants se tournent vers les métaux précieux pour sécuriser leur capital face à ces incertitudes

Une intervention monétaire inédite sur le marché des changes

Le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, a orchestré une opération concertée avec le ministère japonais des Finances afin de soutenir le yen, une monnaie fragilisée depuis plusieurs mois selon les informations rapportées par Reuters le 5 août 2026. Cette initiative rompt avec la doctrine américaine de non-intervention directe sur les devises étrangères, une ligne pourtant respectée par les administrations précédentes depuis plusieurs décennies. Le choix de Bessent surprend d'autant plus qu'il touche une paire de devises jusque-là considérée comme relativement stable au regard des standards du marché des changes.

L'annonce a provoqué une appréciation nette du yen face au dollar, confirmée par les cotations relayées par Reuters le même jour. Bessent a promis que Washington ferait tout son possible pour épauler Tokyo si la crise monétaire venait à s'aggraver, une déclaration qui vise à la fois à rassurer les investisseurs et à afficher la détermination du Trésor américain sur ce dossier sensible. Cette promesse, formulée sans engagement chiffré précis, laisse planer une marge d'interprétation que les marchés scrutent déjà avec attention.

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Bessent juge le yen largement sous-évalué

Le secrétaire au Trésor a qualifié le yen de largement sous-évalué, estimant qu'une monnaie nippone trop faible menacerait la stabilité des autres devises asiatiques, selon les propos rapportés par Reuters le 5 août 2026. Cette lecture s'appuie davantage sur une conviction personnelle que sur un consensus économique partagé, ce qui alimente justement les critiques venues du monde universitaire.

Dans une tribune publiée par Fortune, les économistes Steve H. Hanke et Peter J. Boettke dénoncent une dérive préoccupante. Selon eux, Bessent transforme le marché des changes en terrain de manœuvre personnel, où les taux ne seraient plus déterminés par l'offre et la demande mais par la volonté d'un seul homme investi d'une autorité politique considérable.

Attachez vos ceintures

« Attachez vos ceintures. Oubliez les taux de change fixés par le marché », écrivent Hanke et Boettke dans leur analyse parue dans Fortune. Ils estiment que Bessent tentera de faire évoluer le yen vers les niveaux qu'il jugera appropriés, indépendamment des fondamentaux économiques japonais et des équilibres commerciaux réels entre les deux pays.

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Le retour historique des grands acteurs monétaires

Hanke et Boettke qualifient Bessent de grand acteur, une catégorie d'intervenants dont les décisions échappent aux logiques classiques de profit ou de perte. Leurs actions répondent à des jugements personnels et changeants plutôt qu'à des règles stables et prévisibles, écrivent les deux économistes dans leur analyse publiée par Fortune.

L'exemple cité par les auteurs remonte à 1887, lorsque le ministre russe des Finances Ivan Vyshnegradsky manipulait le taux de change du rouble face au mark allemand adossé à l'or. Les auteurs rapportent qu'il se serait frotté les mains de satisfaction en pensant avoir dupé les spéculateurs berlinois, un épisode qui illustre selon eux la répétition historique de ces stratégies monétaires.

Pour Hanke et Boettke, l'intervention des grands acteurs génère systématiquement davantage de volatilité qu'elle n'en résorbe, à l'inverse des promesses de stabilisation avancées par Bessent depuis l'annonce de son opération conjointe avec Tokyo.

Un comportement grégaire qui inquiète les marchés

Les deux économistes redoutent que les fondamentaux économiques cèdent progressivement la place aux conjectures sur les décisions de Bessent, puis aux conjectures sur ces conjectures elles-mêmes. Ce mécanisme, comparé par les auteurs à un chien poursuivant sa propre queue, illustre le risque d'un marché des changes déconnecté de la réalité économique japonaise et américaine.

Face à cette instabilité annoncée, certains épargnants cherchent des solutions concrètes pour protéger leur capital des soubresauts monétaires. L'acquisition de métaux précieux, sous forme de lingots d'or, de lingots d'argent ou de pièces d'or, demeure une stratégie privilégiée par ceux qui souhaitent sortir d'une dépendance totale au système bancaire classique et sécuriser une partie de leur épargne face aux décisions unilatérales des trésors publics et des banques centrales.

Ce climat d'incertitude, entretenu par les interventions ponctuelles de responsables politiques, renforce l'attrait pour des actifs tangibles dont la valeur ne dépend pas des humeurs changeantes d'un grand acteur du marché des changes.

Sources : BDOR - Reuters - Fortune