-40 % pour SpaceX : pourquoi cette spectaculaire chute de valorisation n'a presque surpris personne

En bref

• L'action SpaceX a chuté de près de 40% en un mois, repassant sous son prix d'introduction fixé à 135 dollars

• L'entreprise avait levé plus de 85 milliards de dollars lors de son entrée en bourse le 12 juin 2026, un record historique

• SpaceX affiche une perte nette de 4,9 milliards de dollars en 2025 et 4,28 milliards sur le seul premier trimestre 2026

• Le flottant réduit à moins de 5% des actions amplifie la volatilité du titre à la hausse comme à la baisse

• Le report du vol d'essai de la fusée Starship, lié à un problème sur deux moteurs, a renforcé les doutes des investisseurs

• Les analystes restent divisés, entre objectif de cours optimiste et gains massifs des vendeurs à découvert

Une chute vertigineuse après un sommet historique

Le 12 juin 2026, SpaceX réalisait l'introduction en bourse la plus coûteuse jamais enregistrée sur les marchés financiers, levant plus de 85 milliards de dollars, soit environ 74 milliards d'euros, selon les données rapportées par BFM Bourse le 17 juillet 2026. L'action, fixée à 135 dollars (118 euros) lors du lancement, avait ouvert à 150 dollars avant de grimper jusqu'à 225,64 dollars quatre jours après ses débuts sur les marchés.

À ce sommet, la capitalisation boursière de l'entreprise fondée par Elon Musk frôlait les 2 600 milliards de dollars, la hissant devant Amazon et Meta parmi les valorisations mondiales les plus élevées. Cette envolée transformait, sur le papier, Elon Musk, actionnaire à hauteur de 42%, en premier trillionnaire de l'histoire boursière. Un mois plus tard seulement, le 17 juillet 2026, l'action SpaceX est retombée à 125 dollars, sous son prix d'introduction, effaçant près de 1 200 milliards de dollars de capitalisation selon BFM Bourse.

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Pourquoi cette correction était écrite d'avance

La mécanique du marché explique une bonne partie du mouvement. Moins de 5% des actions SpaceX circulent librement, un flottant réduit qui a mécaniquement gonflé les cours à l'ouverture, faute de titres disponibles à l'achat. Ce même phénomène joue désormais en sens inverse et amplifie la baisse, tandis que la levée prochaine des restrictions imposées aux investisseurs historiques laisse craindre une arrivée massive de nouvelles actions sur le marché dans les prochains mois.

Les résultats financiers pèsent tout autant sur la confiance. SpaceX a enregistré une perte nette de 4,9 milliards de dollars sur l'exercice 2025, puis 4,28 milliards de dollars sur le seul premier trimestre 2026, selon les chiffres cités par BFM Bourse le 17 juillet 2026. Aucune rentabilité ne se profile à court terme, alors que le titre continue de s'échanger à 49 fois le chiffre d'affaires attendu, l'un des multiples les plus élevés de Wall Street. Un tel écart entre la valorisation et les fondamentaux financiers ne pouvait tenir éternellement, la correction relevait presque de l'arithmétique.

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Wall street reste divisée face à la dégringolade

Malgré la baisse, une majorité d'analystes continue de recommander l'achat du titre, avec un objectif de cours moyen fixé autour de 244 dollars, soit environ 213 euros. Cet optimisme collectif contraste avec la réalité du terrain, où les vendeurs à découvert ont déjà engrangé près de 8,7 milliards de dollars de gains sur la baisse du titre, selon BFM Bourse. L'écart entre les recommandations et les positions prises par les investisseurs les plus offensifs traduit une nervosité palpable autour de la valorisation réelle de l'entreprise.

Ce grand écart entre discours et pratique n'a rien d'anecdotique. Il rappelle que les cabinets d'analyse, souvent liés aux banques qui ont porté l'introduction en bourse, gardent un intérêt à soutenir le titre, quand les fonds spéculatifs, eux, engagent leur propre argent sur la baisse. Reste à savoir lequel des deux camps aura raison dans les prochains mois.

Un revers technique qui alimente les doutes

Le calendrier n'a pas arrangé les choses. Un nouveau vol d'essai de la fusée Starship, prévu le jeudi 16 juillet 2026, devait démontrer la solidité technique du programme spatial et rassurer les marchés. Le lancement a finalement été repoussé à la semaine du 20 juillet, après la détection d'un problème sur deux des moteurs de l'engin, selon les informations rapportées par BFM Bourse.

Ce contretemps technique, anodin en apparence, intervient à un moment particulièrement mal choisi pour l'image du groupe. Les investisseurs cherchent des preuves tangibles que SpaceX mérite sa valorisation hors norme, et chaque report de vol nourrit le doute plutôt que de le dissiper. La fusée reste au sol, mais la pression sur le titre, elle, continue de monter.

L'or et l'argent comme refuge face à la volatilité boursière

Face à ce type de turbulences boursières, nombre d'épargnants se tournent vers des valeurs tangibles pour sécuriser une partie de leur patrimoine. Les lingots d'or, les pièces d'or et l'argent physique conservent un attrait particulier dans une logique de débancarisation, en permettant de détenir un actif concret, hors du système bancaire traditionnel et à l'abri des soubresauts des marchés actions. Cette approche patrimoniale ne prétend pas remplacer les placements boursiers, mais elle offre une diversification appréciable face à des valorisations parfois déconnectées des fondamentaux, comme celle qu'illustre le parcours récent de SpaceX.

Sources : BDOR - BFM Bourse - Nasdaq