BRICS Russie-Chine : la ruée vers l’or qui a déjà rapporté 216 milliards à Moscou

En bref

• La hausse du cours de l’or aurait permis à la Russie de dégager plus de 216 milliards de dollars de gains sur ses réserves depuis le début de la guerre en Ukraine.

• Cette progression compense une partie majeure de l’impact des avoirs souverains russes gelés à l’étranger (environ 300 milliards de dollars).

• La valeur des réserves d’or de la banque centrale russe a plus que doublé, portant l’or à environ 43% des réserves totales.

• Les achats intensifs d’or par la Russie et la Chine ont contribué à soutenir et accélérer la dynamique haussière du marché.

Une rentabilité spectaculaire des réserves russes depuis 2022

Depuis l’invasion de l’Ukraine, Moscou a dû encaisser l’un des chocs financiers les plus sévères de son histoire récente : près de 300 milliards de dollars d’avoirs souverains gelés dans des juridictions occidentales. Une opération conçue pour priver le Kremlin de marges de manœuvre monétaires, limiter la stabilité du rouble et compliquer le financement à long terme.

Pourtant, une variable a progressivement modifié l’équation : l’envolée du cours de l’or.

D’après les estimations relayées, la Russie aurait déjà engrangé plus de 216 milliards de dollars de gains liés à l’appréciation de son stock d’or. Une performance qui ne relève pas d’une hausse marginale mais d’un mouvement structurel, alimenté à la fois par la géopolitique, la défiance envers certaines monnaies et la stratégie des banques centrales non-occidentales.

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L’or pèse désormais 43% des réserves : une bascule monétaire

Le chiffre est révélateur : l’or représenterait désormais 43% des réserves totales de la banque centrale russe. Ce ratio est loin d’être anodin.

Sur le plan technique, cela signifie que Moscou dépend moins d’actifs détenus sous forme de titres étrangers ou de dépôts libellés en monnaies susceptibles d’être sanctionnées, bloquées ou politiquement contestées. L’or, lui, n’est pas une créance sur un État tiers : il s’agit d’un actif tangible, transportable, stockable et mobilisable dans des circuits hors-dollars.

Cette montée en puissance est d’autant plus marquante que la valeur des réserves d’or russes a, selon les données citées, plus que doublé sur la période. Autrement dit : même sans augmenter mécaniquement les volumes, la seule appréciation des prix a suffi à transformer la structure de bilan de la banque centrale.

Une réserve difficile à neutraliser

Le gel d’actifs souverains fonctionne surtout lorsque ces actifs sont déposés, compensés ou clearingisés dans des systèmes contrôlés par les pays sanctionneurs. C’est précisément ce qui a rendu vulnérables les réserves russes placées dans certaines devises.

L’or, en revanche, offre une protection opérationnelle : il ne peut pas être suspendu par une décision bancaire, il ne dépend pas d’un émetteur, et n’a pas besoin d’un intermédiaire pour exister. Cette réalité explique pourquoi l’or devient, en temps de tensions extrêmes, un actif privilégié dans les stratégies de défense monétaire.

Russie et Chine : des achats massifs qui ont contribué à faire décoller les prix

Le mouvement n’est pas uniquement russe. La Chine, elle aussi, a intensifié sa politique d’accumulation de réserves d’or, s’inscrivant dans une logique similaire : réduire l’exposition au dollar, rééquilibrer son stock de réserves et renforcer un socle d’actifs souverains “hors système”.

Les achats agressifs de la Russie et de la Chine ont donc eu un double impact :

• un effet mécanique sur la demande mondiale, dans un marché déjà tendu,

• un effet psychologique sur le positionnement des investisseurs, qui interprètent ces achats comme un signal politique et monétaire.

Quand des banques centrales de premier plan renforcent l’or, le marché y lit une forme de message : la confiance dans le système financier dominé par les monnaies occidentales n’est plus totale, et les risques sont assez élevés pour justifier une couverture de long terme.

Le gel des avoirs : choc historique, mais compensation partielle via l’or

La comparaison est brutale : 216 milliards de gains d’un côté, 300 milliards gelés de l’autre.

La Russie ne récupère pas automatiquement ses avoirs bloqués, et l’or ne “remplace” pas directement ces liquidités dans des conditions identiques. Mais sur le plan macro-financier, ce rééquilibrage crée une zone tampon : l’enrichissement comptable de l’or améliore le bilan, renforce la solidité apparente des réserves et contribue à stabiliser la perception de solvabilité.

Cette dynamique montre surtout que dans un conflit long, la guerre ne se joue pas uniquement sur le terrain militaire. Elle se joue aussi sur les réserves, les actifs, la liquidité internationale et la capacité à contourner les outils de pression financière.

Selon notre expert : Pendant que la finance mondiale se fissure, le cours de l’or semble déjà raconter la suite du scénario.

Les investissements alternatifs reprennent une place stratégique

Dans une période marquée par les incertitudes de taux, les tensions géopolitiques et la fragmentation monétaire, les investisseurs particuliers observent les mêmes signaux que les banques centrales : la sécurisation patrimoniale redevient prioritaire.

C’est précisément dans cette logique que les investissements alternatifs, comme l’acquisition de lingots d’or et d’argent ou de pièces d’or, attirent à nouveau l’attention. Au-delà de la performance, ces actifs visent un objectif clair : réduire la dépendance aux circuits bancaires, renforcer la résilience de l’épargne et conserver une part de patrimoine mobilisable hors des mécanismes financiers classiques.

Quand des États réorganisent leurs réserves autour d’actifs tangibles, cela influence naturellement la réflexion des épargnants, notamment sur la protection à long terme contre les cycles monétaires et les chocs systémiques.

Sources : Kitco News - Scottsdale Bullion - Bloomberg