La Chine achète encore de l’or pour le 21e mois : ses réserves deviennent absolument colossales

En bref

• La Banque populaire de Chine a ajouté 20 tonnes d'or à ses réserves en juillet, un 21e mois consécutif d'achats

• Les réserves officielles chinoises atteignent désormais environ 2 366 tonnes, soit 8 % des réserves totales du pays

• Depuis janvier, Pékin a accumulé 60 tonnes d'or, se classant deuxième acheteur mondial derrière la Pologne

• La Chine se positionne au sixième rang mondial des détenteurs officiels d'or

• Cette stratégie s'inscrit dans un mouvement de dédollarisation partagé par plusieurs banques centrales émergentes

La Chine intensifie ses achats d'or officiel

La Banque populaire de Chine (PBoC) a annoncé, pour juillet, l'ajout de 20 tonnes d'or à ses réserves officielles, portant sa série d'achats mensuels consécutifs à 21 mois, selon les données publiées par la PBoC. Cette accumulation régulière porte les avoirs totaux à environ 2 366 tonnes, soit 8 % des réserves officielles chinoises, plaçant Pékin au sixième rang mondial des détenteurs d'or, derrière les États-Unis, l'Allemagne, l'Italie, la France et la Russie.

Depuis janvier, la Chine a renforcé son stock de 60 tonnes, une progression qui la place en deuxième position mondiale des acheteurs institutionnels pour l'année, juste derrière la Pologne, selon les statistiques de l'Administration d'État des changes (SAFE) publiées récemment. Cette dynamique ne surgit pas de nulle part: elle s'inscrit dans un mouvement plus large de diversification des réserves de change engagé par plusieurs banques centrales émergentes depuis 2022.

L'once d'or s'échangeait à 3 696,4 euros, en léger repli de 0,23 % sur 24 heures, selon les cours relevés par BDOR. Cette quasi-stabilité du marché spot contraste avec la progression continue des achats institutionnels, preuve que la demande officielle obéit à un tempo plus long que les fluctuations quotidiennes des cotations.

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Une stratégie de dédollarisation assumée

L'accumulation chinoise répond à une logique identifiée depuis longtemps par les analystes: réduire la dépendance aux réserves libellées en dollars américains. Le contexte des tensions commerciales sino-américaines, ravivé sur plusieurs trimestres, pousse Pékin à sécuriser une part croissante de ses actifs souverains hors du système financier occidental. L'or, actif sans risque de contrepartie, répond directement à cet objectif de souveraineté monétaire.

Cette stratégie s'accompagne d'une volonté chinoise de peser davantage dans la gouvernance monétaire internationale. Un yuan partiellement adossé à des réserves d'or plus solides gagnerait en crédibilité face au billet vert, dont l'indice Dollar Index évoluait à 99,66 points, en hausse de 0,57 % sur 24 heures. Les marchés obligataires occidentaux restent eux-mêmes sous surveillance: l'OAT française à 10 ans se maintenait à 4 %, un niveau qui traduit la prudence des investisseurs face à une dette publique française représentant 118,5 % du produit intérieur brut.

D'autres banques centrales emboîtent le pas

La Pologne, largement en tête des achats mondiaux cette année, illustre un mouvement de fond partagé par plusieurs économies souhaitant limiter leur exposition aux devises occidentales. L'Inde, la Turquie et plusieurs pays du Golfe ont également renforcé leurs réserves aurifères ces derniers trimestres, ce qui confirme une tendance structurelle plutôt qu'un épisode isolé.

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Ce que cette accumulation implique pour les épargnants

Cette accumulation institutionnelle, mois après mois, ne relève pas de l'anecdote financière. Elle traduit une défiance croissante envers les monnaies fiduciaires classiques et un repositionnement patient vers des actifs tangibles. Pour un particulier, l'enseignement est direct: diversifier son épargne hors du seul circuit bancaire traditionnel devient une option de plus en plus considérée par les ménages soucieux de protéger leur capital face à l'inflation, mesurée à 0,7 % sur un an selon l'IPCH de décembre 2025, et face à une dette publique qui continue de peser sur les perspectives économiques françaises.

Les lingots d'or, les pièces d'or et l'argent physique constituent, dans cette logique, une réponse concrète pour les particuliers souhaitant sortir partiellement du système bancaire classique et sécuriser une partie de leur épargne. Contrairement aux avoirs dématérialisés, ces actifs tangibles échappent au risque de contrepartie et offrent une protection éprouvée sur longue période, à l'image de la stratégie suivie par les banques centrales elles-mêmes.

Sources : BDOR - Banque populaire de Chine (PBoC) - Administration d'État des changes (SAFE)