Le Dollar Index frôle 101 points : la Fed maintient le suspense malgré un emploi américain en berne

En bref

• Le Dollar Index évolue autour de 101,00 points pendant la session asiatique de lundi

• Les marchés attribuent 77,3 % de probabilité à une hausse des taux de la Fed d'ici la fin de l'année selon CME FedWatch

• Les créations d'emplois non agricoles ont fortement déçu en juin avec seulement 57 000 postes contre 110 000 attendus

• Le taux de chômage a surpris en reculant à 4,2 % malgré ce ralentissement du marché du travail

• Kevin Warsh réaffirme l'objectif d'inflation de 2 % tout en reconnaissant une modération des tensions sur les prix

• L'or recule légèrement sous ses récents sommets, tiraillé entre refuge et anticipations de taux

Un billet vert qui retrouve de la vigueur

Le Dollar Index (DXY), qui mesure la valeur du dollar américain face à six devises majeures, a repris de la hauteur ce lundi, évoluant autour de 101,00 points pendant la session asiatique après une journée de stagnation. Ce léger regain intervient alors que les investisseurs recalibrent leurs anticipations concernant la trajectoire des taux directeurs de la Réserve fédérale pour la fin de l'année.

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Les paris sur une hausse des taux se maintiennent

L'outil CME FedWatch indique que les marchés attribuent désormais une probabilité de 77,3 % à un relèvement des taux d'ici la fin de l'année. Cette configuration soutient la devise américaine, même si le repli des pressions inflationnistes mondiales, favorisé par un retour à la normale des flux pétroliers dans le détroit d'Ormuz, aurait pu jouer en sens inverse. Les investisseurs surveilleront la publication, plus tard dans la journée, de l'indice PMI des services de l'Institute for Supply Management, avant de porter leur attention sur les minutes de la réunion de juin de la Fed, attendues mercredi.

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Un marché du travail qui grince

La résistance du billet vert n'a rien d'acquis. Les statistiques de l'emploi publiées la semaine dernière ont refroidi les anticipations d'un relèvement des taux en septembre. Les créations d'emplois non agricoles se sont limitées à 57 000 postes le mois dernier, très loin des 110 000 attendus par le consensus. Le taux de chômage, lui, a surpris en reculant à 4,2 % contre 4,3 % en mai. Un paradoxe apparent qui masque mal un ralentissement marqué de l'embauche, symptôme d'une économie américaine qui perd de son allant.

Warsh maintient le cap sur l'inflation

Le président de la Fed, Kevin Warsh, a réaffirmé la semaine dernière l'engagement de l'institution envers son objectif de stabilité des prix fixé à 2 %. Il a toutefois reconnu que les risques inflationnistes et les anticipations liées aux prix ont commencé à se modérer au cours du mois écoulé. Une nuance qui n'est pas anodine pour des marchés obligataires en quête de repères sur la suite du cycle monétaire.

Livre, euro et or, les autres baromètres de la semaine

La paire GBP/USD peine à prolonger sa progression de la semaine passée et oscille dans une bande étroite autour de 1,3350 lors de la session asiatique. Les prix restent en dessous de la moyenne mobile simple à 200 jours, ce qui invite à la prudence avant d'envisager une poursuite du rebond amorcé depuis 1,3140, plus bas annuel touché en juin. L'EUR/USD entame également la semaine sur une note atone, sous 1,1450, mais reste proche du sommet de près de deux semaines enregistré jeudi dernier. Quant à l'or, il évolue légèrement en retrait de son récent pic à deux semaines, juste au-dessus des 4 200 dollars, pris en étau entre des flux de refuge liés aux tensions dans le détroit d'Ormuz et un recul des paris sur une hausse des taux américains.

Une devise sous surveillance permanente

Devise officielle des États-Unis, le dollar reste la monnaie la plus échangée au monde, représentant plus de 88 % du volume total des transactions de change, soit une moyenne de 6 600 milliards de dollars échangés chaque jour selon les données de 2022. Depuis l'abandon de l'étalon-or en 1971 lors des accords de Bretton Woods, sa valeur dépend presque entièrement de la politique monétaire fixée par la Fed, dont le double mandat consiste à contenir l'inflation et soutenir le plein emploi via l'ajustement des taux directeurs. Lorsque les prix s'emballent, la banque centrale relève ses taux, ce qui renforce généralement le billet vert. À l'inverse, un ralentissement économique ou une inflation trop faible pousse la Fed à assouplir sa politique, au détriment de la devise.

Face à l'incertitude, la tentation des valeurs tangibles

Dans ce climat où chaque publication statistique redessine les anticipations de marché, nombre d'épargnants cherchent à diversifier leurs avoirs en dehors du système bancaire traditionnel. Les métaux précieux, à l'image des lingots d'or, des lingots d'argent ou des pièces d'or, offrent une alternative concrète pour sécuriser une partie de son patrimoine, indépendamment des fluctuations du dollar ou des décisions de politique monétaire. Cette logique de débancarisation séduit un nombre croissant de particuliers soucieux de préserver la valeur de leur épargne sur le long terme.

Sources : BDOR - CME Group - Bureau of Labor Statistics - Réserve fédérale américaine