Le Dollar Index (DXY) à 97,70, fragilisé par l'emploi et le chaos politique américain

En bref

• Le Dollar Index (DXY) reste stable autour de 97,70, proche de son plus bas d'une semaine.

• L'emploi privé américain recule fortement, renforçant les anticipations de deux nouvelles baisses de taux par la Fed.

• Le shutdown partiel du gouvernement US, causé par un blocage politique, pèse sur la devise.

• Les statistiques ISM du secteur manufacturier confirment une contraction pour le 7e mois consécutif.

• Le yen et le franc suisse s'apprécient nettement face au dollar, à l’inverse du dollar canadien.

Le dollar américain continue d’évoluer sans direction nette, coincé dans une étroite fourchette autour de 97,70 points face à un panier de devises majeures. Ce niveau, proche du plus bas atteint la semaine dernière, témoigne des incertitudes qui entourent actuellement la politique monétaire et budgétaire aux États-Unis.

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Les marchés intègrent deux nouvelles baisses de taux

Le ralentissement inattendu du marché de l'emploi alimente les anticipations d’un assouplissement monétaire. Mercredi, le rapport ADP a révélé une baisse de 32 000 postes dans le secteur privé pour le mois de septembre, soit la pire performance depuis mars 2023. Ce chiffre contraste fortement avec les +54 000 initialement rapportés pour août, désormais révisés à une légère perte de 3 000 emplois.

Les opérateurs ajustent leurs positions en pariant sur deux nouvelles baisses de taux de la Réserve fédérale, dès les réunions d’octobre et décembre. Une orientation plus accommodante de la Fed affaiblit logiquement le billet vert, qui peine à retrouver un soutien durable malgré un léger rebond technique enregistré en début de semaine.

Une contraction persistante du secteur manufacturier

Les dernières données de l’Institute for Supply Management (ISM) confirment une dynamique morose dans l'industrie américaine. L’indice PMI manufacturier est remonté de 48,7 à 49,1, au-dessus des attentes, mais reste sous le seuil des 50, indiquant une contraction pour le septième mois consécutif. Ce signal, bien qu’un peu moins négatif, ne suffit pas à inverser la tendance sur le dollar.

Blocage politique et shutdown gouvernemental

La situation budgétaire aggrave les tensions. Le blocage du Congrès américain entre Républicains et Démocrates empêche l’adoption d’une nouvelle loi de finances, entraînant un shutdown partiel du gouvernement fédéral. Le président Donald Trump, confronté à une opposition parlementaire tenace, ne parvient pas à faire avancer son plan budgétaire.

Ce blocage pourrait retarder la publication de données macroéconomiques cruciales, à commencer par les chiffres de l’emploi non-agricole (NFP) attendus vendredi. En l’absence de ces statistiques de référence, les investisseurs tournent leur attention vers les discours des membres influents du FOMC (Federal Open Market Committee), qui pourraient livrer des indications précieuses sur l’orientation de la politique monétaire.

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Le dollar pénalisé face à la plupart des grandes devises

Sur la semaine écoulée, le dollar américain a sous-performé face à plusieurs grandes devises. Il s’est notamment déprécié de 1,18 % face au yen japonais, et de 1,39 % face au franc suisse, deux valeurs refuges dans les périodes d’instabilité économique ou politique. Seul le dollar canadien a affiché une performance inférieure, avec une baisse de 0,35 % face au billet vert.

La lecture de cette heat map monétaire révèle une perte de momentum du dollar sur l’ensemble du spectre, à l’exception du CAD, plus affecté par ses propres difficultés économiques et la volatilité des prix du pétrole.

Le billet vert navigue à vue, balloté entre un marché du travail vacillant, une activité industrielle atone et des incertitudes politiques majeures. À l’approche des prochaines réunions de la Fed et dans un climat d’instabilité budgétaire, les investisseurs pourraient intensifier leur rotation vers des actifs de sécurité, au détriment du dollar. Cette situation renforce également l’attrait de valeurs refuges tangibles, dont l’or physique, dans les portefeuilles prudents.