En France le PMI Flash s'effondre à 43,5 en mai 2026, plus bas depuis 66 mois sous l'effet du choc pétrolier

En bref

• Le PMI composite français chute à 43,5 en mai 2026 contre 47,6 en avril, niveau le plus bas depuis novembre 2020, soit 66 mois.

• Les services (42,9) et l'industrie manufacturière (48,9) affichent tous deux des planchers historiques récents.

• Le conflit au Moyen-Orient et la flambée des prix du pétrole sont identifiés par les entreprises comme facteurs déterminants du recul.

• Joe Hayes, économiste chez S&P Global Market Intelligence, évoque explicitement un risque de récession pour la France, deuxième économie de la zone euro.

• Les tensions inflationnistes s'accélèrent en mai, comprimant davantage la demande privée et les nouvelles affaires dans le secteur privé.

Le PMI composite plonge à son plus bas depuis cinq ans et demi

L'économie française traverse en mai 2026 sa phase de contraction la plus sévère depuis la fin 2020. L'indice PMI Flash composite, publié ce jeudi par S&P Global et mesurant l'activité du secteur privé dans son ensemble, s'établit à 43,5 points, contre 47,6 en avril. Un recul de 4,1 points en un seul mois, qui constitue un plancher de 66 mois. Tout score inférieur à 50 signifiant une contraction, la France s'enfonce à 6,5 points sous ce seuil.

A lire aussi : Le choc pétrolier qui plonge l'économie française dans sa pire contraction depuis 2020 renforce l'attrait de l'or comme valeur refuge face à une inflation qui ne ralentit pas

Les services et l'industrie frappés simultanément

La dégradation touche l'ensemble de l'économie. Dans les services, secteur dominant de l'activité française, l'indice perd 3,6 points pour atteindre 42,9 en mai contre 46,5 en avril, soit là encore un plus bas de 66 mois. Le secteur manufacturier n'est pas épargné : l'indice de la production industrielle chute à 46,4 en mai contre 52,8 en avril, une perte de 6,4 points. L'indice synthétique de l'industrie manufacturière recule à 48,9 contre 52,8 en avril. Dans les deux cas, il s'agit de niveaux planchers sur six mois.

Le conflit au Moyen-Orient au cœur du diagnostic

Les entreprises interrogées dans le cadre de l'enquête PMI Flash de S&P Global désignent sans ambiguïté le conflit au Moyen-Orient comme déclencheur principal. "Le repli de l'activité globale a affiché un rythme inégalé depuis la fin de l'année 2020, tendance que les entreprises interrogées attribuent à l'impact du conflit au Moyen-Orient", relève l'étude.

La guerre pèse sur l'économie française selon deux canaux distincts. D'abord, directement, via la hausse des prix à la pompe qui grève les budgets des ménages et des entreprises. Ensuite, indirectement, par la répercussion des coûts de transport et de production sur les prix des biens et services dans l'ensemble des filières.

Inflation accélérée et chute des nouvelles affaires

Joe Hayes, économiste chez S&P Global Market Intelligence, qualifie l'enquête de "constat alarmant de la santé de l'économie du pays." Les indices de prix "ont continué de se redresser en mai", traduisant des tensions inflationnistes accrues tant dans le secteur manufacturier que dans les services. "Les répercussions du choc pétrolier sur les prix se prolongent et s'intensifient", souligne-t-il, avec un rythme d'inflation qui continue de s'accélérer.

Cette dynamique affecte directement la demande : une forte chute des nouvelles affaires a été enregistrée en mai dans le secteur privé. Les inquiétudes portent sur une propagation plus large de la hausse des prix, susceptible d'aggraver encore la contraction de la demande dans les prochains mois.

Le mot « récession » est posé sur la table

La conclusion de Joe Hayes ne laisse pas de place à l'interprétation : "le choc pétrolier a très clairement augmenté le risque de récession dans la deuxième économie de la zone euro." La configuration actuelle, combinant une inflation accélérée et un effondrement de l'activité, rappelle les dynamiques stagflationnistes observées lors des précédents chocs énergétiques des années 1970, dans un contexte où les marges de manœuvre budgétaires restent sous pression.

Avec un PMI composite à 43,5, la France se retrouve dans une zone de vigilance maximale, à un niveau que les décideurs politiques et la Banque centrale européenne ne peuvent pas traiter comme une simple fluctuation conjoncturelle.

Selon notre expert : Alors que le risque de récession s'installe explicitement dans la deuxième économie de la zone euro, l'or physique confirme son rôle de protection face aux turbulences financières mondiales.

Protéger son épargne face au risque inflationniste

Lorsque l'économie d'un pays signale simultanément une contraction de l'activité et une accélération de l'inflation, la question de la préservation du patrimoine devient concrète pour les épargnants. Les métaux monétaires physiques, lingots d'or, pièces d'or et lingots d'argent, occupent historiquement cette fonction de réserve de valeur face à l'érosion monétaire et à l'instabilité économique. Acquérir de l'or ou de l'argent physique hors du système bancaire traditionnel permet de diversifier son épargne en dehors des actifs financiers directement exposés aux cycles économiques, dans une logique de sécurisation à long terme.

Sources :  BDOR