EUR/USD : la BCE prépare une hausse en septembre, le dollar reprend l’avantage face à l’euro

En bref

• La BCE laisse entrevoir une nouvelle hausse de taux en septembre, un scénario désormais quasiment intégré par les marchés

• Le dollar américain progresse sur un large front, porté par la résilience de l’économie américaine

• La flambée des prix du gaz naturel en Europe fragilise les perspectives de l’euro et de la livre sterling

• La cassure du support technique à 1,1400 sur l’EUR/USD ouvre la voie à de nouveaux gains pour le dollar

• Les tensions géopolitiques au Moyen-Orient ajoutent une incertitude supplémentaire sur les marchés des changes

Une hausse de taux de la BCE quasiment scellée pour septembre

Derek Halpenny, responsable de la recherche chez MUFG, a livré une analyse tranchée sur les prochaines orientations de la Banque centrale européenne, dans une note relayée par FXStreet le 10 octobre 2023. Selon lui, la communication de l’institution laisse peu de place au doute : une nouvelle hausse des taux d’intérêt se profile pour septembre, une échéance que les marchés intègrent déjà presque intégralement dans les cours. Le communiqué de la BCE, disséqué avec attention par les analystes, reconnaît que les prix de l’énergie restent proches des hypothèses de base retenues par l’institution. Une phrase a néanmoins retenu l’attention des observateurs : l’impact inflationniste complet du choc énergétique ne se serait pas encore matérialisé dans son intégralité, un constat qui maintient la pression sur les décideurs francfortois.

Bloomberg a publié, selon des sources proches du dossier citées le même jour, une information indiquant qu’une hausse en septembre interviendrait sauf amélioration marquée des perspectives d’inflation. Le fait que certains gouverneurs aient évoqué la nécessité d’agir dès la dernière réunion renforce cette hypothèse selon MUFG. Halpenny estime que même si les cours du pétrole brut venaient à refluer, le délai serait trop court pour infléchir significativement la trajectoire des prix d’ici la prochaine échéance. Un relèvement des taux resterait donc l’issue la plus probable, cohérente avec le scénario central retenu par la banque japonaise.

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Le dollar reprend la main sur fond de tensions énergétiques

La devise américaine a progressé sur un large front lors de la dernière séance de référence, une dynamique qui traduit un changement de sentiment chez les investisseurs. Halpenny identifie des risques baissiers croissants pour l’euro et la livre sterling si la flambée des prix de l’énergie se poursuit au rythme actuel constaté début octobre 2023. Le marché du gaz naturel européen illustre particulièrement bien cette tension : les cours ont grimpé au point de retrouver des niveaux comparables aux sommets atteints en mars 2023, une référence qui rappelle les pics observés lors de la crise énergétique de 2022.

Cette remontée des coûts énergétiques pèse directement sur les perspectives économiques de la zone euro, à un moment où les indicateurs macroéconomiques publiés outre-Atlantique continuent de surprendre par leur résilience, selon les données citées par MUFG. L’écart de dynamique entre les deux économies alimente mécaniquement l’appétit pour le billet vert. Le contexte géopolitique au Moyen-Orient ajoute une incertitude supplémentaire : personne ne peut prédire son évolution, mais les marchés semblent déjà anticiper un scénario où l’énergie reste chère plus longtemps que prévu, un facteur structurellement défavorable à la monnaie unique.

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Cassure technique sur l’EUR/USD : le seuil de 1,1400 tombe

Sur le plan technique, la rupture nette du support à 1,1400 sur la paire EUR/USD change la lecture à court terme. Ce niveau, longtemps considéré comme un plancher de référence par les traders, a cédé face à des ventes soutenues, ouvrant la voie à un possible test des points hauts précédents du dollar mesurés par l’indice DXY, autour de 101,80. Une cassure de ce seuil confirmerait, selon l’analyse de MUFG, la poursuite du mouvement haussier du dollar face au panier de devises qui compose l’indice.

Halpenny insiste sur la convergence des signaux techniques et fondamentaux : la dynamique de marché, ou momentum, pointe vers de nouveaux gains pour la devise américaine, tandis que le différentiel de croissance entre les deux blocs économiques renforce ce biais. Pour les opérateurs positionnés sur le marché des changes, cette configuration technique doublée d’un contexte macroéconomique tendu constitue un point difficile à ignorer, même si la prudence reste de mise face à la volatilité propre aux devises en période de tensions géopolitiques.

Diversifier son épargne face aux secousses monétaires

Les soubresauts de l’EUR/USD rappellent la fragilité relative des devises fiduciaires face aux chocs géopolitiques et énergétiques. Nombre d’épargnants cherchent désormais des solutions moins exposées aux décisions des banques centrales et aux aléas du marché des changes. Les métaux précieux conservent à ce titre une place particulière dans les stratégies patrimoniales, notamment via les lingots d’or, les pièces d’or ou l’argent physique, considérés comme des valeurs refuges capables de traverser les cycles de dépréciation monétaire.

Cette logique de débancarisation séduit une part croissante de particuliers soucieux de sécuriser une portion de leur épargne en dehors du système bancaire traditionnel. Détenir des actifs tangibles, physiquement stockés, permet de limiter l’exposition aux fluctuations erratiques des devises et aux décisions parfois imprévisibles des institutions monétaires, sans remplacer pour autant une allocation diversifiée et réfléchie.

Sources : BDOR - FXStreet - MUFG - Banque centrale européenne (BCE)