François Villeroy de Galhau livre son dernier avertissement à Emmanuel Macron

En bref

• François Villeroy de Galhau adresse sa dernière lettre économique à Emmanuel Macron.

• La Banque de France surveille une inflation française encore basse, mais menacée par l’énergie.

• La BCE reste mobilisée pour ramener durablement les prix vers la cible de 2 %.

• Trois scénarios sont envisagés selon la durée du conflit en Iran et l’évolution du pétrole.

• Le gouverneur défend l’indépendance monétaire avant son départ de la Banque de France.

François Villeroy de Galhau signe un dernier diagnostic économique

François Villeroy de Galhau s’apprête à quitter la Banque de France après près de dix ans à sa tête. Avant son départ, le gouverneur adresse à Emmanuel Macron sa dernière lettre annuelle sur l’état de l’économie française.

Son message se concentre sur un risque central : le retour possible d’une inflation plus forte, nourrie par le choc énergétique, le conflit en Iran et la fermeture du détroit d’Ormuz. La France bénéficie encore d’un avantage relatif, avec une inflation plus faible que celle de nombreux voisins européens. Cette protection reste fragile.

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La Banque de France ne mise pas sur un seul scénario

Le gouverneur refuse de figer une prévision unique. La Banque de France travaille sur trois trajectoires : un scénario central, un scénario défavorable et un scénario très défavorable.

Le point commun entre ces projections reste clair : le choc extérieur pousse les prix vers le haut et freine la croissance. L’inflation française pourrait évoluer autour de 2 % en moyenne annuelle, mais dépasser 3 % si les tensions énergétiques s’installent.

La durée du conflit, le niveau du pétrole et la réaction des États-Unis deviennent donc décisifs pour la trajectoire des prix.

La BCE reste au cœur de la bataille contre l’inflation

François Villeroy de Galhau rappelle que la lutte contre l’inflation reste une mission partagée entre la Banque de France et la Banque centrale européenne. Le bilan sur quinze ans demeure favorable : l’inflation française moyenne est restée légèrement sous 2 %.

Cette stabilité a soutenu le pouvoir d’achat, même si la flambée liée à la guerre en Ukraine a laissé des traces. Pour le gouverneur, la crédibilité de la BCE repose sur sa capacité à maintenir le cap, sans céder aux pressions politiques.

L’indépendance monétaire comme dernier message

Avant son départ, François Villeroy de Galhau insiste sur l’indépendance de la Banque de France. Il affirme que l’institution ne « roule pour personne » et qu’elle doit continuer à regarder les faits avec lucidité.

Ce rappel vise directement le rôle des banques centrales dans une période instable. La politique monétaire doit rester guidée par la stabilité des prix, la solidité de l’euro et la confiance des ménages.

Selon notre expert : Le cours de l’or pourrait surprendre les épargnants au moment précis où la BCE pense reprendre le contrôle de l’inflation.

Inflation, euro et pouvoir d’achat : le point sensible pour les Français

Le gouverneur reconnaît que les Français ont subi un choc douloureux lors de la poussée inflationniste provoquée par l’invasion de l’Ukraine. Le nouvel épisode énergétique lié au Moyen-Orient pourrait raviver cette inquiétude.

La Banque de France estime malgré tout qu’un retour vers 2 % reste possible après le pic, selon la durée de la crise. Cette perspective dépendra largement du pétrole, de l’énergie et de la capacité européenne à réduire sa dépendance aux crises extérieures.

Sources :  BDOR - BFMTV