Fed : Neel Kashkari prévoit encore une hausse des taux d'intérêt en 2026

En bref

• Neel Kashkari, président de la Fed de Minneapolis, reste préoccupé par l'inflation dans les services malgré des signes d'amélioration sur l'emploi

• Il évoque une hausse de taux programmée pour 2026, suivie d'un maintien des taux en 2027

• Il souligne que la remontée des prix ne dépend pas uniquement du pétrole ou du Moyen-Orient

• Les indicateurs FXStreet confirment une tonalité nettement restrictive, avec des répercussions attendues sur le dollar

Une posture nettement restrictive assumée à Aspen

Neel Kashkari, président de la Réserve fédérale de Minneapolis, n'a pas mâché ses mots lors d'un panel organisé à l'Aspen Ideas Festival, dans le Colorado. Le banquier central a confié rester préoccupé par la dynamique des prix dans les services, tout en reconnaissant quelques signes encourageants sur le front de l'emploi. Un double constat qui l'amène à privilégier la prudence plutôt que l'optimisme dans la conduite de la politique monétaire.

Selon lui, la résilience de l'inflation dans les services traduit une dynamique plus structurelle que conjoncturelle, ce qui justifie de ne pas relâcher la pression trop tôt. Il estime que la Fed pourrait être amenée à relever à nouveau ses taux directeurs en 2026, avant d'observer une phase de stabilisation en 2027, le temps que les effets de cette remontée se diffusent dans l'économie réelle.

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Une inflation qui ne dépend pas uniquement du pétrole

Interrogé sur les tensions géopolitiques au Moyen-Orient et leur influence sur les prix de l'énergie, Neel Kashkari a tenu à nuancer ce lien. Pour lui, la remontée des prix observée ces derniers mois ne peut être imputée uniquement aux fluctuations du baril de pétrole. D'autres composantes, notamment les coûts liés aux services (logement, santé, loisirs), continuent d'alimenter une inflation plus persistante que prévu.

Cette analyse rejoint les préoccupations exprimées par plusieurs membres du FOMC ces dernières semaines, qui redoutent qu'un assouplissement prématuré ne relance les pressions inflationnistes après plusieurs trimestres d'accalmie apparente.

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Des marchés attentifs aux signaux envoyés par la Fed

Les déclarations de Kashkari ont été relayées par FXStreet, qui souligne une tonalité nettement restrictive de la part du banquier central. Cette orientation pourrait avoir des répercussions directes sur le dollar, dont la trajectoire dépend étroitement des anticipations de taux d'intérêt aux États-Unis.

Une hausse de taux en 2026, si elle se confirme, viendrait rebattre les cartes pour les investisseurs qui misaient jusqu'ici sur un cycle de baisse progressive. Les marchés obligataires, les devises et même certains actifs refuges comme l'or pourraient réagir vivement à toute confirmation de ce scénario dans les prochaines déclarations officielles de la Fed.

Ce qu'il faut retenir

Le message envoyé par Neel Kashkari illustre les hésitations persistantes au sein de la Fed quant au calendrier de normalisation monétaire. Entre inflation des services tenace et marché de l'emploi en voie de stabilisation, l'institution semble privilégier la prudence, quitte à envisager une nouvelle hausse de taux en 2026 avant une pause plus durable en 2027. Les prochaines réunions du FOMC seront scrutées de près pour confirmer ou infirmer cette trajectoire.

Sources : BDOR - FXStreet - Réserve fédérale de Minneapolis