Krach du Kospi : Samsung et SK Hynix font perdre des centaines de milliers de milliards à Séoul

En bref

• Le Kospi a perdu 4,9 % mardi 7 juillet, après avoir chuté de 8,2 % en séance.

• Samsung Electronics et SK Hynix ont entraîné l’indice dans leur recul.

• Les investisseurs doutent de la pérennité des profits exceptionnels liés à l’intelligence artificielle.

• La baisse ressemble davantage à une violente correction d’un marché survalorisé qu’à l’effondrement déjà confirmé de la bulle de l’IA.

La Bourse de Séoul a vécu une séance brutale mardi 7 juillet. Le Kospi, principal indice sud-coréen, a plongé jusqu’à 8,2 % en séance avant de clôturer en baisse de 4,9 %, à 7 656,31 points. Le décrochage a provoqué l’activation des mécanismes automatiques destinés à ralentir les échanges, preuve d’une nervosité devenue difficile à contenir.

Des centaines de milliers de milliards de wons de capitalisation ont momentanément disparu. Le chiffre de 300 000 milliards de wons relayé sur les réseaux sociaux reste plausible à un instant donné, mais il doit être manié avec prudence : la perte variait fortement au fil des rebonds et des interruptions de cotation. La séance a surtout montré la fragilité d’un indice devenu extrêmement dépendant de deux entreprises.

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Samsung et SK Hynix font basculer le Kospi

Les deux géants des semi-conducteurs représentent désormais plus de la moitié de la capitalisation du Kospi. Leur poids explique la violence du mouvement. Quand Samsung Electronics et SK Hynix reculent ensemble, l’ensemble du marché coréen décroche presque mécaniquement.

Samsung a terminé en repli d’environ 7 %, après avoir perdu près de 10 % durant la séance. SK Hynix a cédé autour de 6 %. Ces baisses sont sévères, mais moins importantes que les chutes de 10 % à 15 % parfois évoquées dans les publications alarmistes, lesquelles semblent retenir les points bas intrajournaliers ou mélanger plusieurs séances.

Le plus déroutant vient des résultats de Samsung. Le groupe prévoit un bénéfice opérationnel multiplié par dix-neuf au deuxième trimestre, porté par la demande en mémoires destinées aux centres de données. Une performance qui aurait autrefois déclenché une envolée. Cette fois, elle n’a pas suffi.

Le marché n’achète plus les résultats passés. Il réclame la certitude que les marges, les prix des mémoires et les commandes liées à l’IA pourront rester à des niveaux exceptionnels pendant plusieurs années. C’est une exigence presque impossible à satisfaire.

La bulle de l’intelligence artificielle éclate-t-elle déjà ?

Parler d’un effondrement confirmé de la bulle de l’intelligence artificielle serait prématuré. Les commandes de mémoires à haute bande passante restent puissantes et les bénéfices des fabricants progressent encore. SK Hynix prépare même une cotation américaine valorisée autour de 28 milliards de dollars, destinée à financer l’extension de ses capacités industrielles.

La correction révèle pourtant une inquiétude légitime. Les investisseurs redoutent que les groupes technologiques aient construit trop de centres de données, commandé trop de processeurs ou anticipé une croissance de l’IA impossible à maintenir. Une baisse des dépenses des géants du numérique provoquerait rapidement des surcapacités, puis une chute des prix des mémoires.

Le problème tient aussi à la valorisation. Malgré la séance de mardi, le Kospi gagnait encore environ 82 % depuis le début de l’année et restait porté par une ascension spectaculaire des fabricants de puces. Une entreprise peut publier des résultats records et voir son action baisser lorsque son cours intègre déjà plusieurs années de perfection.

Selon notre expert : La finance mondiale tremble et le cours de l’or se rapproche peut-être de son prochain mouvement décisif.

Une correction coréenne qui concerne les marchés mondiaux

La secousse de Séoul ne prouve pas que toute la finance mondiale va s’effondrer. Elle rappelle plutôt que la hausse des valeurs technologiques repose sur un groupe réduit d’entreprises, de fournisseurs et de promesses industrielles. Une déception locale peut alors se transmettre aux producteurs de puces taïwanais, japonais ou américains.

Les épargnants cherchant à réduire leur dépendance aux marchés financiers peuvent consacrer une fraction mesurée de leur patrimoine à des investissements alternatifs. Les lingots d’or et d’argent, ainsi que certaines pièces d’or d’investissement, offrent une détention hors du système bancaire et une diversification face aux actions, aux devises et aux dettes publiques. Cette logique de débancarisation ne remplace ni une épargne disponible ni un portefeuille diversifié. Elle constitue plutôt une protection complémentaire, surtout lorsque les valorisations technologiques deviennent difficiles à défendre.

La séance coréenne n’annonce donc pas nécessairement la fin de l’IA. Elle marque le moment où les investisseurs cessent de récompenser les promesses sans limite. Et ce changement de discipline peut faire très mal.

Sources :  BDOR