L’or vise les 6 000 $ : il pourrait bientôt supplanter le dollar dans les réserves mondiales

En bref

• La part de l’or dans les réserves de change mondiales bondit de 24 % à 30 %.

• Le dollar glisse vers 40 %, son plus bas niveau depuis des décennies.

• La Deutsche Bank identifie un seuil technique à 5 800 $ l’once, où l’or égalerait le dollar comme actif de réserve.

• Au-delà de 6 000 $, le métal jaune deviendrait la principale réserve mondiale.

L’or s’impose dans les coffres-forts des banques centrales

La dynamique engagée par les banques centrales modifie profondément l’équilibre des réserves internationales. Longtemps incontesté, le dollar voit sa domination s’éroder progressivement, tandis que l’or s’affirme comme un actif de réserve stratégique. En quelques mois seulement, la part de l’or dans les réserves mondiales est passée de 24 % à 30 %, un seuil jamais atteint depuis la fin des accords de Bretton Woods.

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Cette réallocation des actifs ne concerne pas uniquement les pays traditionnellement hostiles au dollar. Même certaines économies occidentales renforcent discrètement leurs stocks de lingots, dans un climat de fragmentation monétaire croissante et de méfiance vis-à-vis du système financier américain.

Le dollar en déclin structurel dans les réserves globales

Dans le même temps, la part du dollar dans les réserves de change mondiales poursuit son repli, glissant désormais vers 40 %. Cette baisse, amorcée depuis plusieurs années, s’accélère sous l’effet de sanctions économiques, de tensions géopolitiques et d’une politique monétaire américaine jugée instable par de nombreux gouvernements.

Si ce seuil des 40 % marque une rupture symbolique, c’est parce qu’il renvoie à une perte d’influence du billet vert dans la régulation des échanges mondiaux, au profit d’actifs non émis par une seule nation au premier rang desquels, l’or physique.

Le seuil des 5 800 $ : le point d’équilibre entre or et dollar

Dans une note confidentielle relayée par plusieurs analystes, la Deutsche Bank a récemment modélisé le point de croisement entre l’or et le dollar comme principaux actifs de réserve. Ce seuil technique a été identifié à 5 800 dollars l’once. À ce niveau de valorisation, l’or et le dollar représenteraient chacun environ 36 % des réserves mondiales.

Cette projection n’a rien de spéculatif : elle repose sur les données agrégées des bilans de banques centrales, et sur les tendances structurelles d’achat d’or observées depuis 2022. Le cap des 6 000 dollars l’once apparaît dès lors comme une barrière psychologique susceptible d’être franchie, dans un horizon monétaire instable.

Un scénario réaliste à moyen terme

Ce scénario, autrefois jugé marginal, devient aujourd’hui parfaitement crédible. L’attrait pour l’or physique comme garantie de souveraineté, combiné au désengagement progressif vis-à-vis du dollar, produit un effet mécanique sur la composition des réserves mondiales. Les pays des BRICS, les grandes nations asiatiques et plusieurs États producteurs d’énergie accélèrent leur dédollarisation.

Si le cours de l’or devait s’installer durablement au-delà des 5 800 $, les conséquences sur les marchés financiers, les devises et le commerce mondial pourraient être considérables. Dans ce contexte, les anticipations de la Deutsche Bank ne relèvent plus d’une extrapolation mais bien d’un scénario central pour la décennie 2025-2035.

Sources : BDOR