Pourquoi la Chine achète-t-elle autant d’or et d’argent depuis le début de l’année ?

En bref

• La Chine poursuit ses achats d'or depuis 19 mois consécutifs.

• Pékin cherche à réduire sa dépendance au dollar et à renforcer la place du yuan.

• Les importations d'argent atteignent des niveaux rarement observés, soutenues à la fois par l'industrie et les investisseurs.

• Les banques centrales émergentes renforcent leurs stocks d'or depuis plusieurs années.

• Cette stratégie pourrait continuer d'influencer durablement les marchés des matières premières et les équilibres monétaires mondiaux.

La Chine ne ralentit plus ses achats

Une question revient sans cesse chez les investisseurs. Pourquoi la Chine continue-t-elle d'acheter autant d'or et d'argent alors que les cours évoluent déjà sur des niveaux historiquement élevés ?

La réponse tient en un mot : stratégie.

Depuis près de deux ans, la banque centrale chinoise accumule méthodiquement des réserves. En mai 2026, elle a signé son dix-neuvième mois consécutif d'achats, portant ses avoirs à près de 75 millions d'onces. Le rythme s'est même accéléré au printemps, avec des volumes supérieurs à ceux observés fin 2024.

Cette constance intrigue. Elle impressionne aussi. Car un État n'investit pas des dizaines de milliards de dollars sur un coup de tête.

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Réduire la dépendance au dollar

L'objectif de Pékin dépasse largement la simple diversification.

Depuis plusieurs années, la Chine cherche à renforcer le rôle international du yuan. Cette ambition s'est encore matérialisée lors du forum financier de Shanghai en juin 2026, où les autorités ont annoncé de nouveaux outils destinés à faciliter les échanges internationaux en monnaie chinoise.

L'or apparaît alors comme une assurance.

Posséder davantage de réserves d'or chinoises permet de réduire l'exposition aux actifs libellés en dollars et d'accroître la crédibilité financière du pays. Les tensions géopolitiques, les sanctions économiques visant certains États et les incertitudes sur la dette américaine renforcent cette logique.

Le mouvement ne concerne d'ailleurs pas uniquement Pékin.

Selon le World Gold Council, les banques centrales ont acheté plus de 1 000 tonnes d'or par an entre 2022 et 2025, soit environ deux fois plus que la moyenne de la décennie précédente. Une tendance qui reste solide en 2026 malgré des variations mensuelles.

L'argent profite lui aussi d'un appétit colossal

L'autre surprise vient du marché de l'argent.

Longtemps considéré comme le petit frère de l'or, il bénéficie aujourd'hui d'une demande chinoise spectaculaire.

Les importations ont atteint des records depuis le début de l'année. En mars, la Chine a importé environ 836 tonnes d'argent, soit près de trois fois la moyenne saisonnière observée ces dix dernières années.

Ce phénomène ne s'explique pas uniquement par l'investissement.

Le pays domine l'industrie solaire mondiale, un secteur extrêmement consommateur d'argent. Les fabricants de panneaux photovoltaïques ont fortement augmenté leurs achats, tandis que les particuliers se tournent eux aussi vers le métal, jugé plus accessible après l'envolée de l'or.

Cette double demande crée une situation particulière. Les stocks physiques restent tendus et le marché mondial pourrait connaître un sixième déficit annuel consécutif en 2026, selon le Silver Institute.

Une vision de long terme

La Chine ne cherche pas à réaliser un pari spéculatif.

Sa politique s'inscrit dans une réflexion beaucoup plus large sur la sécurité financière du pays. L'économie chinoise traverse une phase de transformation profonde. Le secteur immobilier ralentit, la croissance repose davantage sur la technologie et les autorités veulent réduire certains risques structurels.

Dans ce cadre, l'or offre quelque chose d'assez rare : de la stabilité.

Les banques centrales émergentes le savent parfaitement. D'après une enquête récente du World Gold Council, près d'une banque centrale sur deux envisage encore d'augmenter ses réserves au cours des douze prochains mois.

Ce n'est pas une mode.

C'est une réorganisation progressive des équilibres financiers mondiaux. Lentement, discrètement parfois, mais avec une cohérence remarquable.

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Les investisseurs particuliers regardent eux aussi vers les actifs tangibles

Face aux interrogations sur les monnaies, l'endettement des États ou la stabilité du système bancaire, certains épargnants s'intéressent à des solutions plus tangibles.

Les investissements alternatifs, notamment les lingots d'or, les lingots d'argent ou les pièces d'or d'investissement, occupent une place particulière dans cette réflexion. Leur objectif n'est pas la performance immédiate mais la préservation du patrimoine, la diversification des avoirs et, pour certains investisseurs, une forme de débancarisation progressive.

L'évolution de la stratégie chinoise rappelle finalement une chose assez simple. Lorsqu'un État de premier plan augmente ses stocks d'or et d'argent pendant des années, ce choix mérite d'être observé avec attention.

Sources :  BDOR